据《市场观察》报道，在被另一家公司持有多数股权数年之后， 虚拟化软件制造商VMware Inc.终于将从其母公司——现在的戴尔技术公司中分离出来。但这笔交易不会解决VMware的根本问题。

投资者似乎也这么认为，4月14日（周三）盘后交易中，戴尔股价上涨逾8%，VMware VMW股价上涨不到1%。

韦德布什证券（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）表示:“对比一下戴尔的股价反应，以及VMware的股东们在远处观看香槟派对的情况，对VMware来说，这解决了一个问题，但并没有改变持续困扰其股价的根本战略问题。在他们的长期领导者退出舞台、转向英特尔之际，他们正在进行分拆。今年早些时候，VMware首席执行官帕特•格尔辛格（Pat Gelsinger）离职，出任英特尔首席执行官。”

艾夫斯将这桩复杂的交易称为“魔方”，这一“魔方”已经酝酿了很长时间，投资者也已经寻找了近两年。不过，要确保这笔交易对戴尔及其投资者仍然免税，直到今年年底才会完成。戴尔及其投资者是最大的受益者。

2016年，戴尔通过一笔复杂的交易收购了信息技术公司 EMC，其中包括EMC持有的VMware 81%的股份。去年，《华尔街日报》报道称，戴尔正在积极考虑收购这部分战略股权的选择，包括免税剥离VMware股票。

现在，这种情况终于发生了，戴尔股东获得了最大的回报。所有类别的戴尔投资者每持有1股戴尔股份，将获得0.44股VMware的股份。VMware将向戴尔投资者支付115亿美元（约合人民币747.5亿元）至120亿美元（约合人民币780亿元）的巨额股息，其中戴尔这家公司将获得93亿美元（约合人民币604亿元）至97亿美元（约合人民币630亿元）。这些钱将主要用于偿还部分未偿还的债务。

据估计，截至3月16日，VMware将向投资者提供115亿美元（约合人民币747.5亿元）至120亿美元（约合人民币780亿元）的特别现金股利，根据已发行股票计算，其价值为每股27.43美元（约合人民币178.3元）至28.62美元（约合人民币186元）。

VMware首席财务官兼临时首席执行官赞恩•罗（Zane Rowe）在与分析师的电话会议上表示:“我们确实认为，未来两年的去杠杆化非常重要。我们认为，我们的资产负债表也将变得更加灵活。”

为了完成这笔交易，戴尔必须得到美国国税局认定这笔交易免税的裁决。此前有报道称，要到2021年9月，也就是戴尔与EMC合并五年后，才能满足税收要求。

两家公司计划继续他们目前的业务协议，并为客户协作和共同开发产品。但是，从VMware的股票中解决这个问题并不能解决它的战略问题。尽管VMware在混合云领域一直是一个强大的参与者，但它仍在应对其老旧的授权业务与基于云的客户的订阅收入之间的竞争。

没有了戴尔的所有权，VMware现在是多年来第一次真正独立，但没有一个永久的首席执行官。无论谁最终掌舵，都需要向投资者保证，他们能够让VMware凭借自己的力量脱颖而出。