亚马逊正在筹划一项约80亿美元的人工智能芯片融资安排，希望在继续使用这些芯片的同时，减轻巨额AI基础设施投资对自身资产负债表和现金流的压力。
《金融时报》援引知情人士报道，亚马逊最近数周一直与投资者讨论，把数千枚英伟达Grace Blackwell芯片转入一个特殊目的载体，由外部投资者提供融资，随后再由亚马逊租回继续使用。
这一载体预计将通过发行债务筹集资金，亚马逊还可能向投资者出售最高约10%的股权。
相关芯片此前由亚马逊购买或租赁，目前已部署或正在部署于美国五个州十多个数据中心，包括内华达州和弗吉尼亚州。
这类安排类似“售后回租”。亚马逊并不会因此减少实际可使用的计算能力，而是把部分昂贵AI硬件的一次性资金，投入转化为未来多年的租赁付款。
亚马逊今年预计资本支出约2200亿美元，高于此前约2000亿美元的计划，其中大部分用于AWS云业务、AI芯片和数据中心建设。随着人工智能基础设施投资规模迅速扩大，大型科技公司正在寻找更多外部融资方式，以减轻资本开支对自由现金流的压力。
不过，从会计角度看，这并不意味着约80亿美元芯片可以简单“移出资产负债表”。
如果相关特殊目的载体由外部投资者控制，亚马逊无需将其并表，而且芯片转让满足真正的销售条件，亚马逊可以终止确认原有芯片资产，并收到一笔现金。
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但由于随后还要继续租用这些芯片，公司通常需要重新确认使用权资产以及相应的租赁负债。
因此，这类交易更像是改变资产和融资结构，而不是彻底消除负债。原来直接持有的芯片资产可能减少，但同时会出现新的租赁资产和租赁义务。
如果亚马逊实际上仍然控制这个特殊目的载体，或者对芯片保留过强的控制权和回购安排，那么交易甚至可能无法在会计上被认定为真正出售。
那种情况下，芯片仍可能留在亚马逊资产负债表上，而外部投资者提供的资金则更接近一笔融资负债。
这类安排最大的财务意义因此主要体现在现金流。亚马逊可以提前收回已经投入芯片的大量资金，再通过未来几年支付租金的方式分期承担成本，把原本一次性的大额资本支出转化为长期付款。
对投资者而言，这意味着亚马逊短期自由现金流压力可能减轻，但公司的实际经济义务并没有消失。评级机构和投资者通常仍会把长期租赁负债视为类似债务的融资责任。
随着微软、Meta、谷歌和亚马逊等科技巨头不断提高AI基础设施投入，如何为数千亿美元的数据中心、芯片和电力设施融资，正在成为人工智能投资热潮中的一个新问题。亚马逊这项计划如果完成，也可能成为大型科技公司利用外部资本为AI硬件融资的一个重要案例。