萨默斯成功预言了高通胀。但他对未来经济将长期停滞的预测是正确的吗

<figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/Hupeot7Fmz7ER6Kf"> <figcaption> Chatham House, CC BY 2.0 , via Wikimedia Commons </figcaption> </figure> <p>华尔街日报的专栏作者詹姆斯 · 麦金托什,<a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.wsj.com/articles/larry-summers-nailed-inflation-but-is-he-right-on-what-comes-next-11656343688">分析了</a>萨默斯对美国经济未来走势的预言。一旦通货膨胀得到控制,这位前财政部长认为经济将重新回到缓慢增长的长期停滞状态</p> <p>2021年2月的时候,萨默斯是对的,而我是错的。这位前财政部长警告说,拜登的经济刺激计划规模太大,将导致太高的通货膨胀。</p> <p>我不太担心,认为美联储会愿意提高利率以避免任何通胀问题。这个信心是错误的,直到6月我才意识到错误,美联储又等了九个月才采取行动。</p> <p>市场最终关注的是,美联储新的鹰派态度,是否会引发经济衰退?萨默斯教授认为会。</p> <p>还有一个更长期的问题也很重要。一旦通货膨胀最终得到控制,我们是否会回到2009年之后的长期经济停滞状态,还是会有一个新的模式?</p> <p>在这里,我再次发现自己不同意萨默斯教授的观点,他认为我们有可能回到原来的状态。我认为,随着通胀压力加大和实际利率上升,出现新经济模式的可能性更大。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/CIfI7deA3uXRC9Wy"> </figure> <p>对于任何考虑在未来几年如何定位投资组合的人来说,这个问题可不是什么学术问题。如果回到大流行前十年的悲惨增长率和超额储蓄,就会出现多年来流行的雷同交易:做多一切从美联储重回宽松货币政策中受益的东西。</p> <p>这将意味着购买昂贵的科技股、债券和私人资产,而忽略廉价的、对经济敏感的周期性股票。</p> <p>在伦敦一家酒店吃了一盘午后的腌制三文鱼后,萨默斯教授阐述了这个观点。</p> <p>他说:“有60-40%的人认为我们将回到某种长期停滞的状态,正如在2008-2009年经济衰退之后,利率将被人口老龄化和危机之后的不确定性所导致的储蓄增加所压制。快速的技术发展将再次压低资本货物的成本,更多的储蓄和更少的投资,意味着需要更低的通货膨胀后利率来平衡经济。</p> <p>他认为,尽管10年期国债收益率仅略高于3% ,但经济衰退的威胁有力地证明了他的观点是正确的,即美国和世界无法应对更高的利率,”如此低的利率似乎会导致经济衰退,这一事实相当令人生畏”。</p> <p>然而,即使是这样,经济也只有60%的机会回到过去。担心气候变化和希望能源自给自足的政府,可能会在绿色转型上花大钱,这将提高投资,从而提高实际利率。</p> <p>2008年雷曼兄弟公司倒闭后对银行的严厉限制,可能会放宽,会有助于更有效地匹配储蓄和投资。</p> <p>此外,如果长期停滞真的来了,政府可能比上次更愿意采取行动。</p> <p>我认为,长期停滞的可能性较小,因为其他一些原因已经消失了。我认为比起2008-2009年经济衰退,西方国家的政府更愿意支出。</p> <p>推动更高长期利率的最大力量,是去全球化和新近获得话语权的工人。在过去的四十年里,全球化是对通货膨胀的有力解药,增加了竞争,为全球劳动力增加了数以亿计的低薪雇员。</p> <p>现在,我们最多只能希望全球化只是达到了顶峰,而不会进入退缩状态。与中国和俄罗斯的地缘政治对峙增加了民主党和共和党已经可见的保护主义压力,而英国等自由贸易的前拥护者已经转向内向。</p> <p>工人力量的重新崛起才刚刚开始。在以前无法撼动的企业,包括亚马逊、苹果和星巴克,已经形成了劳工工会。到目前为止,这些活动规模不大,但值得注意,在其他国家也是如此。在英国,铁路工人、护士、教师甚至一些律师的罢工,正在或者可能进行。</p> <p>更强大的工会会带来更多的通货膨胀环境,意味着需要更高的实际利率来控制价格。</p> <p>如果西方重新陷入长期停滞,我预计当局会有相当不同的反应。在2010年,政府提供的刺激措施太小,中央银行太谨慎。这一教训是拜登对刺激措施如此慷慨的部分原因,最终使经济过热,加剧了目前的通货膨胀。</p> <p>但是当焦点从通货膨胀转回失业问题时,白宫和美联储还是不会想重复金融危机后的错误。对经济的财政和货币支持可能会比十年前更大更快。</p> <p>市场似乎同意萨默斯教授的观点,即通胀压力不会持续。衡量通货膨胀后收益率的最佳标准,财政部通货膨胀保值证券,其价格仍然暗示是长期的长期停滞。</p> <p>对于那些认为我们正在走向一个新的世界,中央银行将与新的通胀压力作斗争的人来说,实际收益率应该远高于此。这意味着大多数其他资产价格应该低得多。</p>

