摩根大通交易模型显示,美国经济衰退的几率正在快速下降

据彭博社报道,市场似乎已经摆脱了对经济衰退的正确定义的激烈争论。

根据摩根大通策略师创建的衰退概率指标,在股市看来,美国经济陷入衰退的可能性越来越小。

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事实上,除了普通金属以外,主要市场的价格走势显示,在美国经济连续第二个季度萎缩之后,发生这种情况的可能性是50%,甚至更低。如今股票、信贷和利率市场都认为,美国经济衰退的可能性为40%,低于6月份的50%。

这种表面上的平静(尤其是在股市)与经济学家的警告以及美国国债收益率曲线的倒挂相矛盾,后者往往被视为衰退即将来临的信号。经济学家同期对衰退可能性的预期从30%跃升至40%。

随着标准普尔500指数从6月低点回升,达到接近两个月来的最高水平,股市投资者情绪的变化可能是“卖在谣言起,买在事实出”,即谣言入货策略(Buy on Rumours, Sell on News)的反向操作。

摩根大通策略师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格洛(Nikolaos Panigirtzoglou)表示:“6月股市对衰退风险的反映远远超前于市场预期,目前已与信贷和利率市场等其他市场趋同。”

标准普尔500指数显示,美国经济衰退的可能性为51%,低于两个月前的91%。同样,美国垃圾债券显示目前的衰退概率为24%,低于6月份的33%。

只有美国国债和大宗商品市场显示经济衰退的可能性更高。五年期美国国债的这一概率已从15%攀升至38%。大宗商品价格显示衰退的可能性为84%,6月份为65%。

摩根大通在各个市场对经济衰退的预测模型。图源:彭博社

市场重新燃起的乐观情绪,掩盖了今年美国经济活动连续几个季度放缓的事实。包括消费支出和住宅投资在内的其他关键经济指标最近也显示出降温的迹象。

垃圾债券市场也显示出衰退缓解的信号,其风险溢价处于非衰退时期更为常见的水平。

美联储官员坚决采取激进行动来抑制创历史新高的通胀,即便这意味着经济增长会脱轨。有鉴于此,策略师们警告说,市场可能会让投资者非常失望。

瑞穗国际全球宏观策略交易主管彼得•查特韦尔(Peter Chatwell)表示:“我很难同意衰退可能性降低的说法,但现在是夏季,事件风险较低,我预计,不同的市场心理将在9月份显现。”

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