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为什么说阿里巴巴和其他中国股票,可能面临更多在美国退市的威胁

据市场观察网报道,美国监管机构将那些不符合美国会计准则、可能面临退市的外国公司列入名单,这一举措令中国股票的投资者感到不安。他们有理由相信,未来还会有更多类似的公告。

Photo by Asa E-K on Unsplash

过去几周,俄罗斯对乌克兰的入侵理所应当地主导了市场。投资者忽视了阿里巴巴集团等陷入困境的中国股票,不过这也是情有可原的。

中国股市,尤其是科技股,再度承压。人们关注的焦点是阿里巴巴在美国退市的担忧,这也是去年年底阿里巴巴、京东和腾讯等同行股价遭受重创的同一个原因。

美国证券交易委员会(简称SEC)宣布,如果五家在美国上市的中国公司达不到美国的会计标准,它们可能被摘牌。这五家公司分别是百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体和和黄医药。

这是实施《控股外国公司问责法》的最新举措。《控股外国公司问责法》于2020年底成为法律,要求一些外国公司在提供会计文件方面更加透明。中国企业是主要针对目标之一,文件不合规的最终代价就是退市。

周四,除了SEC提到的这五家公司之外,其他股票都出现了下跌。长期以来,中国企业的投资者一直将这部法律视为一种风险,监管机构的声明是对这一风险的一个严厉提醒。

花旗分析师艾丽西娅·雅普坚称,SEC的最新公告并不是新闻,被迫从纽约证交所退市的威胁需要数年时间才会发生。

其他市场人士认为,SEC还将发布进一步公告,明确列出将被摘牌的公司。这些看法可能会在短期内损害股价。

瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的一个由首席投资官马克•海菲勒领导的团队指出,SEC的消息并不出人意料,他们周五(当地时间3月11日)说,未来可能还会有更多消息公布。

瑞银集团表示:“我们认为,这五家公司不算是单独被SEC点名,只是因为它们是第一批提交2021年年报的在美上市中国公司。我们预计未来几周会有更多公司被提名。”

但投资者们仍然有理由保持乐观。瑞银认为,美国和中国监管机构有可能在今年就审计披露问题达成协议。即使这一计划失败,这些公司也可以选择在香港进行二次或两地上市。

海菲勒的团队表示:“我们预计,如果这些公司将主要上市地点从美国转移到香港,估值不会出现大幅折让。因为这些股票的估值可能仍然由公司的估值和盈利前景驱动,而这些估值和盈利前景主要来自中国,因此基本上不受这一变化的影响。”

投资研究和财富管理公司Quo Vadis Capital的首席执行官约翰•佐利迪斯也认同这一观点。

佐利迪斯周五在一份报告中称:“一家公司的价值是基于其未来盈利和现金流,并根据其资产和负债表进行调整,再根据每家公司的风险状况,以及产生预期盈利和现金流的时间范围进行贴现。股票交易的交易地点不应在考虑范围之内,当然,前提是流动性和投资者保障措施大致相当。”

Quo Vadis Capital的立场是,目前的情况是一场涉及美国监管机构、中国监管机构和中国公司利益的谈判,其中许多中国公司的股东中也包括美国股东。

佐利迪斯说:“我们认为,这里有足够的共同点和共同利益,可以支持一项折衷的决议。因此,我们看到双方正在达成一项妥协,既有利于两个市场的监管机构,又让绝大多数中国公司继续在美国上市。”

周五,阿里巴巴在香港的股价下跌了5.5%。阿里巴巴在美国上市的股票继周四暴跌7.9%后,下跌3.2%。香港恒生指数受科技板块压力拖累,下跌1.6%,恒生科技指数下跌4.3%。