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拜登的中国式复苏计划:推动新政以来的最大基础设施支出,推动GDP高速增长

File:Joe Biden official portrait 2013.jpg
David Lienemann, Public domain, via Wikimedia Commons

彭博社作者 Christopher Condon and Erik Wasson的报道称,拜登的经济复苏计划规模远超人们想像,但是计划本身通过难度很大,而且一些有争议的议程,可能会阻碍本来最容易通过的基础设施计划。

美国总统拜登的下一阶段立法议程中,经济复苏计划在规模、复杂性和总体雄心方面都可能远远超过他的1.9万亿美元病毒救助计划。

白宫和国会民主党人正忙着为该提案制定具体的细节。该提案可能于下月公布,启动立法程序,可能在8月才会达到高潮。

其核心可能是自罗斯福新政以来最大的基础设施支出承诺,包括道路、桥梁和农村宽带互联网。进步主义者还希望能有更多的内容,比如扩大奥巴马医改和公共部门就业计划,以及包括增加资本利得税在内的税收措施。

但是,在法案中加入太多有争议的提案,可能会让这个法案更难以通过,甚至迫使其解体,并使民主党在2022年中期选举中微弱的多数优势处于危险之中。

不过,民主党人认为拜登计划的突破口在于,不仅要使美国经济恢复到大流行前的状态,还要通过几十年来影响最深远的措施,扭转近年来增长缓慢的经济趋势。

弗吉尼亚州众议员拜尔表示,拜登的“病毒救援计划”将“帮助我们回到以前的增长模式”。

拜尔即将担任美国联合经济委员会主席,是民主党宏观经济政策方面的主要代言人。他在接受采访时表示,“第二个计划的天才之处在于,它给了我们一个机会,让GDP突破长期趋势。”

拜登在竞选期间提出了2万亿美元的经济重建资金,比去年众议院提出的1.5万亿美元的水平更高。民主党人现在已经把1.5万亿美元称为“下限”。

采用中国的方式对抗中国

拜登的目标是在特朗普和其他前任失败的地方取得成功,当时资金纠纷阻碍了实施经济学家认为对提高长期生产率至关重要的措施。总统将这一方案作为对抗中国的一种方式,学者认为,中国部署公共投资不仅是为了促进自身增长,也是为了建立全球影响力。

尽管实施起来很有挑战性,不过,核心基础设施可能成为国会最容易通过的部分。基建投资也是中国经济快速发展的一个关键。

两党都大力支持改善公路、运输、水路和防洪工作,而对赤字的担忧处于几十年来的最低水平。国会还有一个9月30日的最后期限,要求重新授权地面交通资金,为基础设施建设提供了现成的工具。

美国土木工程师协会执行董事托马斯·史密斯表示,“我们的许多基础设施已接近其有用设计寿命的尽头。”

该协会将于3月3日发布最新的美国基础设施四年一次的报告,“我们忽视它太久了,我们看到其他国家继续投资,继续领先于美国。”

土木工程师协会E在2017年的最后一次评估中,估计美国在接下来的10年需要4.5万亿美元的基础设施支出。

约2.5万亿美元的预算支出已经准备就绪,剩下2万亿美元的缺口,而拜登的方案基本上可以填补这一缺口。

国会预算办公室的数据显示,1.5万亿美元的一揽子计划,将相当于到2017年14年期间联邦政府在交通和水利基础设施方面的全部支出。

进步主义议员正在推动增加大量其他项目,比如创建政府运营的医疗保险计划、简化工会组织、为无证移民提供获得公民身份的途径以及征收碳税,但是这些议程也更难通过,如果都捆绑在一起,很可能基础设施计划也陷入困境。

政治风险

与此同时,摇摆选区的众议院温和派,正面临着在中期选举前重新划分选区的危险,他们可能会努力去限制这个法案的范围和内容,以控制成本,把党派之争降低到可控的程度。在州和城市之间分配资金的方案也可能引发争斗。

国会进步派核心小组主席普拉米拉·贾亚帕尔周四表示,她周围的一大群众议院民主党人,将在未来几周内决定在该计划中支持哪些内容,包括是否利用这个机会取消特朗普对富人的减税政策。

贾亚帕尔的组织,在将最低时薪提高到15美元的救助计划上发挥了重要作用,这将是该法案最具争议和可能造成潜在阻碍的部分。

进步党团已经提出了一项2万亿美元的基础设施法案,并且已经在提倡包括扩大儿童和老人的照顾。

筹集资金,无论是通过增税还是发行更多债券,也会是个突出的问题,许多共和党人肯定会强烈反对该计划的大部分内容。

预计美国参议院财政委员会主席怀登将提议增税,包括对年收入超过100万美元的人同等征收普通收入和资本利得税,并结束资本利得的延期征收。一位民主党助手表示,他还将修改2017年税法中的国际税收条款,堵住附带权益的漏洞。

一些议员支持提高联邦汽油税,现在是每加仑18.4美分,柴油为24.4美分,1993年以来这个税没有变动过,怀登本人在2019年表达了反对意见。

美国财政部长珍妮特·耶伦认为,在利率处于历史低位的情况下,赤字支出更有意义。

虽然近几周10年期美国国债收益率显著上升,但上周五1.34%的水平,还是远低于6.16%左右的50年平均水平。

美国政府的借贷成本处于历史低点。

释放潜力

尽管困难重重,拜登还是有一手好牌。升级和维护基础设施本身就是一种刺激措施,释放了对设备制造商、材料供应商以及(最重要的是)工人的实际需求。

美国三大钢铁生产商纽柯公司(Nucor )、克利夫兰-克里夫斯公司(Cleveland-Cliffs)和美国钢铁公司(U.S. Steel),自大选以来一直在通过各自的行业团体游说议员,希望他们支持拜登政府提出的任何基础设施一揽子计划。

这类支出对全球最大的机械制造商之一卡特彼勒公司(Caterpillar )来说也是一个巨大利好。该公司将北美建筑设备销售下滑归因于管道和道路建设需求减弱。

如果投资转化为生产率的提高,比如公路、铁路和港口得到改善,可以节省运输和通勤成本,或者避免本月在德克萨斯州出现的那种电网故障,那么就有可能获得长期回报。

“我们不能把所有的财政纪律抛到脑后,但鉴于全球正常利率结构的下降,财政审慎的标准确实发生了变化,”彼得森国际经济研究所高级研究员、前美联储和财政部官员大卫·威尔科克斯说。“如果一项投资的回报率超过了你的借贷成本,那么进行这项投资是有意义的。随着借贷成本的降低,如今有更多的投资可以越过这个门槛。”