随着销售疲软、人民币走低,中国房企面临更加严峻的债务问题

据路透社报道,中国房地产开发商中梁控股正在努力争取债券持有人的批准,以在下周的关键截止日期前延长价值7.29亿美元票据的还款期限,成为迫切希望避免离岸债务违约的同行中的一员。

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在中国房地产市场持续低迷之际,这家总部位于上海的公司一直难以出售足够的房屋,或争取再融资,以获得足够资金向将在5月和7月全额赎回债券的投资者进行支付。

中梁集团的债券违约将加深投资者们对中国房地产行业的担忧。目前中国政府正寻求提振人们对整体经济的信心。

即使中梁集团获准再延期一年付款,这家现金短缺的开发商仍需要额外支付125万美元的债券息票。对于其他现金短缺、债务负担较重的债券发行人而言,汇率波动带来的额外还款成本可能要大得多。

中梁首席财务官游思嘉说:“这一次的情况肯定会更加严峻。”他将目前的情况与2018年人民币上一次大幅下跌进行了比较。

与2018年的暴跌不同,目前开发商无法在海外进行再融资,因为整个行业陷入困境,其他发行人的一系列违约导致无法进行新债融资。这意味着还款需要从在岸人民币账户转账。

中粮集团在4月底要求其2022年5月和7月到期的债券持有人将其债券换成明年到期的新债券,以推迟到期时间。

债券持有人作出决定的截止日期从5月10日延长至周一晚间之前。如果不能获得90%的批准,很可能导致违约。

房地产市场的严峻前景也为中梁紧张的现金流蒙上一层阴云,目前中国多个城市因新冠肺炎疫情而实施严格封锁,房地产市场受到抑制。2022年前四个月,中梁销售额暴跌55%。

游思嘉说:“我们预计销售需要更长的时间才能恢复,这是一场长期的战斗。”他补充说,公司在40%沿海城市的业务因封锁而中断。

中国这个世界第二大经济体的房屋销售急剧放缓,加上人民币贬值,势必会给已经在努力偿还债务和筹集新资金的房地产开发商带来更大压力。

人民币贬值超过6%,使得今年剩余时间内价值约200亿美元的离岸债务到期成本增加,其中一些开发商今年已经拖欠其还款义务。

融创中国周三成为最新一家在近几个月未能支付美元债券的开发商,再次引发投资者对房地产行业的担忧,该行业占中国经济的四分之一。

开发商本希望市场能在第二季度触底,但在前四个月市场下滑50%、近期未看到需求反弹迹象之后,它们纷纷下调了对全年销售的预期。

广东省的一位开发商表示,城市限制措施导致潜在买家对自己的工作感到不安全,这不仅会影响短期销售,还会影响长期购买力。

中国政策制定者和监管机构一再保证,通过避免违约和包括银行加大放贷在内的措施来确保行业健康发展。在此背景下,开发商面临越来越大的挑战。

法国外贸银行亚太区高级经济学家Gary Ng表示:“它们确实将面临双重打击,不仅是营收疲软,另一方面还有人民币的疲软和债券收益率的上升。”

“我认为,在还款能力方面肯定会有更多的担忧,因为我们已经看到,由离岸市场的房地产开发商主导的违约率有所增加。”

另一家已将美元债券支付推迟到明年的上市开发商的一位高管表示,人民币贬值对其正在讨论的离岸债务重组具有重大的长期影响,因为重组将变得更加昂贵。

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