高盛、瑞银分析师下调欧洲股市预期,称今年将是2008年来最糟糕的一年

2022-07-22 03:37:57

彭博社报道,策略师们一直在下调欧洲股市的年终预期,高盛集团和瑞银集团的策略师现在预计,今年欧洲股市将是2008年以来最糟糕的一年。

根据彭博社月度调查中16项预估的平均值,斯托克欧洲600指数将以444点结束2022年,全年下跌9.1%,是2018年以来最差的年度表现。较为悲观的策略师认为,这是自全球金融危机期间下跌46%以来最糟糕的回报率。

虽然444点的目标点位意味着较7月20日收盘点位上涨5%,但股市下半年强劲反弹的可能性正在减弱。自上个月相当乐观的调查结果以来,策略师将预期下调了23点,因为能源危机和对天然气流量的担忧增加了加息和衰退迫近等挑战。

彭博社制图:近年来分析师对欧洲股市预测变化

瑞银策略师苏塔娅·切达(Sutanya Chedda)表示:“对未来几个季度逆风加剧的预期,给增长和通胀组合带来了重大变化。”她将基准通胀率的年终目标下调了近15%,至410,这意味着2022年将下降16%。“天然气供应的不确定性,尤其是俄罗斯天然气的有限流量,预计将使能源价格保持在较高水平,”她补充说,并预计经济增长将在未来几个季度停滞。

高盛集团策略师在过去一个月也将此指数的6个月目标下调了15%,预示着指数在2022年将下跌20%。他们预计斯托克600指数今年的收益增长为7%,只有自下而上普遍预期的一半,并将2023年的每股收益增长预期从之前的5%下调至0%。

欧洲股市已从7月初触及的18个月低点反弹,但今年以来已累计下跌13%,原因是市场担忧情绪不断加剧。大宗商品价格上涨继续加剧通货膨胀,欧元区6月份的通货膨胀率达到了创纪录的8.6%,促使欧洲央行7月21日加息50个基点。

对欧洲经济衰退的担忧正在加剧,尽管北溪管道的恢复使供应得到一些缓解,但俄罗斯仍有可能在年底前切断天然气供应。意大利总理德拉吉的辞职成为投资者的最新担忧,为欧洲大陆几周以来的政治不确定性蒙上了阴影。

悲观情绪即将到达顶峰

尽管如此,本月早些时候斯托克600指数接近彭博社调查的最低目标后,即TFS衍生品策略师斯特凡·埃科洛(Stephane Ekolo)预测的380点,一些人对触底持谨慎乐观态度。

法国兴业银行策略师Charles de Boissezon表示:“我们建议在年底前利用经济疲软的机会重建部分头寸,届时经济增长和通胀势头应该对欧洲股市更为有利。下个季度可能仍然动荡不安,但我们应该离悲观情绪的顶点不远了。”

美国银行策略师萨沃娃(Milla Savova)也认为斯托克600指数已经触底。萨沃娃表示:“在斯托克600指数自1月以来大幅下跌后,我们认为此指数不会进一步下跌,这也是我们上月将市场立场从负面上调至中性的原因。”她重申年底目标为430点。

但在其他方面,悲观情绪依然存在。在美国银行最近对欧洲基金经理进行的调查中,近一半的受访者预计,未来一年欧洲股市将进一步下跌,高于6月时的约三分之一。从全球来看,投资者最看跌欧元区股票,过去一个月欧洲地区股票的配置比例下降了23个百分点,净减持35%,为2012年6月以来的最低水平。

公司收益得到密切关注

目前正在进行的财报季正受到外界的密切关注,以寻找有关公司前景的线索,分析师迄今尚未在对个股的预测中反映出黯淡的经济前景。到目前为止,科技行业的表现好坏参半,思爱普公司等公司业绩大不如前,而诺基亚等公司业绩超过预期。领头羊阿斯麦公司下调了业绩指引,但低预期意味着此股走高。

对估计进行更大的调整可能是有必要的,目前斯托克600成份股平均目标价显示,未来12个月该指数将上涨30%。

彭博社制图:15年来欧洲股票指数趋势和分析师预测对比图

不过,以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师说,重新设定预期可能是一个积极因素,而温和的衰退可能意味着企业盈利和利润率的降幅小于以往衰退时期。令人失望的企业业绩也可能促使各国央行采取更温和的措施。

Matejka表示,疲弱的经济数据和企业财报“可能为美联储在9月前转向市场打开大门,并可能吸引投资者进入市场寻找拐点。”这位策略师将年底的斯托克600指数目标定在500点,这意味着此指数还将上涨18%。

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