巴伦:高于 8%,看看哪些领域的证券可以让你找到这样的收益率

<p>巴伦周刊的<a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.barrons.com/articles/best-income-investments-bonds-yields-51656713799?st=jih1ls0jhnlnwbh">文章</a>,介绍了从垃圾债券到房地产投资信托等领域的投资机会。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/nZi4oNkJEHypTzs9"> <figcaption> Photo by <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/@mathieustern?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Mathieu Stern</a> on <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/s/photos/t-income-investing.?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Unsplash</a>&nbsp; </figcaption> </figure> <p>以收入为导向的投资者,现在是庆祝的时候了。在2022年上半年股票和债券的熊市之后,从垃圾债券到房地产投资信托基金等领域,突然多了许多机会。</p> <p>在债券市场,在历史上最大幅度的抛售之后,许多情况下的收益率已经翻倍,达到8%左右。这让债券在股票密集型投资组合中的地位更稳固了,投资者应该恢复对传统的60/40股票和债券组合的兴趣。</p> <p>这与今年年初巴伦周刊上次调查固定收益市场时的情况有很大不同。那时,债券收益率接近历史低点,股票市值处于创纪录水平。长期以来的债券之王、Pimco的前负责人比尔·格罗斯称债券是垃圾,而Grant's Interest Rate Observer的创始人吉姆·格兰特则准确地说,债券提供了“无回报风险”。</p> <p>固定收入投资的收益率(与价格成反比)可能会上升得更多,但债券不再是垃圾。Nuveen的首席投资官安德斯·佩尔松说:“考虑到高通胀,这仍然是一个具有挑战性的宏观背景,但其中大部分(风险)已被市场定价。收益率情况要有趣得多。”</p> <p>高收益债券(即垃圾债券)的收益率通常超过8%,抵押贷款证券为5%,优先股为6%,市政债券为3%至5%。美国国债现在的收益率为3%,而国债通胀保值证券,即TIPS,目前的收益率在8%左右。</p> <p>在股票市场上,投资者可以在很多股票上获得3%以上的股息收益,包括银行、电力公司、房地产投资信托、能源生产商和电信公司的股票。在能源行业回调之后,管道运营商的收益率在7%或以上。</p> <p>通货膨胀率很可能从目前的8.6%往下走,但能降到什么程度,以及需要多长时间是主要问题。如果一年后年度通胀率为3%,那么债券将比通胀率仍为5%以上的年份表现好得多。</p> <p>T. Rowe Price Dynamic Global Bond的经理<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">阿里夫·侯赛因</span>说:“市场上两种大的说法之间互相斗争。第一种说法是,经济将崩溃,通货膨胀会随之下降。第二种说法是,经济增长将放缓,但通胀将保持在高位。”</p> <p>他说,随着债券收益率的下降,第一种说法最近已经占了上风。</p> <p>股票的抛售很明显,今年以来,标普500的股票下跌了约20%,但是债券市场某些领域的损失甚至更为严重。</p> <p>一些优先股的跌幅超过了25%。跟踪长期国债的iShares 20+国债交易所交易基金(TLT),已经损失了23%。以iShares Core U.S. Aggregate BondETF (AGG)衡量的整体应税债券市场(不包括垃圾债券),回报率为负10%。封闭式债券基金受到重创,在许多情况下价格下跌了15%或更多。</p> <p>以下是对11个高收益领域的看法,按照巴伦对其当前吸引力的评估顺序排列。</p> <h3>管道公司</h3> <p>在2022年年初,《巴伦周刊》的最爱是美国能源和基础设施,在最近15%的回调后仍然如此,其他石油和天然气行业也是如此。</p> <p>&nbsp;Williams Cos. (WMB), Kinder Morgan (KMI), Magellan Midstream Partners (MMP), Enterprise Products Partners (EPD), and Energy Transfer (ET)等基础设施龙头企业的收益率,在5.5%至8.7%之间,这些企业的自由现金流轻松覆盖了这一收益率。</p> <p>“自今年年初以来,人们的心态发生了变化。人们更加关注美国的能源安全,以及向可再生能源的转变不会像我们希望的那样迅速。”Salient Partners公司总裁<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">格雷格·里德</span>说:“对石油和天然气的需求将持续更久。”</p> <p>管道是至关重要的,而且比石油和天然气生产商的风险要小,因为他们的大部分收入来自收费。虽然建设新的管道仍然困难重重,但现有的管道却受益于较高的关税、稀缺价值和德克萨斯州二叠纪盆地等地区的产量增加。</p> <p>管道运营商的财务状况相当强劲,而配送增长率应该在每年3% 至5% 之间,在 Energy Transfer 等公司甚至更高。</p> <p>鉴于全球对液化天然气的需求不断增长,以及天然气的长期前景好于石油,投资者目前青睐以天然气为主的管道公司,包括Williams 和Kinder Morgan,投资者也喜欢Williams 和Kinder Morgan的公司结构。</p> <p>里德认为,能源传输公司和企业产品公司等合伙企业,相对于其企业同行来说太便宜了,尽管合伙企业投资者必须处理繁琐的K-1税表。Energy Transfer和Enterprise Products的收益率都接近8%,Alerian MLP(AMLP)ETF也是如此。</p> <p>Kayne Anderson NextGen Energy &amp; Infrastructure (KMF)和Salient Midstream &amp; MLP (SMM)等封闭式基金的收益率从4.5%到8.5%不等,相对于资产净值的折扣为10%到20%。这些都是封闭式基金中对净资产价值折扣最大的一些股票。</p> <h3>高股息股票</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/QXspeial9vmUxXds"> </figure> <p>今年,在各种股票上获得3%的收益率变得更加容易,几乎是标准普尔500指数1.7%收益率的两倍。</p> <p>大多数主要银行,摩根大通(JPM)、高盛集团(GS)、摩根士丹利(MS)、富国银行(WFC)和花旗集团(C),在过去一周的一轮股息增长之后,收益率达到3%或以上。</p> <p>能源公司也是一个很好的收入来源, Devon Energy (DVN) and Pioneer Natural Resources (PXD) 现在混合支付定期和与利润挂钩的可变股息,合计超过7%。埃克森美孚(XOM)和雪佛龙(CVX)的收益率为4%。</p> <p>惠而浦(WHR)、Truist Financial(TFC)、3M(MMM)和Walgreens Boots Alliance(WBA)等股票的收益率也在4%左右,而且股息支付完全可以由收益覆盖。</p> <p>大量以股息为导向的ETF,包括Vanguard High Dividend Yield(VYM)和Schwab U.S. Dividend Equity(SCHD),收益率约为3%。ProShares S&amp;P 500 Dividend Aristocrats (NOBL)的特点是每年股息增长25年以上的公司,如雪佛龙、Sherwin-Williams (SHW)和Chubb (CB)。</p> <p>高股息在非美国股票中很常见,这是由于熊市和比美国更高的派息率共同作用的结果。宽泛的指数有可观的收益率,与之挂钩的ETF也反映了这一点。Vanguard FTSE Europe (VGK)、iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG)和Schwab International Dividend Equity (SCHY)的收益率,均为4%或以上。</p> <h3>可转换证券</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/1JtvjgnjtWLfEui2"> </figure> <p>今年,由于成长型公司,可转换债券的大发行者的股票下挫,以及垃圾债券收益率的上升,2800亿美元的可转换债券市场受到了严重打击。</p> <p>40亿美元的SPDR Bloomberg Convertible Securities交易所交易基金(CWB)是这个类别中最大的ETF,今年下跌21%,至65美元。许多投资者被这个市场的复杂性所吓倒,可转换证券是股票/债券的混合体,但这个类别现在很有吸引力,因为提供了债券的下行保护和股票的上行潜力。</p> <p>投资者可以通过ETF和共同基金获得可转换债券的投资机会,这些基金的收益率通常在2%到3%之间。</p> <p>巴伦周刊最近强调了高利率的垃圾可转换债券。这些债券来自MicroStrategy(MSTR)、Redfin(RDFN)、Wayfair(W)、Beyond Meat(BYND)和Peloton Interactive(PTON)等公司,它们目前的收益率不高或很低,但由于价格折扣很大,到期收益率在15% 或以上。相对于发行人的普通股,它们提供了一种风险较低的选择。</p> <h3>垃圾债券</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/kWDaIYQcpzsyUM6e"> </figure> <p>在1.5万亿美元的美国高收益市场上,终于有了一些收益,现在的平均收益率约为8.5%,风险较大的三C级债券约为14%。在2022年年初,市场收益率平均低于5%。</p> <p>“进入今年以来,市场提供了收益,现在提供了收入和总回报潜力,”T. Rowe Price美国高收益基金(TUHYX)的经理<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">凯文·卢姆</span>说。</p> <p>他的基金收益率接近7%,而最大的垃圾债券ETF—— iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG)的收益率约为5%。