安盛:日本经济2022年即将起飞,增速将赶上美国

2021-12-08 09:38:41

商业内幕网的Alex Sebastian根据安盛投资管理公司的2022年展望研究报告,以及对日本疫情和经济状况分析,认为日本明年经济起飞的可能性很大。

尽管通货膨胀加剧,来自新冠病毒的威胁也远未结束,但明年可能是经济复苏的一年。安盛投资管理公司是世界上最大的资产管理公司之一,旗下有9810亿美元的资产,它认为日本是有可能将在2022年出现强劲反弹的市场。

正在美国经济和股票市场从2020年初、由疫情引发的崩溃中迅速复苏的时候,世界第三大经济体的股票却落后了。

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专注于核心投资的经济学家雨果·勒达马尼在为安盛撰写2022年展望研究报告时指出,与美国和欧洲大部分地区相比,日本经济因疫苗接种推广缓慢和新冠限制措施时间较长而受到拖累。

日经指数在过去一年中的回报率仅为4.78%,这一数字被标准普尔500指数24.83%的出色表现大大盖过。因此,根据彭博社的数据,日本基准指数中股票的市盈率仅为15.98,而标准普尔500指数的市盈率几乎为25。

不过,随着宏观经济背景的明显改善,这种情况可能即将改变。勒达马尼表示,“即将起飞”是有可能的。

“大约80%的人口现在已经接种疫苗,政府在9月底宣布结束紧急状态,一些新冠限制仍然存在,但这些限制应该很快会被取消。”

“换句话说,未来几个月,我们看到的利好因素将多余不利因素,这些因素应该从第四季度开始支持增长,进而出现强劲的赶超。” 

安盛集团预计,明年日本的经济增长实际上将与美国持平,达到3.5%的年增长率。这可能被认为是一个大胆的预测,因为早在疫情之前,日本就面临着创造增长的长期困境。

勒达马尼说,随着新的一年的开始,这种复苏将继续下去,因为反弹的消费需求远未满足,而且得到了大量个人储蓄的支持,其水平已经达到了GDP的3.7%。

他还指出,日本政府已经采取了一些刺激经济的重大财政措施,这些措施可能在2022年发挥效果。这些措施包括向18岁以下的人发放890美元的现金,向“我的号码”(My Number)数字身份证持有人发放购物券,以及向中小型企业提供补贴等。

经济状况的改善将在多大程度上反映在日本股市上还不确定,但很明显,经济状况的改善增加了明年日本股票回报率提高的可能性。

日本的领先指数,日经225指数(Nikkei 225)一直被七国集团的所有其他基准指数甩在身后,但这个亚洲国家现在看起来至少能弥补一些差距。

日经225指数(黄)与标普500指数(蓝)的比较,数据源:谷歌

安盛集团在其2022年展望报告中对全球经济也采取了积极的基调,它预计通胀将在新的一年里得到缓解。

首席经济学家兼研究主管吉尔斯·莫克表示,全球供应链的压力将逐渐下降,将促使通货膨胀放缓。

通货膨胀的缓解将给各国央行提供掩护,使其暂缓加息,而加息有可能使疫情后的复苏停滞。

莫克指出:“这将使央行对政策正常化的步伐保持审慎的态度。”

具体到美国,安盛预计复苏早期阶段的增长速度会放缓,但仍相当看好。

宏观研究主管大卫·佩奇指出:“GDP增长应该继续保持强劲的步伐,尽管可能会减速,我们预测2021年的增长率为5.5%,2022年为3.5%,2023年为2.7%。”

佩奇补充说,据目前的情况估计,美联储到2022年底才会开始一个实质性的紧缩周期,他提醒说,对管理长期通胀的任何新疑虑都可能使紧缩政策提前开始。

与此同时,日本央行在很大程度上将按兵不动,继续保持超宽松的货币政策,这对股市来说应该是个福音。

勒达马尼表示:“我们认为,日本央行应该至少在2024年之前维持宽松的货币政策,同时稳步缩减政府债券和风险资产的购买,想要更快地实施紧缩的门槛太高,不太可能发生。”

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