市场损失11亿美元,全球股市暴跌尚未结束

据彭博社分析,尽管资金大量外流,损失11万亿美元,全球股市自2008年金融危机以来遭受最严重的连跌,但是坏消息是这些情况可能还没有结束。

MSCI ACWI指数的抛售大幅降低了美国和欧洲公司的估值,但根据摩根士丹利的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)和花旗集团的罗伯特·巴克兰等策略师预测,在对高通胀、鹰派央行和经济增长放缓(尤其是美国)的担忧中,股票将进一步下跌。

根据美国银行公司的数据,随着投资者纷纷撤出苹果公司等公司,资金继续流出所有资产类别,而且资金外流的情况正在加剧。从标普500指数历史数据显示,该指数在触及关键支撑位之前还有近14%的下跌空间,而迄今为止创下一年新低的公司份额与2018年抨击股市的经济增长恐慌期间的数字相比,仍有很大差距。

康姆德莱克银行策略师Andreas Lipkow表示:“投资者继续减持头寸,尤其是在科技股和成长股。”“但市场情绪需要进一步大幅恶化才能形成潜在的底线。”

另一方面,一些人说,大跌已经在大宗商品甚至技术等行业创造了价值,而技术的价值在于未来的盈利增长,因此在高利率时期通常会回避。纳斯达克100指数当地时间周五(5月13日)上涨,但本周收盘时仍下跌超过2%。

高盛集团的彼得·奥本海姆一直是最知名的策略师之一,他们表示现在是逢低买入的时候了,而Great Hill Capital LLC董事长托马斯·海耶斯(Thomas Hayes)则表示,包括英特尔公司和思科系统在内的“老派科技”股票现在的市盈率颇具吸引力。

但是,在这些价值的碎片中,随着经济衰退越来越多地出现在人们的视野中,大盘似乎正在倒退。即使对增长的担忧加剧,美联储和其他央行对通货膨胀仍保持关注,这也意味着投资者不能再指望有货币灵药来帮助维持长期牛市了。

MSCI ACWI已连续六周下跌,斯托克欧洲600指数自3月底以来下跌了6%,而标准普尔500指数下跌了两倍多。

以下是显示股市潜在下行的一些关键指标。

指数下降迅速

标准普尔500指数仍比其200周移动平均线高出约14%,这个水平以前在所有主要熊市中都是一个底线,除了科技泡沫和全球金融危机。

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Canaccord Genuity的策略师表示,在美国基准指数再次出现红色的一周后,当地时间周一(5月16日)可能会因被迫卖出保证金而进一步下跌。

市场情绪紧张

就最近的下跌而言,标准普尔500指数从3月29日的高点下跌了13%以上,压力指标也没有达到可比的低迷时期的水平。不到30%的指数成分股跌至一年来的低点,相比之下,2018年增长恐慌期间接近50%,2008年全球金融危机期间为82%。

此外,14天相对强弱指数表明标准普尔500指数尚未触底。虽然斯托克欧洲600指数上周进入超卖区域,但美国基准尚未触及该水平,而这通常是反弹的前兆。

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防御性股更受欢迎

随着经济增长放缓的阴影打击着对经济敏感的周期性类股,防御类股需求旺盛。斯托克600指数在2022年将持平,而周期性指数将下跌15%,巴克莱和摩根士丹利的策略师预计这一趋势将继续下去。

瑞银集团(UBS)财富管理的Claudia Panseri认为,从周期性与防御型的相对表现来看,市场预期将出现“温和衰退”。

与过去一段时间的防守强度相比,也预示着未来可能会出现更多的情况。今年的相对涨幅仍落后于2016年和2020年。2016年是中国经济放缓和英国退欧担忧导致的,而2020年是疫情暴发初期。

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股票更廉价

尽管科技股的估值已大幅下跌,以科技股为主的纳斯达克100指数目前的预期市盈率约为20倍,为2020年4月以来的最低水平,但一些策略师预计,科技股仍将面临央行积极收紧货币政策的压力。

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根据美国银行的数据,科技股刚刚遭遇了今年以来最大的单周资金流出。即使在价格暴跌之后,Day By Day SAS的技术分析师瓦莱里娅·加斯塔尔迪表示,该行业仍有可能在找到底部之前再下跌10%。

BRI Wealth Management首席执行官Dan Boardman-Weston说,“我认为我们还没有看到投降的迹象。本周是相当残酷的一周,投资者的情绪,尤其是在科技领域,一落千丈。未来几周和几个月我们将面临棘手的局面。”

(今日汇率参考:1美元=6.79人民币)

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