VanEck Fallen Angel High Yield Bond ETF (ANGL)的收益率也是5%,而且近年来的表现超过了HYG。</p> <p><span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">卢姆</span>表示,发行者总体状况良好,在2020年和2021年期间以较低的收益率,筹集了新的债务或再融资债务。目前垃圾债券和国债之间的收益率差距约为5个百分点,虽然不小了,但在历史上看并不算很大。</p> <p>这个领域面临的双重挑战,是经济可能衰退,以及许多发行人可能需要在未来几年以更高的利率对债务进行再融资。最近新的发行量已经枯竭,这可以通过创造稀缺性价值来支持市场。</p> <p>嘉年华(CCL)是<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">卢姆</span>持有的较大股票之一,这个公司是领先的游轮运营商,其2027年的5 3/4s债券收益率约为13%,是2021年初利率的两倍。嘉年华以前是一家评级很高的公司,现在有接近300亿美元的净债务,并且一直在亏损中运营。然而,<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">卢姆</span>说,其船舶的价值为债务提供了良好的资产保障,而且公司预计将在明年最终实现盈利。</p> <h3>房地产投资信托基金</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/ouxpkJfvl6AweXWB"> </figure> <p>房地产市场仍然强劲,不信你试试租一个公寓。但按先锋房地产指数基金ETF(VNQ)衡量,这个行业今年下跌了20%,因为投资者正为更高的利率和对经济衰退的担忧定价。</p> <p>Piper Sandler的房地产投资信托基金分析师亚历克斯·戈德法布说:“记住,供应和租金增长是房地产公司最重要的两件事。”</p> <p>新的供应仍然受到限制,而工业、零售和公寓等关键部门的租金增长,在第一季度以两位数的速度运行。</p> <p>在公寓类REITs中,他看好Essex Property Trust(ESS)和Mid-America Apartment Communities(MAA),两者的收益率为3%,与Vanguard REIT ETF一致。Essex的重点是西海岸的郊区,Mid-America的重点是阳光地带。</p> <p>Goldfarb表示,仓库运营商在今年前三个月的业绩是有史以来最好的。在这一领域,戈德法布喜欢Terreno Realty(TRNO)和EastGroup Properties(EGP),这两家公司今年都下跌了30%。投资者担心电子商务增长放缓,因为亚马逊是仓储市场的一支大军,正在裁员。</p> <h3>封闭式基金</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/SUw1DWMo9KtsZMLv"> </figure> <p>投资于一系列债券的封闭式基金,普通债券、垃圾债券、可转换债券、优先股、新兴市场,今年一般都有两位数的下跌。</p> <p>封闭式基金发行固定数量的股票,像股票一样交易,一般在纽约证券交易所,根据投资者的需求,以其资产净值的折扣或溢价交易。</p> <p>今年以来,这些基金遭受了三重打击。利率上升,基金对杠杆的使用放大了损失,而对净资产价值的折价却扩大了。6月中旬,250只封闭式债券基金中的大多数都创下了52周的新低。</p> <p>通过Matisse Discounted Bond CEF Strategy (MDFIX)是接触这个低迷行业的一种方式,这个小型共同基金拥有一组封闭式基金,现在资产净值的平均折扣为14%,平均指示收益率为7.5%。</p> <p>“我们非常看好折价债券封闭式基金,”Matisse联合经理布林-托克森说。“从历史上类似的水平来看,未来的回报是非常好的”。</p> <p>他说,这个基金一直在购买收益率为8%至9%的应税债券封闭式基金,和收益率为5%至6%的市政基金,其净资产价值有两位数的折扣。</p> <p>随着债券收益率的全面上升,投资者终于可以获得体面的收入,并具有增值潜力。</p> <h3>市政债券</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/AvN11CucO83ecU59"> </figure> <p>免税市场值得一看,现在许多债券的收益率在3%至5%之间,比2022年初的1%至2%要高。</p> <p>Nuveen的市政投资主管约翰-米勒说:“已经进行了巨大的调整。这个资产类别看起来非常有吸引力,而且收益率包含了很多关于美联储和利率的负面消息。”</p> <p>三A评级的市政债券,现在的收益率与相同期限的国债相近,按历史标准来看是有吸引力的。质量稍差的长期债券,如洛杉矶水电局发行的债券,收益率约为4%,对于联邦和州综合税率为40%的个人来说,按税率计算为6.65%。垃圾级市政债券的收益率为5%或更高。</p> <p>今年以来,市政债券封闭式基金大幅下跌,部分基金跌幅达15%以上,反映了较高的收益率和杠杆率。Nuveen AMT-Free Quality Municipal基金(NEA)的交易价格在12美元左右,收益率超过5%。Nuveen Municipal High Income Opportunity基金(NMZ)主要是较低质量的市政债券,价格在12美元左右,收益率约为6%。</p> <p>最大的市政基金,740亿美元的Vanguard Intermediat-Term Tax-Exempt(VWITX),收益率接近3%。</p> <p>米勒说,今年以来,市政债券市场因共同基金的稳定流出而受到压制,截至6月中旬,共同基金的流出总额约为850亿美元。他说:“如果我们的经济放缓,(资金)转向,我们可能就要加入比赛了”。</p> <h3>电信业</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/AlTe5TYy2a78Y0jr"> </figure> <p>主要的电信股,AT&amp;T (T)和Verizon Communications (VZ),在过去十年里为投资者带来了红利,但其他方面的收益却很少。AT&amp;T的股票处于亏损状态,因其剥离了WarnerMedia而有所调整,Verizon则略有上升。</p> <p>由于竞争压力、成本膨胀和新用户增长放缓,前景充满挑战。华尔街的分析师们对这对组合并不感到兴奋,巴菲特在第一季度放弃了Verizon,几乎卖掉了伯克希尔-哈撒韦公司手中80亿美元的全部股份。</p> <p>但这两只股票的交易价格都很便宜,低于10倍的收益,是电力公司市盈率的一半,收益率约为5%。它们也具有防御性,因为无线服务对大多数美国人来说是至关重要的。巴伦周刊对AT&amp;T的评价很高,因为它重新专注于无线业务并继续削减债务。</p> <p>在今年春天的一次采访中,首席执行官约翰·斯坦基说:“就业务的内在价值而言,AT&amp;T的股票被大大低估了,当你看到股息收益率时。随着这家公司继续改善其业务和业绩,你以一个非常有竞争力的价格持有股票就能得到回报。”</p> <h3>优先股</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/J3DnFJMvb6zo0CNH"> </figure> <p>长期以来,由于高收益率和流动性,优先股市场一直是收入导向型个人投资者的最爱。大多数优先股都像股票一样在纽约证券交易所交易,而不像公司和市政债券那样在透明度较低的场外交易市场上转手。</p> <p>在3500亿美元的市场中占主导地位的银行优先债券,现在的收益率约为6%,高于年初的4%。</p> <p>摩根大通的4.2%优先股(JPM Pr M)交易价格低于19美元,收益率为5.7%;富国银行的4.75%发行量(WFC Pr Z)和AT&amp;T的4.75%发行量(T Pr C)都在19美元左右,收益率超过6%,Vornado Realty Trust的4.45%发行量(VNO Pr O)也如此。这些股票的面值都是25美元。</p> <p>与大多数债券相比,优先股可能存在更多的利率风险,因为它们往往是永久性的,也就是说,没有到期日。由于许多优先股的交易价格低于面值,如果利率下降,可能会有不错的升值潜力。</p> <p>最大的优先股交易所交易基金,160亿美元的 iShares Preferred &amp; Income Securities (PFF),价格在32美元左右,收益率为5%。</p> <h3>电力公司</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/dEj3InyisnqyM9q2"> </figure> <p>这类股票今年没有辜负防御性的称号,因为公用事业精选板块 Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU)仅下跌了2%,只是整体市场跌幅的一小部分。公用事业在未来十年有坚实的增长前景,因为可再生能源取代了化石燃料发电,输电线路也得到了升级,以适应电动汽车。盈利和股息增长预计每年平均在个位数左右。</p> <p>但相对于标准普尔500指数和债券而言,这个行业看起来不便宜。杜克能源公司(DUK)、南方公司(SO)和Xcel能源公司(XEL)等大型公用事业公司的交易价格,约为2022年预计收益的20倍,比标准普尔500指数的17倍高出不少。</p> <p>花旗集团的宏观团队在6月份将公用事业的评级从中性下调至减持。花旗集团的公用事业分析师<span style="color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">瑞恩·莱文</span>指出,公用事业的股息收益率现在平均约为3%,比BBB评级的公司债券低两个百分点。历史上,这两类债券的收益率相近。</p> <h3>国债</h3> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/l8UpejJmkyDw7LG5"> </figure> <p>在最好的情况下,如果经济陷入衰退,国债可以为股票提供一个良好的对冲。今年的国债收益率全面上升,大多数期限的国债收益率都达到了3%。10年期国债的利率为3.10%,几乎是今年年初的两倍。国债可能相当于带有收益率的股票看跌期权。</p> <p>流动性ETF是投资市场的一个好方法。投资者可以通过 iShares 1-3 Year Treasury Bond (SHY)和<span style="color:rgb(0,30,32);font-size:16px;">iShares 20+ Year Treasury Bond.</span>等ETF来接触超短债和长期国债。</p> <p>TIPS,即国债通胀保值证券,由于目前的收益率约为8%,是比普通国债更好的投资。310亿美元的iShares TIPS债券交易所交易基金(TIP)提供了一系列这种证券的投资机会。</p>

