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Lucid尚未卖车就成为市值第八的汽车商,电动汽车该如何估值

市场观察2月23日(周二)报道,成长型股票的抛售加速,拉低了特斯拉和其他电动汽车股。股市已经从底部反弹,但抛售的一个后果是电动汽车的估值现在已经很难确定。

很难理解市场想要告诉投资者什么。

(图源:Unsplash)

纳斯达克综合指数继周一下跌2.5%后,周二早盘下跌约3%。特斯拉股价下跌近11%,但到美国东部时间上午10点50分,又回升至仅下跌2%左右。纳斯达克指数和标准普尔500指数目前分别下跌了约1.9%和0.4%。
 

通胀是投资者新的担忧,当通胀预期上升时,高增长股票受到的冲击往往更大。更高的通货膨胀率意味着更高的利率。在这种情况下,股息和债券收益率变得更有吸引力,而不是来自高增长公司的现金流,后者可能要过几年才会出现。高利率也提高了为经济增长融资的成本。

通胀并不是电动汽车股票周二面临的唯一问题。周二,电动汽车公司Lucid Motors同意与特殊目的收购公司(SPAC)Churchill Capital Corp IV (CCIV)合并。从某种程度上说,这次合并是电动汽车行业的一次胜利。投资者对特殊目的收购公司合并股票的出价略高。以周一的价格计算,这让Lucid的价值达到了约960亿美元(约合人民币6208亿元),当时这两家公司还没有宣布合并。然后在周二,CCIV的股价暴跌了30%以上。不过,即使大跌如此之大,周二的股价仍明显高于600亿美元(约合人民币3880亿元),使其成为全球市值第八高的汽车制造商。Lucid还没有卖出一辆车。

Lucid目前的市值约为该公司2025年预计销售额140亿美元(约合人民币905亿元)的4倍。在这种情况下,预测并不是估算——它们是Lucid内部生成的数字。相比之下,特斯拉2025年的预计销售额约为1200亿美元(约合人民币7760亿元),其市值约为7倍。这是几位华尔街分析师的平均估计。

更深入地挖掘电动汽车估值只会让事情变得更加混乱。美国电动汽车制造商菲斯克(Fisker)预计,到2025年,其销售额将达到130亿美元(约合人民币840.6亿元),而它的估值只是这个数字的一小部分。估值差距的原因很难确定。

Lucid列出了令人印象深刻的规格和电池技术,包括今年晚些时候将推出的Lucid Air豪华轿车,每次充电估计可行驶500英里(约800公里)。Lucid也是由前特斯拉工程师彼得·罗林森管理。但菲斯科的首款车型Ocean有望成为一款经济实惠的SUV,菲斯科由传奇汽车设计师里克·菲斯克负责管理。此外,菲斯科还与经验丰富的汽车制造商麦格纳国际(MGA)合作组装Ocean。

菲斯克和Lucid之间的差异并不是唯一一个奇怪的对比。三家销量可观的中国电动汽车制造商——蔚来汽车(NIO)、小鹏汽车(XPeng)和理想汽车 (Li Auto)——的估值范围相对较大。根据2025年的数据,这三家公司的股价也比特斯拉低很多。

电动汽车的估值范围约为2025年预期销量的0.5 - 7.5倍。只是很难知道具体应该是多少。到2025年电动车也会有赢家和输家——只是很难知道谁是赢家。

 

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