上周五，英国《金融时报》报道了利奥波德·阿申布伦纳7月份交易亏损350亿美元，对简街资本自身投资业绩造成的整体冲击。简街资本原本的投资纪录堪称令人艳羡。
注：前 OpenAI 研究员，被称为人工智能神童的利奥波德·阿申布伦纳旗下基金“情境意识”对人工智能和半导体股票高度集中持仓，并大量使用杠杆。7月相关股票突然大跌后，基金净值迅速缩水，又因追加保证金压力被迫抛售资产，最终一个月亏损约67%，资产规模从约450亿美元降至约100亿美元，相当于蒸发约350亿美元。简街资本既是这只基金的重要投资者，又对其存在其他风险敞口，因此据报道也损失约150亿美元。这起事件本质上不是单纯看错AI行情，而是高杠杆、集中持仓和风险控制失效叠加后造成的典型基金崩盘。
简街资本是一家总部位于美国纽约的大型量化交易公司，英文名 Jane Street Capital，最核心的业务是利用数学模型、算法和高速交易系统，在股票、ETF、期权、债券、外汇和加密资产等市场进行做市和自营交易。一边持续给市场提供买卖报价、赚取价差，一边也会用自己的资金承担投资风险。简街并不是传统意义上的共同基金或普通对冲基金，更接近“巨型量化做市商＋自营交易公司”。不过近年来它承担的投资风险越来越大，因此外界也会把它形容为具有部分对冲基金特征的交易机构。
而阿申布伦纳利用杠杆押注人工智能股票造成的巨额亏损，也让他一举冲上全球基金投资惨败排行榜的最前列。
维基百科上有一张很有意思的表格。这张表汇总了金融史上的各种灾难，主要依据托马斯·S·科尔曼撰写的这份特许金融分析师（CFA）专著。
科尔曼曾在摩尔资本负责风险管理，后来进入学术界研究金融。不过，这张表收录的远不只是对冲基金的惨败案例。
金融时报给这张表前半部分加了数据可视化，可以更直观地理解阿申布伦纳这次亏损到底有多大。
排名前25大的交易亏损中，只有7起来自基金。大多数要么来自银行，而银行的案例又主要是失控交易者造成的，要么来自普通企业，因为套期保值操作失误而蒙受损失。
一家基金要亏掉很多钱，其实需要完成两个步骤。
第一步，是让大量相当富有的人，或者少数富得惊人的人相信你，相信你既有绝妙的投资想法，又懂得控制风险，因此愿意把巨额资金交给你管理。
第二步，则是去做一件很多人原本就是靠它赚大钱的事：提出一套听上去可信的投资逻辑，对这套逻辑形成足够强烈的信念，强到你不仅能说服自己，也能说服别人把风险管理最基本的常识扔到一边。为了锦上添花，还可以再加上一大堆金融杠杆。
第二步很容易。此时此刻，全世界就有成千上万的人躲在妈妈家的地下室里这么干，把全部身家压上去。最后能从这段经历里得到什么，无非取决于运气：要么拿着成果去Reddit炫耀，再买一辆新的兰博基尼；要么陷入即将破产的存在主义恐慌。两者删掉哪个，看你抽到什么签。
所以，如果你的目标是在任何一个用数字衡量的全球交易亏损排行榜上尽量往前冲，第一步恐怕才更重要。
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千禧管理的管理资产规模（AuM）约为890亿美元。只要一个月跌个百分之几，就会出现20亿美元的交易亏损。这种幅度完全可能一年出现几次。据报道，千禧管理7月份刚刚就经历过一次。
先锋500指数基金截至7月底的净资产达到1.7万亿美元。这意味着，标普500指数一天的正常涨跌，换算成基金资产金额后，在大多数月份里的某一天，都很可能超过“情境意识基金”7月份创下的亏损纪录。当然，如果这些账面损失没有真正兑现，也许就不能算。
这些只是吹毛求疵的题外话吗？其实不是。
这张排行榜与其他类似榜单一样，真正收录的往往只是那些特别适合写成精彩新闻的崩盘事件。
比如，老虎环球2022年遭遇了大约400亿美元的血洗。严格说来，这完全可以登上榜首。
还有一种说法认为，简街资本自己也应该被直接送进金融界这个最不光彩的排行榜。因为据报道，阿申布伦纳7月份爆仓后，简街资本由于对他的风险敞口，也遭受了150亿美元损失。
甚至连简街资本对应的数据条，也许都可以涂成代表基金的蓝色。毕竟，外界如今越来越倾向于认为，简街资本与其说只是一家做市商，不如说越来越像一家准对冲基金。
毕竟，数字够大，故事也实在太精彩了。(金融时报）