纽约时报:美国提供的先进武器,开始影响战局

<figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/kl0r6jkyCR2Q0aZ7"> </figure> <p>据纽约时报,美国和乌克兰官员说,美国向乌克兰提供的先进武器,在其进入战场的头几天就产生了影响,摧毁了俄罗斯的弹药库和指挥中心。</p> <p>乌克兰军方一直在急切地等待第一批多管火箭发射器的到来,其发射的卫星制导火箭射程超过40英里,比乌克兰手里的武器威力大得多。</p> <p>分析人士说,这些武器因其准确性和威力,甚至让一些俄罗斯人不得不表示欣赏。</p> <p>到目前为止,只有四台高机动性炮兵火箭系统(HIMARS)的发射器,及经过美国培训的机组人员参加了战斗,预计本月还会有四台。乌克兰官员说,他们需要多达300台多管火箭发射器来打击侵略军,因为在东部大炮主导的消耗战中,俄罗斯的炮火数量是乌克兰部队的数倍。</p> <p>五角大楼官员和军事分析家说,乌克兰士兵非常聪明的使用他们的新武器,往往是在晚上远离前线的情况下——这样就可以有效保护新武器,向俄军的弹药库或指挥所发射一到两枚制导火箭弹。</p> <p>费城外交政策研究所的俄罗斯军事专家、前美国海军陆战队军官罗伯·李在谈到这些系统时说:“到目前为止,它们似乎是相当有用的补充,将有助于阻挡俄罗斯的进一步推进,但不一定能帮乌克兰夺回领土。”</p> <p>HIMARS是一系列新的西方援助中远程武器的核心,随着苏联时代的榴弹炮和火箭弹药库的减少,兵力不足的乌克兰军队正在等待改用新式武器。</p> <p>西方的武器更精确,机动性强,但从美国和欧洲部署这些武器,并训练士兵使用它们需要数周时间。与此同时,俄罗斯军队利用自己的炮火优势,在顿巴斯东部地区取得缓慢但相当稳固的进展,双方都在那里遭受了重大损失。</p> <p>拜登政府表示,所有8架HIMARS应该在7月中旬之前进入乌克兰。第一批接受过使用这些武器训练的60名乌克兰士兵,目前已经投入战斗中,发射制导火箭弹,第二批士兵正在德国接受训练。英国和德国已各自承诺提供三台类似的多管火箭发射器。</p> <p>五角大楼的一名高级官员本周表示,乌克兰人似乎正在使用HIMARS有效的杀伤敌军,另外四个系统将在“不久的将来”部署。</p> <p>周四在马德里举行的北约峰会上,拜登承诺向乌克兰提供8亿美元的安全援助,包括为HIMARS提供更多弹药。自2月战争开始以来,美国已承诺提供近70亿美元的军事援助。</p> <p>俄罗斯在未能夺取乌克兰首都基辅和北部其他城市后,转而将战役重点放在东部,乌克兰官员一直在请求美国和其他盟国提供更多先进的火炮。</p> <p>6月23日,乌克兰国防部长奥列克西·列兹尼科夫宣布第一批美国HIMARS已经抵达,他在推特上承诺:“对于俄罗斯占领者来说,夏天将是炎热的。对他们中的一些人来说,这也是最后一个夏天。”</p> <p>两天后,乌克兰部队最高指挥官瓦列里·扎鲁兹尼将军,在Telegram上发布了一段HIMARS的使用视频。他说:“乌克兰武装部队的炮手们,巧妙地击中了一些目标,那是敌人在我们乌克兰领土上的军事设施”。</p> <p>美国官员说,乌克兰的声明很准确,而李补充说,连俄罗斯方面也承认HIMARS很快就取得了成功。</p> <p>李说:“总的来说,他们似乎很尊重它们,并意识到它们相当有威力。”</p> <p>他引用了一个受欢迎的俄罗斯Telegram频道的说法,那个频道的帖子是由俄罗斯国防账户分享的。</p> <p>乌克兰总统沃泽连斯基的顾问米哈伊洛-波多利亚克在6月说,乌克兰需要300套多管火箭炮系统和500辆坦克等,以便在战场上与俄军实现平等火力,这是西方盟国所承诺的重型武器的数倍。</p> <p>五角大楼负责反叛乱战略的前最高文职官员迈克尔·维克斯说,乌克兰人至少需要60个,也许多达100个HIMARS或其他多管火箭系统,以赢得炮战。</p> <p>维克斯说:“有很多可用的东西,可以以最小的战略风险提供。”</p> <p>他是1980年代中期中情局在阿富汗武装反苏部队的主要战略家。</p> <p>李指出,HIMARS和其他多管火箭发射器未来的成功,不仅取决于发送的数量,而且还取决于美国和其他盟国提供的弹药数量和类型。</p> <p>向美制火箭武器过渡,也是因为乌克兰军队面临的武器供应困难。乌克兰有三种俄制移动火箭炮,但只有射程最短的一种的弹药是由其盟友生产的,较长射程的火炮的弹药则完全由俄罗斯和白俄罗斯制造。</p> <p>对于HIMARS,乌克兰部队依靠的是一种制导火箭,这种火箭在GPS信号的帮助下,可以精确到预定目标的大约30英尺以内。</p> <p>在发射前,一个三人小组为每次攻击输入坐标。</p> <p>6月15日在布鲁塞尔举行的北约会议后,国防部长奥斯汀三世说,由美国提供的新发射器(可携带一包六枚火箭)和来自英国和德国的发射器(可携带两倍的火箭)发射的制导火箭,比战场上使用的俄制炮兵火箭武器要强得多,“这些都是精确弹药,只要有经过适当训练的人员,就会击中所瞄准的目标,随着时间推移,我们认为盟国和合作伙伴能够提供的武器组合,将使情况发生变化。”</p> <p>除了发射远程制导弹药,轮式HIMARS卡车还有速度上的优势,不仅可以快速驶向发射点,还可以在途中对目标进行编程,在一分钟内单独或以六枚火箭弹的形式发射,并且重新装填的速度,远远超过俄罗斯人使用的任何东西。</p> <p>由于每枚火箭有200磅的高爆炸药,HIMARS火箭炮的破坏力,可与装满精确制导炸弹的喷气式飞机空袭相媲美。</p> <p>在奥斯汀在北约的讲话之后,参谋长联席会议主席米利将军暗示了HIMARS在乌克兰手中可能产生的效果。米利将军说:“如果他们正确地使用这种武器,应该能够消灭大量的目标。”</p>

