第二季度财报季已经接近尾声，看多美股的投资者可以提出一个重要理由：企业利润正在强劲增长，为处于历史高位附近的股市提供基本面支撑。
以本·斯奈德为首的高盛策略师指出，即使剔除部分私人投资持股产生的“其他收入”，截至目前，标普500成分公司第二季度每股收益仍较去年同期增长31%。
高盛团队估计，人工智能基础设施相关股票贡献了其中大约一半的每股收益增长。看上去市场其他公司的盈利增长同样强劲，而且仍在加速。标普500成分公司的每股收益中位数增长率达到14%。
不过，斯奈德及团队在上周末发布的报告中指出，“人工智能应用对企业盈利的影响目前看来仍然比较有限”。
本轮财报季截至目前，11%的标普500成分公司量化披露了人工智能提高生产效率后，在具体业务场景中的影响，例如软件编程或客户服务。但只有2%的公司量化披露了人工智能提高生产率对盈利产生的影响，与2026年第一季度的比例大致相同。
高盛表示：“第二季度业绩显示，本季度量化披露人工智能生产率提升效果的公司，与其他标普500成分公司相比，盈利增长差异很小，而且从统计角度看并不显著。”
不过，高盛认为，企业近期明显加快人工智能支出，意味着人工智能应用对盈利的影响可能会在未来几个季度变得更加清晰。
高盛表示：“我们估计，目前人工智能推理支出相当于标普500成分公司营收的不到0.5%，但近几个月支出似乎明显加速。”
高盛同时提到，衡量企业员工人均人工智能月度支出的 Ramp AI Index 最近已经回升。
随着人工智能应用扩大，企业生产率也应该随之提高。
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高盛表示：“我们的经济学家指出，学术研究和企业案例都显示，在生成式人工智能已经投入使用的有限业务领域，劳动生产率可以提高20%至30%。美国官方数据也显示，过去一年人工智能采用率较高的行业，生产率增速已经出现轻微加快。”
高盛也承认，目前投资者对人工智能基础设施股票的兴趣，仍然高于那些未来可能通过人工智能提高生产率的公司。
不过，这种情况可能发生变化。因此，高盛筛选出一批目前最有可能从人工智能应用中受益的公司，重点考察人工智能降低劳动力成本的潜力。
高盛表示：“为了衡量企业对劳动力成本的敏感程度，我们根据公司披露的数据，估算每家公司的劳动力成本占营收的比例。在人工智能敞口方面，我们的经济学家利用 Revelio 的职业层面数据，计算每家公司工资支出中可能受到人工智能自动化影响的比例。”
Revelio Labs是一家提供劳动力分析服务的公司。
高盛在报告中筛选了罗素1000指数成分股。入选公司必须同时满足两个条件：工资支出受到人工智能自动化影响的比例，在所属行业处于前50%；劳动力成本占销售收入的比例，也处于所属行业前50%。
斯奈德团队进一步表示：“我们还把筛选范围限制在第二季度财报电话会议中曾经从生产率或效率角度提到人工智能的公司。同时排除高盛不同人工智能基础设施股票组合，以及面临人工智能颠覆风险的股票组合中的公司。”
按照劳动力成本敏感度和人工智能自动化敞口的综合排名，高盛筛选出的前20家公司分别是：
CoStar、美元树、eBay、亚瑟·加拉格尔、布朗与布朗、Axon Enterprise、The Trade Desk、CMS Energy、Jacobs Solutions、爱迪生国际、怡安、达信、金佰利、韦莱韬悦、Airbnb、铁山、世邦魏理仕、RTX、波音和Expedia。（市场观察）