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苏宁易购停牌筹划卖身,张近东的电商生意终究要黄?

文|Faye
 

过去一年,新冠疫情给各个行业都带来了重创,电商却是为数不多从中获益的行业之一。然而令人意外的是,在电商行业纵横多年,甚至一度与京东、淘宝比肩的苏宁易购却在今天宣布“卖身”。

昔日电商巨头或将变身国企?

据2月25日苏宁易购(002024.SZ)发布的《重大事项停牌公告》,苏宁易购收到公司实控人、控股股东张近东以及股东苏宁电器集团的通知,拟筹划公司股份转让事宜,预计转让比例为20%~25%,股权受让方属于基础设施等行业。

根据拟转让股份比例,预计可能涉及公司控制权变化。不过目前具体交易方案尚在筹划中,尚需取得有权部门的批准,存在不确定性。

(图源:苏宁易购公告)

东方财富数据显示,目前苏宁易购前十大股东名单中,持股比例在5%以上的股东分别为实控人张近东,持股20.96%;第二大股东苏宁电器持股比例为19.99%;第三大股东淘宝(中国)软件有限公司持股比例也是19.99%。


值得注意的是,苏宁易购在《公告》中提到,“股权受让方属于基础设施等行业”。上述公告发布后没多久,上市公司方面又对外回应称:“或将转身成为一家国有控股企业。”

为此,外界纷纷猜测接盘侠是否为其潜在投资者,主营业务为信托和火力发电的江苏国信。不过,江苏国信方面随后也在对界面新闻的采访中回应称:“对此完全不知情,可能是控股股东国信集团在操作。”

苏宁易购或将投入国企怀抱的这一筹划并不令人意外,毕竟此前在集团30周年庆上,苏宁董事长张近东曾提到:“企业小了是个人的,大了就是国家的。苏宁每一步发展都要服务于社会需要和国家政策。”

此外,迟迟无法盈利也一直是苏宁易购的一块心病,再加上疫情对线下零售业务的影响,更是加剧了苏宁的经营危机。

业绩大幅下滑,危机早已显现

据苏宁易购1月30日发布的业绩预告,预计公司2020 年实现营业收入 2575.62亿 至 2595.62 亿元,同比减少3.6%~4.3%;实现归母净利润-39.53至~34.53亿元,同比下滑 135.08%~140.16%;实现扣非归母净利润-65.87至-60.87亿元,同比减少6.59%~15.34%。

针对业绩大幅下滑的问题,苏宁易购在公告中解释称,一方面企业经营外部环境受疫情影响,消费景气度虽然逐季缓慢回升,但整体发展承压;另一方面则是因为线下门店,到店销售受疫情影响较大。据公开数据,苏宁易购2020 年零售云全年新开门店3201 家。

虽然苏宁易购方面一再强调“随着市场回暖及适度的促销推广,门店客流逐步回升,销售会有所改善”,但就在上述业绩预告发布没多久,中诚信国际还是将苏宁易购评级展望调整为负面。

苏宁易购在2月10日的公告中称:2020 年,在新冠疫情蔓延、居民消费增速放缓以及零售市场竞争激烈的背景下,公司线下零售板块经营承压,同时线上零售板块及物流板块费用投入加大,导致经营亏损较大;当期公司计提的长期资产减值准备规模较大。

在上述年度业绩预告发布后,中诚信国际关注到,公司短期债务占比一直处于较高水平,且可动用货币资金对短债的覆盖能力较弱。故中诚信国际决定将苏宁易购集团股份有限公司的评级展望由稳定调整为负面。

苏宁易购的债务压力到底有多大?根据公司披露的信息,截至2月10日,苏宁易购存续公司债及中票本金合计为 58.59 亿元,其中 2021 年内面临到期及回售的本金为 53.59 亿元。此外,公司第二大股东苏宁电器本部债券集中兑付压力也较大,2021年内到期及回售公司债券本金为104.88 亿元。

事实上,面对零售业绩下滑,债务承压等困境时,苏宁易购方面也曾做出过努力,比如整合线上业务,确定云网万店独立发展战略并引入战略投资者,希望能减少线上亏损。但短期内的投入扩大却导致了公司毛利水平和阶段性亏损增加,进一步加剧了公司的财务危机。

物流业务方面,苏宁易购在第四季度公司进一步了明确物流的发展战略,聚焦为苏宁易购平台的供应商和商户提供仓配一体化业务,但公司刚接手的天天快递早已成了烂摊子,本身就有不少低价值、高亏损的外部业务。苏宁易购要将其融入生态,显然也不会是件容易事。

放弃苏宁易购,也是张近东的自救

作为零售行业的佼佼者,张近东自创立苏宁以来,在业界的表现可谓有目共睹。无论是进军电商行业和淘宝、京东、国美一决高下,还是一举拿下家乐福,他的的魄力让不少业内人士深感钦佩。

但在电商生意上,张近东却似乎没有踏准节点。当2000年前后国内电商行业刚刚兴起的时候,淘宝、京东争先入场,而苏宁直到2010年才开始打入电商市场,此时赛道早已挤满竞争对手,其中亦包括网易和唯品会等。

之后苏宁虽然全力追赶,却始终没能实现盈利的目标。2019年苏宁斥资48亿人民币收购家乐福中国80%的股权,还没来得及消化,却因为疫情拖累了业绩。财务数据显示,2020年天天快递、家乐福、百货、母婴、商超等业务一次性计提资产减值准备和投资损失约 20 亿元。

为了缓解上市公司的融资和债务压力,张近东更是频繁地进行股权质押。仅2021年1月30日以来,一周内前后进行了两次股权质押。

公告显示,1月30日张近东质押了其所持公司1.36%的股份,至此其累计质押股份占其持有公司股份的16.73%。这一质押公告发布后,不到4天时间,2月3日张近东再次质押其持有公司4.35%的股份,累计质押股份占其持有公司股份的21.09%。

如今张近东决定卖掉苏宁易购,无论是为了给自己一手养大的“亲儿子”一条出路 ,还是另有筹谋,对于在零售行业摸爬滚打几十年的这位行业老将而言,或许也是一场自救。

(图源:苏宁易购2020年1月30日公告)
(图源:苏宁易购2020年2月3日公告)