中国债市近期暴跌,理财产品遭大量赎回,监管层要求各银行报告流动性状况和潜在风险

据彭博社报道,知情人士透露,在债券抛售引发投资者大量撤出固定收益产品后,中国监管机构要求各银行报告其履行短期债务的能力。

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来自监管部门的意外质询,恰逢中国短期政府债券出现自2020年年中以来的最大跌幅。在向包括股票在内的高风险资产转移的刺激下,债市暴跌促使散户投资者从财富管理产品中撤出资金,助长了价格下跌的螺旋式上升,并加速了赎回。损失还蔓延至评级最高的公司债券,推动本周收益率创新高。

几家银行已经发表公开声明,向投资者保证将加以控制,而中国人民银行在周三通过公开市场操作将其金融系统的现金注入规模增加了近一倍。一位监管部门人士表示,流动性状况可能会在几天内稳定下来。

人们普遍认为中国大型银行有充足的资金来源,但价格的大幅波动和赎回提高了短期资金错配的风险。提供每日定价和流动性的固定收益产品在中国相对较新。长期以来,投资者一直偏向锁定期较长的产品,而且回报也有保证,直到中国实施了一系列旨在降低金融体系道德风险的改革措施。

上海咨询公司Financial Regulation & Law在一份报告中写道,截至周三,中国3万只未到期的理财产品中,有超过1万个在过去一周中出现账面亏损。

债市的这场动荡是经济乐观情绪增长的副作用。在中国政府放宽“清零”政策、为房地产行业推出一揽子救援计划,并着手为与美国和其他西方国家的紧张关系降温之后,中国10万亿美元规模的股市在最近几天飙升。随着资金流向股票和其他经济敏感型投资,对政府债券的避险押注受到影响。

知情人士说,最近几天,至少有五家贷款机构向中国人民银行和中国银保监会报告了流动性状况和潜在风险,包括它们满足投资者赎回的计划。

中国银行财富管理中心在周三的一份声明中说:“最近债券市场低迷,导致一些理财产品按市价计算的价值有所回落。中国人民银行的货币宽松政策落后于预期,这收紧了流动性状况,并推高了货币市场利率,而支持经济增长的房地产和防疫政策的调整也提升了人们的情绪。”

中国银行表示,将控制亏损并推动相对安全的投资。兴业银行和浙商银行也在其官方微信账户上发出了类似的帖子,鼓励投资者在债券市场大幅下跌后“逢低买入”,并为长期回报做好准备。

中国人民银行周三通过公开市场操作,7天内净投放1230亿元。本周早些时候,央行发布声明说,本月它通过短期、中期和长期政策工具的组合注入了超过1万亿元的流动性。

这给债市打了一针强心剂,但乐观情绪是短暂的。中国一年期国债的收益率在过去五天里跃升了约40个基点,达到2.25%,为今年1月以来的最高水平。在这场2016年以来最严重的溃败中,本周中国10年期收益率一天内跳升了10个基点。

彭博社制图:中国1年期国债收益率飙升至1月以来最高水平

过去几年,银行的理财产品受到监管机构越来越多的审查,监管层担心从隐性担保和杠杆,到期限错配以及资金投资地点缺乏透明度等一系列风险。

中国政府最近一次打击影子银行的行动,针对的是去年逾1万亿美元的不透明理财产品。其禁止贷款机构和理财机构,使用现金管理工具汇集的资金购买长期债务或评级低于AA+的债券。

中信证券的研究显示,截至10月中旬,中国各银行的现金管理类产品余额达9.78万亿元。官方数据显示,截至6月底,债券投资占理财产品资产的68%。

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