中国大型企业在表现糟糕的第三季度中失去盈利动力

彭博社报道了中国几个重点行业的企业在第三季度财报中所呈现的利润下滑现状。

原材料价格上涨和消费支出疲软结合的状况下,中国大型企业在第三季度面临着艰难的处境,房地产、农业和电力行业将呈现出最严重的利润暴跌。

 

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在中国4000多家上市公司中,大约四分之一的公司已经公布了本季度的收益或初步业绩。尽管为时尚早,但分析师们一致认为,总体年度同比增长将令人失望,尤其是与去年处于高位的基数相比,当时中国是唯一一个在新冠疫苗接种前阶段实现增长的主要经济体。

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长期的芯片短缺和限制制造能力的能源危机也给企业前景蒙上了阴影。中国对科技行业的监管打击,以及高杠杆房地产开发商日趋严重的债务危机,都加剧了本季度的低迷。

高盛已将中国内地上市公司2021年度的盈利增长从此前的27%下调至20%,而中金公司则预测,业绩增长令人失望的行业数量会超过业绩增长超预期的行业。

随着下周中国企业发布财报季进入高潮,以下是部分预测:

原材料供应商

首先,仅有的亮点之一是:由于中国面临能源和供应链短缺,作为提供从钢铁到硅石等各种产品的上游企业获得了显著收益。

兴业证券表示,由于供应商之间竞争导致原材料价格飙升,采矿和化工等行业的原材料制造商本季度的收益翻了一番。

行业头部公司由于受交易量以及价格上涨的支撑均实现利润增长。例如玻璃纤维制造商中国巨石股份有限公司预期实现利润增长达到220%,而万华化学集团报告的利润增长达139%。

然而中信证券报告中称,这些周期性增长的股票或将面临营收期的终结:环比增长已经下滑至极低的个位数。华泰证券策略首席分析师张馨元表示,虽然价格上涨,但交易量相对未呈现增势,这也反应了当前增长的短暂性本质。 

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发电行业

发电行业第三季度表现不佳,煤电生产商无法购买足够的燃料,政府也无法提高消费者的电价。

华泰证券发现,迄今为止已公布财报的发电行业企业,约有三分之二显示盈利恶化,该行业的加权平均值增长率下降了114%。

其中广东电力发展股份有限公司,预计今年第三季度将首次出现亏损。

但也可能迎来缓和期,中国本月早些时候表示将允许电价上涨以缓解日益恶化的能源紧缩。华金证券分析师罗文写道,这将是电力生产商的意外收获,导致价格上涨和发电量增加。

制造业

中国制造业的情况喜忧参半,企业的业绩取决于它们转嫁大宗商品成本上涨的能力。

拥有定价权的企业实现利润激增:半导体供应商扬州扬杰电子科技股份有限公司报告盈利增长达87%,而显示面板制造商京东方科技集团股份有限公司预测实现利润翻两番。

这与发动机零部件制造商等不得不承受成本上涨的公司形成了鲜明对比,比如发动机部件制造商江苏太平洋精锻科技股份有限公司,报告显示营收下跌34%。

中金公司表示,中游制造商(制造成品零部件的公司)中最具弹性的似乎是半导体、国防和可再生能源行业,这些行业的利润率正在上升。

消费

在新冠肺炎疫情持续爆发和货币政策受限的影响之下,导致消费增长长期低迷,食品和饮料、服装和家电公司将处于盈利行业较弱的范围。 中信证券预计该行业第三季度利润增长将放缓约85%。

华泰证券表示,受损最严重的属于农业行业内的企业,由于猪肉价格飙升,到目前为止,只有不到四分之一的企业财报显示利润增长。牧原食品股份有限公司同期净亏损达8.22亿元人民币(折合1.284亿美元),禾丰食品股份有限公司预计收益将下降至少94%。

由于 9月份的零售销售超出预期,而中国当局表示猪肉价格将在未来几个月内企稳,因此第四季度可能会给消费企业带来一些安慰。

房地产

国信证券表示,持续的流动性危机笼罩着中国房地产公司,使其成为第三季度利润恶化最严重的行业。该证券公司还表示,超过一半已提交初步财报的房地产公司预计本季度将出现亏损。

随着9月份房价出现六年来首次下跌情况,开发商应该做好面临更多损失的准备。金地集团公布第三季度收益下滑26%,而金融街控股股份有限公司则警告称,第三季度收益将下滑将多达30%。

中国房地产行业呈现自上季度疫情以来的首次全面收缩,原因是围绕着中国恒大集团的一系列债务危机,监管趋严以及预期推行的房地产税导致购房者保持观望。

 

原文链接:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-10-23/china-earnings-to-lose-steam-on-brutal-quarter-for-biggest-firms 

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