中国国家领导人强调香港住房问题,新任特首或将对市场运作进行更多干预

<p>据彭博社报道,长期以来,昂贵的房价一直是许多居民感到不满的一点。中国国家领导人现在已经将解决这一问题,作为新任特首李家超政府的优先事项。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/zZwBZIcBgbkJRxs"> <figcaption> Photo on Pxfuel </figcaption> </figure> <p>中国国家领导人在庆祝香港回归25周年的讲话中说:“当前,香港最大的民心,就是盼望生活变得更好,盼望房子住得更宽敞一些、创业的机会更多一些、孩子的教育更好一些、年纪大了得到的照顾更好一些。民有所呼,我有所应。”</p> <p>让普通公民更容易买得起房子,是中国共同富裕议程的核心。中国大陆的大规模整治行动已经导致中国一些最大的开发商倒闭,其亿万富翁创始人的巨额财富蒸发殆尽。</p> <p>中国政府之前就曾指出,住房问题是香港动荡的根源。几十年来,香港特区政府的大部分收入都是依靠向出价最高的人,即少数财大气粗的富豪,拍卖土地来实现的。自1997年以来,在中国政府的统治下,这一现象有增无减,从而限制了竞争,导致同一个集团主宰经济的其他领域,如零售和基础设施等。</p> <p>中国国家领导人呼吁香港官员“要转变治理理念,把握好政府和市场的关系,把有为政府同高效市场更好结合起来”。这可能预示着政策的转变。新任特首李家超已经承诺要解决香港的住房危机问题。</p> <p>金融服务公司臻享顾问(T.O. &amp; Associates Consultancy)的负责人王良享(Tommy Ong)说:“香港长期以来一直保持自由放任的政策。”而国家领导人的最新言论表明,他“不介意香港政府对市场的运作进行更多的干预”。</p> <p>根据中原地产中原城市月度指数,香港的房价自1997年以来已经上涨134%,较2003年房价最低迷时跃升5倍,超过了家庭收入的增长。连续12年,它一直保持着“全球房价最难负担城市”地位。</p> <p>曾担任前特首林郑月娥的高级顾问小组组长的商人陈智思说:“政策没有改变,但我们必须更加关注当地人的需求。”他补充说,仍然需要采取行动来解决一些受既得利益者阻挠的老问题。</p> <p>香港开发商一直在试图展示对北京方面的忠诚度。许多人变得更加专注于慈善,为过渡性住房捐赠土地和资源,响应政府的号召,为年轻人搭建向上流动的阶梯。</p>

