据商业内幕网3月8日报道，摩根士丹利首席美股策略师迈克·威尔逊在最近的一份客户说明中表示，科技股在过去一个月迅速下跌，而且很可能会进一步下跌。

自2月16日达到峰值以来，即使不断有利好消息放出，但纳斯达克100指数的跌幅还是超过了10%。美国新冠疫苗接种量继续增加，新冠日均病例自1月高峰期以来有所下降，国会也即将通过1.9万亿美元（约合人民币12.3万亿）的经济刺激计划。

但随着经济即将全面重启，加上利率飙升，投资者正从高成长科技股中轮换出来，转而投资价值股和周期股，在经过一年的滚动锁仓后，这些股票将会大幅受益，因为消费者终于可以出门消费了。

根据客户说明，近期高增长科技股表现较差的趋势可能会继续，因为威尔逊认为科技板块有更多的下行空间，原因有以下三点。

1. 市场引导着美联储

威尔逊说：“10年期收益率的非线性走势唤醒了投资者，让他们意识到了一种之前认为不太可能存在的风险。投资者们现在知道，10年期收益率是一个‘假’利率。为此，美联储确实在2月份扩大了1800亿美元（约合人民币1.2万亿）的资产负债表，比目标高出50%。然而，利率却冲高了。”

2. 股票轮动可能会进一步加速。

到本月底，12个月价格动能的上、下五分位数将出现较大转变。进入上五分位数的股票大多是价值型和周期性股票。相反，从上五分位数移出的许多股票是科技股和其他高成长性股票。

从成长股到价值股的轮动，部分原因是随着经济复苏，相对基本面较好，以及估值较便宜。然而，随着这些价值股进入价格动能的前五分位数、而成长股移出，轮动可能会进一步加速。这可能会对投资组合造成相当大的破坏，并导致新一轮去杠杆化，就像1月份那样。

3. 纳斯达克100指数形成了‘头肩形态’。

威尔逊说：“迄今为止发生了技术性的破坏，基于此，纳斯达克100指数似乎已经形成了‘头肩形态’。”

纳斯达克100指数的200日移动均线目前位于11635点，代表着从周五收盘起10%的潜在下行空间。

“头肩形态”是一种看跌的顶部形态，通常是看涨趋势后反转的信号。该形态的形状是由一系列三个顶部组成的，第二个顶部是三个顶部中最高的。颈线代表支撑位，是由与山峰相关的底部连接而成。当股价跌破颈线时，就会触发交易者的卖出信号。