文 | 佐溪

9月21日，瑞幸咖啡发布三则公告，宣布公司在重组计划和资本市场披露方面达到多项“里程碑式”进展，包括：公司与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书；公司已向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案；公司正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了包括经审计的财务报告在内的2020年年报。

补发的2020年财报显示，2020年公司净收入40.33亿元人民币(6.18亿美元)，比2019年增长33.3%，净亏损56亿元（8.59亿美元），截至2020年12月31日，累计交易客户数量超过6490万，上年同期为为4060万。

截至发稿，瑞幸咖啡在粉单市场上大涨9.62%，当前股价在15.95美元。

从2017年成立至今，瑞幸经历了融资、上市，又迅速被曝出财务造假，从纳斯达克退市到粉单市场（粉单市场中的企业没有必要满足某些最低限度的要求，也没必要向SEC提交财务报告），后又“幸运”地获得大钲资本和愉悦资本2.5亿美元融资的“过山车”式历程。

这也不是瑞幸第一次“交罚单”。去年12月，为了了结SEC的行政指控，瑞幸咖啡就同意支付1.8亿美元（约合11.78亿元人民币）罚款。

在支付巨额的行政罚款和集体民事诉讼的和解款之外，瑞幸面临的麻烦还在继续。美国司法部仍在开展对瑞幸高管的调查，涉及刑事责任，可能的牢狱之灾外还将被处以罚金，面临的调查时间也更长。

此次的可转债重组也是其为财务造假所支付的代价。去年1月，瑞幸通过增发和可转换债券，共筹资8亿多美元。在瑞幸曝出财务造假事件后，眼见股价大跌，转股可能性几乎为零，瑞幸的债权投资者考虑起诉公司。

瑞幸造假事件源于去年1月浑水发布的一名来自匿名者的做空报告。4月初，瑞幸咖啡提交给SEC的文件显示， 2019年第二季度到2019年第四季度期间，瑞幸咖啡与虚假交易相关的总销售金额约为22亿元人民币。6月底，瑞幸咖啡正式在纳斯达克交易所停止交易，进入退市程序。

位于OTC市场最末一层粉单市场的瑞幸咖啡，未来是否还有可能转到纳斯达克或者纽交所进行交易？理论上，公司在股价、市值、收入、利润、用户数、股东数量、公司披露、合规等方面满足条件后即可申请。

但在有1.2万家公司挂牌的OTC市场上，实现转板的公司比例相当小。2018年，有58家企业从OTC市场转到主板，2017年有63家，2016年有35家。

而在美国证券监管当局加强在美上市中国企业的监管，以及中国政府加强科技企业监管的当下，中概股频频成为被做空的对象，未来瑞幸即使可以回到美国主板市场交易，也面临着更艰难的处境。