中国6月工厂活动反弹,但亚洲地区普遍疲弱,经济衰退阴云难消散

<p>路透社报道,亚洲制造业活动6月陷入停滞,原因是中国的严格防疫措施导致供应中断,同时欧洲和美国经济大幅放缓的风险加剧了对全球经济衰退的担忧。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/XJpXroYBgbi_uYE"> <figcaption> Photo by Lalit Kumar&nbsp;on&nbsp;<span style="font-size:14px;">Unsplash</span> </figcaption> </figure> <p>当地时间7月1日公布的一系列调查显示,中国6月工厂活动强劲反弹,不过日本和韩国经济放缓,台湾也出现经济萎缩,突显出供应中断、成本上升和原材料持续短缺带来的压力。</p> <p>一项民间调查显示,中国制造业活动在6月份以13个月来最快的速度扩张,因为新冠封锁的解除推动工厂急于满足稳定的需求。</p> <p>中国取消封锁可能会缓解供应链障碍,让汽车制造商和其他制造商在遭受严重中断后恢复运营。</p> <p>不过,一些分析师警告称,还有新的不利因素,比如市场愈发担心美国为抑制通胀而大举升息将使美国陷入衰退,并打压全球整体需求。</p> <p>在消费价格压力高涨之际,许多其他经济体收紧政策,引发了人们对全球经济急剧下滑的担忧,并在近几个月撼动了金融市场。</p> <p>日本第一生命研究所(Dai-ichi Life Research Institute)首席经济学家Yoshiki Shinke说:“人们希望中国经济在一段时间的疲软之后会复苏。但现在美国和欧洲经济有放缓的风险。”</p> <p>“这将是双方之间的一场拔河比赛,尽管全球经济前景存在很多不确定性。”</p> <p>自分银行日本制造业采购经理人指数(PMI)终值从上月的53.3下滑至6月的52.7,保持在50以上的荣枯分水岭。</p> <p>韩国标准普尔全球采购经理人指数(S&amp;P Global PMI)也从5月的51.8降至6月的51.3,受供应紧张和6月卡车司机罢工的影响,连续第二个月下降。</p> <p>另一项数据显示,韩国6月份出口增速为19个月来最慢。韩国出口被视为全球贸易的一个指标,因为韩国制造商位于全球供应链的许多地方。</p> <p>好消息是,财新中国制造业PMI从上月的48.1升至6月的51.7,标志着四个月来首次扩张。这远高于分析师预期的50.1。</p> <p>财新调查主要关注沿海地区出口导向型企业和小型企业。此前有官方数据显示,6月份中国制造业和服务业结束了连续三个月的下滑。</p> <p>印度采购经理人指数显示,6月份工业产出增速为9个月来最慢,价格压力上升继续抑制需求和产出。</p> <p>6月台湾标普全球采购经理人指数从5月的50.0降至49.8,越南6月采购经理人指数从5月的54.7降至54.0。</p> <p>中国的封锁已经扰乱了地区和全球的物流和供应链,日本和韩国都报告称产出大幅下降。</p> <p>中国经济已开始走出严格封锁造成的供应冲击,但仍存在消费支出疲软和对新一波疫情暴发的担忧等风险。​</p>

美股经历了动荡的上半年后,下半年开局走势积极,三大股指齐收高

<p>据华尔街日报报道,美股在今年下半年开局上涨。此前一天,美股收跌,标普500指数出现了自1970年以来最糟糕的上半年表现。</p> <p>截至周五(当地时间7月1日)收盘,标普500指数上涨了约1.1%,在第二季度经历了低迷后,为投资者提供了喘息的机会。标普500指数在第二季度的表现反映了人们的担忧,认为美联储抑制通胀的努力可能会使美国经济陷入衰退。</p> <p>以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了约0.9%。道琼斯工业平均指数上涨约320点,涨幅约1.1%。在早盘经历了波动之后,三大股指在下午出现了上涨。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/FbDkDABhz42qsH4T"> <figcaption> 《华尔街日报》制图:美股三大股指走势图 </figcaption> </figure> <p>政府债券收益率回落,反映出交易员对经济放缓和美联储可能在未来几个月内放弃其激进的加息路径的看法日益坚定。10年期国债收益率在周四收于2.973%之后,周五收于2.901%,从6月中旬接近3.5%的峰值急剧回落。债券收益率随着其价格的上升而下降。</p> <p>先锋领航美洲公司的首席经济学家说:“在今年的大部分时间里,国债收益率上升得非常快,因为美联储正在对通胀作出反应。我怀疑这已经开始影响到经济的增长。”</p> <p>即使经济增长放缓,投资者仍然关注着持续的通胀,这迫使美联储扭转多年的宽松货币政策,并加速加息。这为市场创造了具有挑战性的条件,因为快速上涨的价格使美联储官员更难用宽松的货币政策来舒缓对经济增长的担忧。全球央行官员已经发出信号,他们更关心的是抑制通胀,而不是经济放缓。</p> <p>富达投资公司的全球宏观主管朱里安·蒂默说:“如果火热的通胀从这里开始被打破,这将给美联储带来更多的喘息空间。这可能足以让经济平静下来,而不会造成太大的附带损害。”</p> <p>在美国供应管理协会(ISM)的报告显示,美国6月制造业活动减速后,市场震荡走低。本周公布的数据显示,美国家庭支出在5月有所放缓。</p> <p>信安环球投资的首席策略师西玛·沙阿说:“我们可以看到经济衰退的基础正在形成。”她预计,如果劳动力市场疲软,明年年初就会出现经济衰退。新的就业数据将在一周内公布。</p> <p>沙阿说,乌克兰战争和未来石油生产速度的不确定性使得评估通胀的路径和经济衰退的前景变得困难。</p> <p>能源价格上涨一直是通胀率走高的一个关键因素。作为国际油价基准的布伦特原油上涨了2.5%,至每桶111.71美元。</p> <p>焦虑情绪也进入了企业债券市场。利率波动已经减缓了新的债券销售。据加拿大蒙特利尔银行资本市场的分析师称,投资级公司上个月发行了约680亿美元的新债券,是九年来最低的6月总发行量。</p> <p>由于标普500指数处于熊市区间,股票投资者一直在权衡,在2022年下半年前景不明朗的情况下,个别公司将如何发展。7月中旬,一大批大公司将开始公布其第二季度的财务业绩,让投资者了解他们最近的表现。</p> <p>美光科技的股价周五下跌了5.8%,此前,哪怕其最新季度的盈利强劲增长,这家内存芯片制造商仍发布了一个低迷的业绩预期,这让投资者感到震惊。柯尔百货的股价下跌21%,这家零售商在周五表示,与Franchise Group的收购谈判结束,双方并未达成协议。</p> <p>通用汽车股价攀升0.9%,尽管公司警告称生产挑战将拖累第二季度业绩,但通用汽车仍坚持其全年业绩指引。通用汽车表示,由于存在全球短缺问题,约9.5万辆汽车在制造时没有使用某些半导体,还不能运给经销商。</p> <p>中概股普遍走高,纳斯达克金龙指数上涨1.26%,收于8055点。iShares MSCI中国指数ETF上涨0.04%,收于55.83美元。科技股中,哔哩哔哩涨4.45%,爱奇艺涨4.05%,阿里巴巴涨2.04%,百度涨1.86%,携程涨1.24%。新能源汽车中,蔚来股价跌1.66%。理想汽车跌1.59%,小鹏汽车跌4.6%。</p> <p>世界上市值最大的加密货币比特币,继续在2万美元以下交易。其价格在去年11月达到峰值,突破6万美元。</p> <p>衡量美国货币对其他16种货币表现的华尔街日报美元指数上涨了0.6%。近几个月来,由于全球经济增长疲软促使投资者转向避风港,美元对其他货币大幅升值。英镑兑美元下跌1.4%,至1英镑兑1.2010美元。</p> <p>在海外,泛欧斯托克600指数收盘基本持平。欧盟统计机构周五表示,欧元区6月的通胀率上升到了历史最高水平。</p> <p>在亚洲,主要股指收盘下跌。日本的日经225指数下跌了1.7%,韩国综合股价指数下跌了1.2%。中国的上证综合指数下跌了0.3%。香港的恒生指数因假期休市。</p> <p>(今日汇率参考:1美元=6.70人民币)</p>

