中国正在准备一份新的敏感行业名单，预计列入名单的行业中的创业企业，其吸引国际资本和海外上市的渠道将被严格限制，目的是为了限制外国股东在中国下一代科技公司中的作用。

据金融时报称，这份名单将针对敏感行业的新兴公司。按此前惯例，这些公司会使用所谓的可变利益实体（variable interest entities，简称VIEs）来经营其中国业务，但是预计这些变化不会适用于现有公司。

可变利益实体是一种法律结构，几十年来一直被包括阿里巴巴和腾讯等巨头在内的中国科技公司用来规避外国投资限制，并可以从国际投资者那里筹集数十亿美元。

在过去一年里，中国的科技行业受到了监管风暴的沉重打击，上周，滴滴出行宣布将从纽约证券交易所退市，引发中概股暴跌。

目前还不清楚这份名单的范围有多大，但金融时报的报道称，新的VIEs负面清单可能包括数据密集型或涉及国家安全问题的行业。

美国已采取类似措施，限制中国对硅谷初创企业的投资。

中国监管部门已经指责大型互联网公司一直在努力消除竞争，而不是帮助中国在半导体和其他先进技术方面追赶美国。

监管机构已经对一些科技巨头公司采取了反垄断和数据安全措施，其中蚂蚁金服集团去年被迫取消了本应是世界上最大的首次公开募股。

据金融时报引用两位接近金融监管机构的人士的话报道，负面清单应该不会影响正在使用VIE结构的现有公司，其目的是确保未来对国家经济至关重要的领军公司不会被外国股东所控制。

其中一位人士称VIEs结构不会消亡，但是必须符合国家的要求，“未来，外国投资者可以将资金投入到传统行业，而不是科技行业。”

他说，这些行业不需要使用VIE结构来引进外国资本。

中国的科技公司二十年前就开始使用VIEs，但中国一直没有给这种复杂的法律结构一种正式的地位，所以一直处于监管灰色地带。

VIEs结构，可以允许日本软银和红杉资本中国公司等大型投资者，将来自外国养老金和主权财富基金、家族办公室和大学捐赠基金的数十亿美元，投资到中国的互联网创业公司。

其具体作法一般是，在开曼群岛等地设立的离岸控股公司中，外国投资者可以获取股份，然后这些离岸公司与在岸中国企业及其持有股份的中国籍创始人签订一系列合同，获得企业的各种利益。

一旦成功，这些公司就会在美国或香港利用离岸壳公司上市。根据金融时报整理的Capital IQ数据，在纽约上市的241家中国公司中，79%使用VIEs来经营其中国业务。

据称，中国政府可能最早在本月公布名单，也可能取决于美国如何处理在纽约交易的中国公司的新规则。

中国证券监管机构周日表示，彭博关于中国将禁止利用VIEs在国外IPO的报道是不真实的，并补充说，中国也没有推动使用这种结构的公司从美国交易所退市。

中国政府今年禁止VIEs投资于中国的教育行业。外国投资者通常也避免将这种结构用于最敏感的行业，如国防或处理基因数据的生物技术公司。

律师和投资者表示，一份不适用现有结构的负面清单，可能有助于使管理数百家中国科技公司的VIE法律合同完全合法化。

上海年利达律师事务所的律师亚历克斯-罗伯茨(Alex Roberts)说，中国政府六年前曾试图监管VIEs，起草了一部法律，根据最终控制人对其进行重新分类。

他说：“但该提案最终被搁置……可以说是因为一些使用这些法律结构的中国大型企业，已经给国家带来了巨大的经济和社会效益。”