据市场观察网报道，据牛津经济研究院称，投资者正关注企业中出现的通胀压力侵蚀盈利能力的迹象，较有弹性的企业在股市受到青睐。

牛津经济研究院股票策略主管丹尼尔·格罗夫纳在周四（当地时间9月16日）的一份报告中说：“在这种环境下，定价权和生产率增长得到了越来越多的回报，美国公司由于成本持续上升，短期内利润率可能面临压力。”

报告称，供应链中断和劳动力市场短缺正在推高企业成本，许多人预计利润率在第二季度达到峰值。格罗夫纳写道，2021年下半年，标准普尔500指数成分股公司的利润率可能会小幅下降，这将在不破坏牛市的情况下影响美国股市。

他表示：“那些已证明能维持利润率的行业和个股已开始跑赢大盘，这一趋势短期内可能会持续下去。投资者可能会继续青睐那些定价能力强、增长空间大、生产力持续增长的公司。”

牛津经济研究院的报告显示，在德尔塔变种病毒继续在疫情中扰乱经济的情况下，科技、电信、医疗和消费品等行业处于保持利润率的最佳位置，当前环境下“最脆弱”的行业包括食品和药品零售、化工和汽车。

报告称，近几个月来，投资者为拥有高定价权公司的股票支付的溢价大幅上升，超过了疫情前的水平。格罗夫纳警告说：“这表明投资者已经在为收益的更大确定性付出代价，这可能会限制进一步的收益。”

他写道：“如果我们的基本假设是正确的，成本压力最终证明是暂时的，那么随着我们进入2022年，定价权较低的行业和股票可能会重新受到青睐。”这就是为什么牛津经济研究院不会不加选择地青睐拥有高定价权的公司。

格罗夫纳称：“例如，我们目前增持医疗保健类股，因该板块看上去相对便宜，但我们减持科技股，该板块估值高于历史标准。”