空客与中国航司达成重大交易,波音抱怨中美贸易战让其深受其害

<p>据彭博社报道,在波音公司的欧洲老对手空客披露了一项向中国航司提供飞机的重大交易后,波音这家美国飞机制造商抱怨称,中美贸易战破坏了其商业前景。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/ALsSomlGowBAiOB0"> <figcaption> <span style="background-color:rgb(245,245,245);color:rgb(17,17,17);">Photo by </span><a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/@etien_nl?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Etienne Jong</a><span style="background-color:rgb(245,245,245);color:rgb(17,17,17);"> on </span><a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/s/photos/boeing?utm_source=unsplash&amp;utm_medium=referral&amp;utm_content=creditCopyText">Unsplash</a> </figcaption> </figure> <p>波音发言人周五(当地时间7月1日)在一份声明中说:“作为与中国航空业有着50年关系的美国顶级出口商,地缘政治分歧继续制约着美国的飞机出口,这令人失望。”</p> <p>空客与中国的航空公司达成协议,以370亿美元的价格向其提供292架飞机。这份协议清楚地提醒了波音,其在中国这个世界最大的旅游市场之一,地位存在不确定性。一位知情人士称,空客和波音都就大型窄体飞机订单进行了长期谈判,这将有助于中国在这十年里补充和壮大其国内机队。</p> <p>但是,目前,波音只能眼睁睁地看着空客庆祝订单大丰收,空客还曾在2019年3月达成了290架飞机的交易。</p> <p>彭博行业研究的分析师乔治·弗格森说:“这是中国发出的信号,它对波音的伤害非常大。”</p> <p>目前还不清楚,中国的航空公司是否能仅依靠空客来满足其中期飞行需求。</p> <p>在2018年和2019年分别发生两起致命的波音737 Max坠机事件后,中国在波音努力转型的过程中发挥了关键作用。在第二起悲剧发生后,中国的监管机构率先将737 Max停飞。虽然中国在去年年底批准了这款机型复飞,但中国的航空公司仍然没有恢复使用这款机型进行商业飞行,也没有接受任何飞机交付。</p> <p>波音储存了大约150架已制造但从未交付给中国的飞机,其中大部分是窄体的Max机型。重启交付工作将为波音带来其急需的现金,以帮助偿还其580亿美元的债务。弗格森说,这些交付也将有助于加快波音737的生产。</p> <p>中国最大的航空公司一直在小心翼翼地平衡航空业双雄之间的交易,以保持最大的影响力。负责监督此类采购的政府往往会在精心安排的活动中,比如国事访问时,透露交易信息,以突显其贸易政策。</p> <p>波音发言人说:“鉴于繁荣的航空业带来的共同经济利益,我们继续敦促(中美)两国政府进行富有成效的对话。波音向中国销售飞机历来支撑了数以万计的美国就业机会,我们希望订单和交付将能够迅速恢复。”</p> <p>中国三大国有航空公司周五在一系列文件中披露了最新的空客飞机采购一事。此前,他们一直故意不透露何时将重启737 Max的交付,这款机型的交付工作自2019年以来一直暂停着。不过,知情人士表示,波音的订单并没有被取消。</p> <p>咨询公司AeroDynamic Advisory的分析师理查德·阿布拉菲亚指出,在2018年的市场高峰期,中国在一年内拿下了约350架飞机。他说,通过优先考虑中国的交付,空客可以进一步挤压波音。</p> <p>阿布拉菲亚说:“中国正准备卷土重来,就像你在世界其他地方所看到的那样,很明显,美国处于不利地位。”</p> <p>(今日汇率参考:1美元=6.70人民币)</p>

美国配方奶粉短缺,日本食品巨头明治借机打入新市场,已向FDA申请出口许可

<p>据彭博社报道,日本明治控股公司(Meiji Holdings)计划进入价值59亿美元的美国婴儿配方奶粉市场,加入雀巢、达能等竞相供应奶粉以缓解全国性短缺的全球巨头行列。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/zn78OhkBgbjOD88"> <figcaption> ajay_suresh, CC BY 2.0, via Wikimedia Commons </figcaption> </figure> <p>明治全球婴儿营养业务经理Shinichirou Tanaka在接受采访时说,日本最大的婴儿配方奶粉制造商已经向美国食品和药物管理局(FDA)申请了出口许可,包括专用配方奶粉和便携式方快装奶粉。</p> <p>在全国范围的短缺中,美国的父母难以买到婴儿配方奶粉,促使总统拜登援引《国防生产法》规定的紧急权力,加快配方奶粉的生产,并使用政府专用飞机进口原料和配方奶粉。与此同时,今年早些时候怀疑与受污染的配方奶粉有关的婴儿死亡事件也加剧了对产品质量的担忧。</p> <p>Tanaka说:“机会不期而至,我们真的想试一试。”他补充说,明治产品的成本和质量都很有竞争力。在日本,一罐800克(28盎司)的奶粉价格约为15美元,而一罐12.5盎司的雅培奶粉在沃尔玛的网站上售价约为17.5美元,“我们正在为美国市场拼凑库存。”</p> <p>FDA在11月14日之前暂时放宽了规定,以便进口更多的奶粉供应。包括雀巢、达能和雅培在内的全球婴儿配方奶粉供应商已经获得许可,在美国销售海外生产的配方奶粉。彭博资讯公司分析师阿达·李(Ada Li)表示,目前的环境为境外品牌进入利润丰厚的婴幼儿奶粉市场提供了良好的切入点。</p> <p>李说:“如果监管机构批准进入,像明治这样的新进入市场者将有机会。即使如此,要与利洁时、雅培和雀巢等主导美国市场数十年的巨头正面竞争,仍非常困难,因为婴儿配方奶粉的需求非常具有粘性,消费者不会轻易更换产品。”</p> <p>一直专注于扩大亚洲销量的明治看到了建立新收入来源的机会。在其本土市场日本,低出生率已导致婴儿奶粉销售的萎缩。即便如此,明治的营养品业务,包括老年人的配方奶粉和液体食品,在截至3月的财政年度增长7.8%,达到8.06亿美元,占总收入的11%。</p> <p>明治也在亚洲地区销售婴儿配方奶粉,包括越南和台湾。公司还生产和销售乳制品、巧克力和饮料,正计划向美国出口其在日本埼玉工厂生产的符合国际食品标准的奶粉。</p> <p>Tanaka说:“我们以相对较低的成本制造高质量的产品。”他拒绝透露预期的出货量,但表示美国的定价可能至少是日本的两倍。“我们的行业质量控制标准比食品高得多,就像药品一样,因为日本的天气容易导致细菌快速生长。”</p> <p>日本的婴儿配方奶粉质量控制标准很高,在20世纪50年代发生丑闻后,当时森永乳业被指婴儿配方奶粉中的砷导致了100多名婴儿死亡。</p> <p>明治一直在寻求新的海外增长机会。不过目前,明治无法在世界最大婴儿配方奶粉市场中国销售产品,因为在2011年大地震引发福岛核灾难之后,中国禁止了从日本进口奶制品。</p> <p>(今日汇率参考:1美元=6.71人民币)</p>

