彭博新闻发表文章，分析了最近中国政府强化监管在线教育机构的原因，以及中国在疫情期间迅速崛起的教育产业未来的走向。

多年来，不论在纽约还是上海，中国的私立教育公司都是投资者的宠儿，世界上规模最大、可以说是竞争最激烈的教育系统，已经建立了一个1000亿美元的产业。

然后，他们突然被卷入了中国政府强化对科技巨头监管的全面行动中，政府已经以保护消费者的理由打击了一些上市公司，并迫使腾讯等知名公司支持的初创公司，放弃了数十亿美元的首次公开募股计划。

这个行业的兴起和潜在的衰落，取决于当今中国最强大的两股力量，同时也是最令人焦虑的力量：对财富和地位的追求，以及中国政府对维护社会秩序的长期执着。

1. 辅导课为何变得如此受欢迎？

这要归咎于高考，6月进行的全国性大学入学考试，决定了一个人可以进入哪所大学，从而决定了数百万人的命运。它被认为是那些渴望在社会阶梯上更上一层楼的人的竞技场。

在2020年参加高考的近1100万名学生中，只有1.9%进入了北京大学、复旦大学或清华大学这样的顶级学府。准备工作在多年前就开始了，有的时候，甚至早在学前班就开始了，因为父母试图给他们的孩子一切可能的优势。

具有讽刺意味的是，政府多年来一直呼吁减轻家庭作业负担，这就促使了焦虑的父母转向私营教育公司。课后辅导蓬勃发展，辅之以在线课程，而在线课程又在疫情期间蓬勃发展。

根据麦格理研究公司的数据，中国的私人辅导市场预计将从2019年的6191亿元增加到2023年的1.17万亿元，几乎翻倍。

2. 监管机构怎么说？

一些辅导公司利用了家长的偏执，一场市场营销的竞争，有时是虚假广告和误导性宣传，将数以百万计的孩子送入令人头疼的虚拟课程，但这些课程究竟有没有作用并不确定。

随着学生人数的爆炸性增长，不想错过的风险资本投资者与阿里巴巴、腾讯和软银集团加在一起，仅去年就提供了超过100亿美元的融资。这种盛况令监管机构感到震惊，他们担心被大资本加注的在线辅导公司只会使问题更加恶化。

国家最高领导人在5月的一次会议上抨击了该行业的“无序发展”，加强了包括强大的教育部在内的机构的打击力度。

3. 更大的问题是什么？

官员们还担心数以亿计的父母将他们的毕生积蓄投入在线课程，同时让孩子们承受越来越繁重的学业负担，会产生不稳定的影响。

就像过去建立在不稳定基础上的繁荣一样，比如说P2P贷款、网上购物或没有正当许可的财富管理产品，中国政府迅速介入，以消除它认为可能扰乱市场秩序，进而破坏控制的定时炸弹。

此外，许多人认为，对更好的教育资源的成本和竞争是导致中国出生率下降的一个因素。中国在2019年提供了包括教育费用的税收减免，以促进新的二胎政策，但并没有什么效果。现在政府希望人们考虑最多生三个。教育系统的改革似乎是一个好的开始。

4. 监管机构具体做了那些限制措施？

监管机构宣布了大量的限制措施，包括公司可以收取的费用上限和课后项目的时间限制。监管机构对两个最大的初创企业的虚假广告进行了罚款：即阿里巴巴支持的作业帮和腾讯投资的猿辅导。

6月1日生效的《未成年人保护法》还禁止辅导机构（和幼儿园）向学龄前儿童提供小学水平的课程，这在以前并不罕见。据说，教育部现在正在考虑设立一个专门的部门来监督所有私营教育平台，这还是第一次。

5.政府将进一步采取何种措施？

中泰国际的分析师维维安·陈表示，有人猜测可能会有一部专门针对家教的法律或法规，以更新2018年发布的指导方针。

对该行业来说，最坏的情况是，周末或节假日的课后家教可能会被禁止，这也是他们的黄金营业时间。现有的指导方针已经禁止与考试和招生录取有关的辅导活动。

另一方面，鼓励以培养兴趣、创新和实践能力为重点的辅导服务，例如钢琴课，这类课后辅导项目不应晚于晚上8:30结束，不可布置家庭作业，而且机构不得收取超过三个月的费用。然而，执行情况很可能参差不齐。

6. 打击的影响是什么？

几家大型IPO的计划已经停止，腾讯投资的VIPKID和火花思维推迟了在美国的上市，据说作业帮可能无法实现其最快在今年上市的目标。上市辅导公司的股票受到冲击，包括行业风向标新东方教育科技集团有限公司、好未来教育集团和跟谁学公司。跟谁学还在5月底表示，它将关闭3至8岁儿童的学前教育业务，并裁员。

7. 那么现在是抄底的好时机吗？

也许不是，鉴于接下来会有更严格的管制。中泰的分析师维维安·陈说，教育公司的股票还没有反映出最坏的情况。虽然包括跟谁学和好未来在内的行业领导者在过去几年里公布了两位数或更高的收入增长，但他们的营销费用在激烈的竞争中飙升得更多，现金流急剧下降，加上投资者更加谨慎，如果中国政府进一步收紧螺丝，该行业可能会陷入恶性循环。