纽约时报专栏作者、经济学家保罗·克鲁格曼发表文章，分析了本周发布的通货膨胀数据的内容，以及经济走向的潜在影响。七月的数据显示通货膨胀有所放缓，而且消费者对通胀的预期也有所下降，这有助于进一步降低通货膨胀，使经济状态好转。尽管这种转变的政治影响还有待观察。

这不是通货膨胀的结束，甚至不是真正结束的开端。但是，它也许是要走向结束了。

周三，劳工统计局报告了自疫情间的严重经济衰退以来，我们从未见过的情况：一个月没有通货膨胀。

也就是说，消费者购买的商品和服务的平均价格，在7月份没有比6月份高（实际上略低）。

在我讨论最新的通货膨胀数字意味着什么之前，先就对这份报告的反应做两点说明。

首先，绝对没有理由质疑这些数字。有许多预先的迹象表明，这份报告，可能还有接下来的几份报告，将显示通货膨胀的急剧下降。事实上，我在上周就写过这个问题。而且不仅仅是汽油价格的下降；商业调查指出通胀下降，供应链问题也在缓解。零（通胀率）是一个比大多数观察家预期的要略低一些的数字，但这并不是疯狂的。

第二，共和党人对报告的愤怒反应有些出乎意料，至少对我来说是这样，不是说他们愤怒很奇怪，而是他们愤怒的形式。我以为他们会指责拜登政府做假账。相反，大多数人的愤怒，似乎是因为不理解月度和年度数字之间的区别（注，这里是说很多人不理解环比和同比的区别）。

当拜登总统准确地宣布我们在7月份的通货膨胀率为零时，许多右派人士指责他在撒谎，因为2022年7月的价格比2021年7月的价格高8.5%。他们真的不明白其中的区别吗？

公平地说，马虎的商业报道可能造成了他们的困惑，我看到许多标题，大意是“7月的通货膨胀率为8.5%”。但是，更根本的问题肯定是，当人们的口号取决于他们的不理解时，就很难让他们去理解一些东西。

好吧，这个零蛋的实质性影响是什么呢？

不幸的是，一个月的零通胀并不意味着通胀问题已经解决。经济学家早就知道，如果你把高度波动的价格剥离出来，通常是食品和能源，你就能更好地了解潜在的通货膨胀，但还有各种衡量核心通货膨胀的标准，而且所有这些标准仍然高得令人无法接受。这是一个明确的迹象，表明经济运行过热。美联储一直在加息以降温，周三的报告中没有任何内容应该或即将促使美联储改变方向。

然而，美联储可能会从周一发布的另一份报告中得到一些安慰：纽约联储的月度消费者预期调查，其中显示“短期、中期和长期通胀预期大幅下降”。

自从去年物价起飞以来，美联储官员一直担心通货膨胀可能变得根深蒂固。他们的意思是，企业和消费者可能会相信，价格大幅上涨是新的常态，并使通货膨胀自我维持，而要使通货膨胀回落，就需要使经济陷入严重的、长期的低迷。这就是大多数经济学家认为在20世纪70年代发生的事情，而这不是任何人想要重复的经历。

好消息是，似乎并没有发生任何固化的情况。公众对未来通货膨胀的预期正在下降，而不是上升；金融市场似乎也预期通货膨胀会比我们在过去一年中看到的低得多。

尽管有这样的好消息，美联储肯定会继续加息，直到看到明确的证据表明潜在的通货膨胀率正在下降。但它有一些喘息的空间，可以不那么激进，等待观察经济形势的发展。

总的来说，通胀率下降可能不会对经济政策产生太大的影响。然而，可能会有很大的政治影响。

事实是，尽管共和党人在你指出这一点的时候会发狂，但拜登治下的美国正在见证巨大的就业热潮。然而，他却没有为这一繁荣得到任何赞誉，这可能部分是因为许多美国人不知道这一点，更主要的是因为选民们关注的是通货膨胀，尤其是价格上涨速度超过工资，降低了家庭的购买力。

现在，至少这部分的情况已经发生了逆转。工资仍在快速上涨，这实际上是相信潜在通货膨胀率仍然很高的一个原因。但是，至少现在，通货膨胀已经放缓，所以工人将看到显著的实际工资增长。事实上，仅在7月份，平均实际工资就上升了半个百分点。

因此，共和党才会对被准确报道的7月份的通货膨胀数字感到愤怒。共和党人一直指望高通胀，特别是高油价，为他们的政党在中期选举中带来巨大收益。

然而，突然间，经济现实也有了自由主义的偏见：油价暴跌，通货膨胀下降，实际工资上升。

这些事实会在11月产生影响吗？我不知道。但目前右派的歇斯底里表明，共和党人担心情况会如此发展。