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评论:耶伦可能在加息问题上帮鲍威尔向市场“传话”了

2021-06-07 14:13:42

彭博社发表评论,指美国财政部部长珍妮特·耶伦周末发表的有关加息和通胀上升的言论,可能为接替她掌舵美联储的继任者杰罗姆·鲍威尔做了一件实事。

图源:Federalreserve, Public domain, via Wikimedia Commons

耶伦周日说,提高利率对美国经济有利。过去十年来,借贷成本和通货膨胀率都太低。她在从伦敦的七国集团财长会议返回途中接受彭博社采访时说:“如果我们最终出现一个稍高的利率环境,这从社会和美联储的角度来说实际上是一个利好。”

独立制定货币政策的美联储官员历来对白宫或财政部人员谈论利率的做法感到愤怒。但在这种情况下,央行应该欢迎这种干预。

耶伦的发言具有公信力,因为她在2014年至2018年期间领导了美联储。她也在说鲍威尔因担心引起市场混乱而不愿说的话。虽然一些官员已经表示准备在下周的联邦公开市场委员会会议上讨论缩减量化宽松政策,但鲍威尔坚持认为现在还不是谈这个的时候。一旦他开始,他将需要一个明确和一致的信息。如何通过从积极的角度来阐述最终的退出,耶伦也许正在给出一些提示。

亚洲各国的央行都在考虑危险问题。他们想说经济情况好转,并在政策中反映出来——只是不能太激进。

经济学家说,澳大利亚储备银行可能会放弃将三年期政府债券的收益率维持在零附近的做法,同时保持某种形式的量化宽松。新西兰储备银行最近预计到2022年底会有更高的利率,但行长阿德里安·奥尔在新闻发布会上花了相当多的时间来淡化这一概念。韩国央行表示,它正在为“有序”退出超宽松政策做准备。一些交易员认为这将在今年年底实现。

这种谨慎的态度指出了中央银行面临的更广泛的问题。由于疫情,去年是世界经济在过去一个世纪中最糟糕的年份之一。接下来可能是最近记忆中最好的一年,再加上通货膨胀的上升。政策制定者对此表示欢迎,但需要注意不能太大张旗鼓。他们希望在某个时候温和地使他们的立场正常化,这意味着要正确地使用语言。然而,他们越是等待完善措辞,情况就越有可能偏离。

在采访中,耶伦谈到了后全球金融危机时代的幽灵。尽管有强劲的就业和相当大的政策宽松,通胀并没有被点燃。她曾称这是一个谜。她和世界各地的央行领导者们一直错误地预期通胀攀升。他们从这次经历中得到了教训。

澳大利亚央行行长菲利普·洛(Philip Lowe)在去年10月的一次演讲中说:“我们现在将在决策中更加重视实际而非预测的通货膨胀,”他经常回到这个主题。  

这种焦虑是可以理解的。尽管如此,银行家们应该原谅自己。虽然雷曼兄弟控股公司倒闭后的那段时间是一个创伤,但疫情所造成的伤害要大得多。这一次,财政和货币刺激措施来得更早,也更积极,有迹象表明反弹更加强劲。美联储政策制定者至少应该更自由地对缩减政策表明意见。他们可以这样做,同时重申基准利率上调仍需时日的信息。

这是个耶伦熟悉的世界。她在采访中说:“我不相信他们会把事情搞砸”。她说。归根结底,她的讲话是对美联储的信任投票,该机构由一个她将帮助决定其未来命运的人领导(鲍威尔的任期在明年年初结束)。缩减政策并不是美联储要考虑的唯一事情。

 

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