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银行股是美联储会议当天的赢家,为什么一天之后却被压垮?

巴伦周刊6月17日报道,银行股在美联储6月份货币政策声明发布后上涨,该声明表明加息时间早于预期。周四,它们却是股市跌幅最大的个股之一。

图片来源:Unsplash

 

这是有原因的,银行通常通过短期借贷和长期借贷来赚钱,并从息差中获利。当较长期利率上升速度快于较短期利率时,银行利润率通常会上升,反之则会下降。

昨日会议后,10年期国债收益率大幅反弹,上涨0.071%至1.569%,两年期国债收益率上涨0.038个百分点至0.203%,两者之间的息差为1.366个百分点。这种扩大使得金融业,特别是银行类股,成为对美联储周三声明做出积极反应的少数板块之一。SPDR标普500银行ETF上涨0.9%,摩根大通上涨0.7%,而标准普尔500指数下跌0.5%,道琼斯工业平均指数下跌0.8%,纳斯达克综合指数下跌0.2%

然而,市场周四已经改变了主意。10年期国债收益率已跌至1.5075%,而2年期国债收益率升至0.2174,利差为1.2901个百分点。所谓的收益率曲线趋平对银行等利率敏感行业来说是个坏消息。SPDR标普500银行ETF下跌4.4%,至51.69美元,摩根大通下跌2.9%,至151.76美元。

这对市场有什么影响呢?要想收益率持续上升,经济需要显示出正在迅速复苏。否则,投资者将押注美国经济将重现2008年金融危机后的缓慢增长。

Evercore ISI策略师丹尼斯·德布斯切尔说,周四申请失业救济人数大幅下降,并且经历了六周下降后的首次上升,市场决定关注这一点。他写道:“经济前景面临的风险是,相对于所有人之前的想法,美国经济会突然转向鹰派,同时劳动力市场也不像美联储假设的那么强劲。”

除非这种情况发生改变,否则银行股将很难反弹。