Meta计划精简团队为严重经济衰退做准备,今年工程师招聘数量削减至少30%

<p>据路透社报道,当地时间6月30日,脸书母公司Meta告诉员工,今年的工程师招聘数量将削减至少30%,同时CEO扎克伯格警告员工要为严重经济衰退做好准备。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/xZUmHvoBgbeVW5Q"> <figcaption> Photo on Pxfuel </figcaption> </figure> <p>扎克伯格在每周一次的员工问答会上对员工说:“如果一定要让我打赌,我会说这可能是我们在近年看到的最糟糕的经济衰退情况之一。”</p> <p>扎克伯格说,Meta已将2022年招聘工程师的目标降至约6000-7000人,低于最初计划招聘的约1万名新工程师。</p> <p>Meta上个月大体上确认了暂停招聘,但具体数字此前没有报道。</p> <p>扎克伯格说,除了减少招聘外,Meta还会任由某些职位空缺,以应对自然减员,并在绩效管理方面“加大力度”,淘汰无法实现更积极目标的员工。</p> <p>扎克伯格说:“现实地说,公司里可能有一群人不应该在这里。”</p> <p>他说:“我希望通过提高期望值和制定更积极的目标,以及将热度提高一点,我认为员工中的一些人可能会作出决定,这个公司不适合他们,而这种自我选择对我来说是可以接受的。”</p> <p>根据路透社30日看到的一份内部备忘录,Meta正在为今年下半年的员工精简做准备,因为它要应对宏观经济压力和数据隐私对其广告业务的打击。</p> <p>首席产品官克里斯·考克斯(Chris Cox)在备忘录中写道,公司必须“更果断地确定优先次序”,并“运营更精简、更出色、执行力更强的团队”。备忘录在问答会前出现在公司的内部讨论论坛Workplace上。</p> <p>考克斯写道:“我必须强调,我们正处于需要认真发展的时期,当前的环境逆风很猛烈。我们需要在经济增长放缓的环境中完美地执行计划,团队不应期望有大量的新工程师和预算涌入。”</p> <p>Meta的一位发言人在声明中说:“备忘录的目的是建立在我们已经在财报中公开说过的,关于我们面临的挑战和我们拥有的机会的基础上,我们正在投入更多精力来解决这些问题。”</p> <p>这份指导意见是Meta公司高管的最新粗略预测,面对广告销售和用户增长的放缓,他们今年已经在公司的大部分领域采取了削减成本的措施。&nbsp;</p> <p>由于预计美国经济可能出现衰退,各家科技公司都缩减了自己的野心,尽管Meta的股价下滑比竞争对手苹果和谷歌更为严重。</p> <p>这家全球最大的社交媒体公司今年损失了约一半的市值,此前Meta报告称其旗舰应用脸书的日活跃用户首次出现季度性下降。</p> <p>Meta的紧缩措施来得很不是时候,恰逢两次重大战略调整:一次旨在围绕“探索”重新塑造其社交媒体产品,以击退来自短视频应用TikTok的竞争;另一次是对增强和虚拟现实技术的长期昂贵押注。</p> <p>考克斯在备忘录中说,到今年年底,Meta需要将其数据中心的图形处理单元数量增加五倍,以支持“探索 ”计划的推动,这需要额外的计算能力,以便人工智能将脸书和Instagram的热门帖子呈现在用户的消息推送中。</p> <p>考克斯说,人们对Meta的TikTok式短视频产品Reels的兴趣正在迅速增长,在美国和全球,用户在Reels上花费的时间同比增加了一倍。</p> <p>他补充说,自3月以来,约80%的增长来自于脸书。</p> <p>他补充说,用户在Reels的活跃度可以为支撑底线发展提供一个关键途径,因此“尽快”增加Reels的广告是非常重要的。</p> <p>扎克伯格4月份告诉投资者,高管们将Reels视为“探索引擎愿景的主要部分”,但其当时将短视频的转变描述为“短期逆风”,随着广告商对这种形式更加适应,收入会逐渐增加。</p> <p>考克斯说,Meta还看到了商业信息和应用内购物工具收入增长的可能性。他补充说,后者可以“减轻”苹果主导的隐私变动所带来的“流量损失”。</p> <p>他说,Meta的硬件部门正“专注于”在今年下半年成功推出其代号为“Cambria”的混合现实头盔。</p>

6月百城新房价格环比上涨0.04%,预计下半年中国房市将出现反弹

<p>据路透社报道,当地时间7月1日,一项私人调查显示,中国6月份新房价格涨幅较上月略有加快,主要受中小城市为刺激需求而出台的一系列宽松政策推动。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/M4KpGvABgbh2z_k"> <figcaption> Image by Arek Socha from Pixabay </figcaption> </figure> <p>根据中国最大独立房地产研究公司之一中国指数研究院的调查数据,中国100个城市的新房价格上涨了0.04%,比5月份的0.03%的涨幅有所提高。</p> <p>最近几周,中国低迷的房地产市场出现了一些改善的迹象。今年的房地产刺激措施主要集中在帮助购房者,包括补贴、降低首付和放松购房条件等措施。</p> <p>大型房屋建筑商中国万科集团本周表示,房地产市场在短期内已经见底,6月份的销售量环比明显上升,部分得益于新冠限制措施实施数月后被压抑的需求。但董事长郁亮提醒说,房地产市场复苏将是缓慢和温和的。</p> <p>在研究院调查的100个城市中,6月份有47个城市的房价环比上涨,而5月份有略多于40个城市的房价环比上涨。</p> <p>包括省会城市在内的二线城市的房价上涨了0.14%,比5月份的0.07%的涨幅有所加快。西北省份陕西省的省会西安增长幅度最大,达到0.68%。</p> <p>中国指数研究院表示,“地方政府可能会进一步实施针对城市的政策”,比如为拥有一个以上孩子的家庭提供更好的购房条件。</p> <p>“由于较宽松的新冠抑制措施和刺激措施,购房信心将逐渐恢复,预计下半年房地产市场将出现反弹。”</p>

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