据彭博社报道，由于美联储大幅加息，美国股市已经面临着诸多不利因素。但据美国银行称，如果以历史为鉴，美联储缩减资产负债表也会对股价构成风险。

在研究2010年至2019年，美联储的债券购买和标普500指数回报之间的历史关系时，美国银行在周一（当地时间8月15日）发布的一份研究报告中得出结论称，持续到2023年的量化紧缩政策将导致标普500指数从当前水平下跌7%。据美国银行称，市场上50%以上的走势可以用量化宽松政策来解释。

独立顾问联盟（Independent Advisor Alliance）的首席投资官克里斯·扎卡雷利表示，与通货膨胀和对经济衰退的担忧等更紧迫的问题相比，量化紧缩无疑已经退居其次。然而，随着经济增长继续放缓，美联储减持资产的问题可能会凸显出来。

投资顾问公司EQM Capital的创始人简·埃德蒙森说：“市场一直在庆祝下一次加息幅度可能是50个基点而不是75个基点，然而市场似乎并没有关注量化紧缩。我的猜测是，鉴于美联储的量化紧缩计划已经得到了很好的传达，它已经被市场定价了。”

美联储于6月开始缩减其8.9万亿美元的资产负债表，并采用逐步加大缩表规模的方式，最终将达到每年1.1万亿美元的缩表速度。在开始缩表后的两个月里，标普500指数已经上涨了4.8%。

扎卡雷利表示：“如果金融条件以一种有意义的方式收紧，那么这可能会使量化紧缩成为一个更重要的话题。我认为，很难高度确定量化紧缩对股市的影响，我将更多地关注标普500指数的收益，而更少关注标普500指数的市盈率倍数。”

亚特兰大联储经济学家的一项新研究发现，与美联储为对抗通货膨胀而提高利率相比，资产削减将对经济产生相对温和的影响，随着时间的推移，其影响不超过三次加息25个基点所造成的影响。

（今日汇率参考：1美元=6.77人民币）