据巴伦周刊3月3日日报道，Paramount+（派拉蒙+）将于周四推出，在这个流媒体主导的世界，华尔街关于这个全球最大传媒集团之一维亚康姆CBS（ViacomCBS）未来方向的讨论仍在继续，股价飙升加剧了这场对抗的激烈程度。

Paramount+是该公司日益增长的流媒体业务的一部分，其他业务还包括支持广告投放的免费Pluto TV、付费Showtime和BET+服务。Paramount+将提供两种服务：9.99美元的无广告选项和每月4.99美元的含广告选项，这一选项将于6月推出。

这两个选项都将提供新闻和体育直播，包括来自CBSN和CBS sports的全国橄榄球联盟(NF L)，以及来自CBS、喜剧中心(Comedy Central)、MTV、Nickelodeon、BET和ViacomCBS其他网络的点播内容，以及派拉蒙的电影。高级频道将会有更多的体育和新闻直播，包括当地的CBS频道。ViacomCBS还计划推出一系列原创仅限于流媒体的内容，包括《星际迷航》和《海绵宝宝》等特许经营的电视剧和电影。

因此，在未来几年，ViacomCBS计划将其流媒体方面的投资从目前的10亿美元（合约65亿元人民币）每年增加到2024年的至少50亿美元（323亿元人民币）每年。

上周三，ViacomCBS公布了第四季度业绩，随后举行了以流媒体战略为重点的投资者日活动。会上，公司管理层明确表示，投资者应该更多地把ViacomCBS视为Netflix（网飞）的同类，而不是一家传统媒体公司。

ViacomCBS董事长莎莉·雷石东说：“如果你对ViacomCBS的印象还停留在三年前、五年前或十年前，我建议你用新的眼光来看待我们。这不是你父亲那个年代的ViacomCBS，也不是我父亲所知道的ViacomCBS。这是一个为新的市场和新的消费者而重新设计的ViacomCBS”。

投资者最近肯定对ViacomCBS股票有了新的想法，股价较年初上涨了93%，较去年3月的底部上涨了500%以上。

2020年，ViacomCBS的流媒体收入增长了49%，达到约26亿美元（合约168亿元人民币），其中约14亿美元来自广告，11亿美元来自订阅。继去年第四季度同比增长72%之后，它在2020年底达到了36亿美元（合约233亿元人民币）的营收运转率。管理层的目标是，到2024年，流媒体的年收入至少达到70亿美元。

这些仅针对流媒体的数据得益于ViacomCBS新的报告结构，过去两年，该结构报告一直与公司第四季度业绩一起发布，更明确地分拆流媒体收入，会让投资者将更多注意力放到该公司投资组合的增长领域，而不是结构上更具挑战性的有线电视网络和影院业务。

Needham分析师劳拉•马丁上周在一份报告中写道：“由于ViacomCBS未来将公布其流媒体流量，我们相信其流媒体价值的上行空间将在2021年显露出来，这应该会推动该公司的估值倍数上升”。她对ViacomCBS股票的评级为“买入”，目标价为80美元，为市场高点。该股周三收盘价为71美元（合约460元人民币）左右。

ViacomCBS管理层预计，到2024年，全球流媒体用户将从2020年底的近3000万增加到6500万至7500万不等。Pluto的月活跃用户将从去年的4300万增至1亿至1.2亿。

华特迪士尼公司的方针是，在2024财年，其流媒体服务的用户最多可达3.5亿，该公司预计每年在内容方面的支出约为150亿美元（合约970亿元人民币）。

到2020年底，Netflix已经拥有2.04亿用户，到2024年，该公司每年可能会新增2000万至3000万用户。那一年它的内容支出可能超过200亿美元（合约1293亿元人民币）。

迪士尼和Netflix的服务似乎更专注于全球市场。ViacomCBS计划2021年在加拿大、拉丁美洲、澳大利亚和一些欧洲国家推出Paramount+，2024年之前将在其他国家推出。

将规模大小视为流媒体领域成功指标的分析师们，对ViacomCBS的前景就没那么乐观了，他们担心该公司扩大流媒体投资会对自由现金流带来短期的冲击。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师托德•荣格尔在上周写道：“我们认为Paramount+消费者的主张很弱。流媒体的体育内容太过狭窄，无法满足体育迷的需求，新闻属于互联网的一部分。国际频道既没有体育节目也没有新闻。新冠大流行后，我们预计流媒体服务将在消费者层面出现洗刷。我们将在对Paramount+评级为市场价格以下”。

荣格尔对ViacomCBS股票的估值相当于卖出，目标价为23美元，是市场上最低的。

FactSet的数据显示，总体而言，46%的分析师将ViacomCBS的股票评级定为持有，35%为卖出，19%为买入。他们的平均目标价约为50美元（合约323元人民币），比近来的股价低30%左右。