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美联储公布5月会议纪要:加息幅度或超市场预期,政策利率恐将高于中性水平

2022-05-25 15:08:02

据CNBC报道,周三(当地时间5月25日)公布的美联储会议纪要显示,美联储官员本月早些时候强调需要迅速加息,而且加息幅度可能超过市场预期,以解决日益严重的通胀问题。

Peter Orenski, Public domain, via Wikimedia Commons

决策者们不仅认为有必要将基准借款利率提高50个基点,而且还表示,在接下来的几次会议上可能需要进行类似幅度的加息。

他们进一步指出,政策利率可能不得不超越“中性利率”的范畴,即既不刺激也不抑制经济增长的利率,这是美联储官员们的一个重要考虑因素,因为其可能会对经济造成影响。

会议纪要指出:“大多数与会者判断,在接下来的几次会议上,将利率目标区间上调50个基点可能是合适的。”此外,联邦公开市场委员会(FOMC)成员表示:“根据经济前景的演变及其面临的风险,采取限制性的政策立场很可能是合适的。”

在5月3-4日的会议上,制定利率的FOMC批准了50个基点的加息,并制定了一项计划,即从6月开始,缩减美联储主要由国债和抵押贷款支持证券组成的近9万亿美元的资产负债表。这是22年来最大幅度的一次加息,美联储正试图拉低处于40年高点的通胀率。

市场定价目前认为,美联储将在年底前把政策利率提高到2.5%-2.75%左右,这与许多美联储官员认为的中性利率一致。不过,会议纪要表明,委员会准备超越这一目标,“所有与会者重申了要采取必要措施恢复物价稳定的坚定承诺和决心”。

“为此,与会者一致认为,委员会应通过提高联邦基金利率的目标区间和缩减美联储资产负债表的规模,迅速将货币政策立场推向中性态势。”

在缩减资产负债表的问题上,在6月、7月和8月,每月缩减300亿美元的国债和175亿美元的抵押贷款支持证券,在3个月后,缩减幅度将分别扩大到600亿美元和350亿美元。会议纪要进一步指出,可能会完全出售抵押贷款支持证券,不过会提前通知。

会议纪要中提到通胀60次,官员们表达了对物价上涨的担忧,尽管他们相信,美联储的政策以及供应链问题等几个促成因素的放松,加上收紧的货币政策,将有助于改善形势。另一方面,官员们指出,乌克兰的战争和中国与疫情有关的封锁措施将加剧通胀。

在会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔采取了不同寻常的举措,直接向美国公众发表讲话,强调美联储对抑制通胀的承诺。上周,鲍威尔在接受《华尔街日报》采访时表示,在停止加息之前,需要有明确和令人信服的证据,表明通胀率正在下降到美联储2%的目标。

在美联储官员下定决心降低通胀之时,他们对金融稳定的担忧也随之而来。官员们担心,收紧政策可能会导致国债和大宗商品市场不稳定。具体而言,会议纪要警告道:“大宗商品市场一些关键参与者的交易和风险管理行为,并未完全被监管机构看到。风险管理问题可能会给大型银行、经纪商和他们的客户带来巨大的流动性需求。”

尽管如此,官员们仍然致力于提高利率和缩减资产负债表。会议纪要指出,这样做将使美联储在今年晚些时候处于有利地位,以重新评估政策对通胀的影响。

(今日汇率参考:1美元=6.69人民币)

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