据路透社12月5日报道，就在中国股市因为对走出疫情的希望和担忧而波动之际，大型海外投资者正慢慢入场，他们正在谨慎地策划重返今年表现最差的股市之一。

最近几周，随着花旗、美国银行和摩根大通等公司的分析师调高了对股市的预测，看涨的呼声有所增强。他们说，解除封锁可能提振已经跌至诱人价格的消费类股票。

高盛预计MSCI中国指数和沪深300指数明年的回报率为16%，并建议增持中国股票，而摩根大通预计MSCI中国指数在2023年可能上涨10%。

美银证券在11月对中国股票转为看涨，其中国股票策略师Winnie Wu认为互联网和金融股将引领短期反弹。

不过，总体而言，尽管人们对经济复苏的共识正在形成，但由于过去几年一直困扰中国股市的监管和政治风险依然存在，投资者对向中国配置资本的时机和权重存在犹豫。

全球资产规模最大的财富管理公司瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）大中华区股票主管Eva Lee表示：“我们宁愿错过最初10%的收益，等待我们看到更清晰、持续的政策转向的迹象。”

Eva Lee补充说：“我们在2022年经历了几轮疫情和房地产政策的反复。”瑞银全球财富管理建议对中国股票进行市场中立的配置。

有一些证据表明，股市的早期复苏已经在本周拉开序幕，恒生指数上涨了4%，此前11月上涨了27%，是1998年以来表现最好的一个月。人民币在上周五录得2005年以来最好的一周表现。

市场人士称，在中国新冠肺炎病例创新高，而且只有迹象表明当局的应对措施出现转变的情况下，到目前为止的资产走势表明在中国的少量头寸如果巩固为稳定的资金流入，可能会提振市场。

美国机构投资者在第四季度继续减少在美国上市的中企美国存托凭证（ADR），迄今估计流出29亿美元资金。

摩根士丹利截至11月29日的数据显示，上个月ADR的空头权益也增加了11%。法国兴业银行分析师将其推荐的中国股票配置从增持下调至中性。

中国市场今年经历了一场完美的风暴，中美的紧张关系威胁着中国公司在美国的上市地位，信贷危机冲击着曾经强大的房地产行业，新冠肺炎疫情的限制影响了经济的增长。

今年以来，沪深300指数和恒生指数分别下跌了22%和20%，而全球股市则下跌了16%。

中国政府对政策的回应是货币宽松政策、稳步增加对房地产行业的支持，并放松了一些严格的疫情限制措施。由于难以预测的监管和政治因素仍笼罩着盈利能力，且国内信心依然脆弱，这些对策还没有赢得投资者的完全认可。

法国巴黎银行资产管理公司高级策略师Chi Lo表示，“货币宽松政策已经变得无效，就像拉扯一根绳子一样。他坚持倾向于那些可能获得政策扶持的行业。”

他表示，“我们将继续关注三个与中国长期增长目标一致的关键主题：技术与创新、消费升级和产业整合。”

高盛还建议在科技硬件和盈利的国有企业等行业进行与政策一致的押注。

抛开政治因素不谈，价格和明年加息抑制美国股市的前景也令基金经理开始权衡错失良机的风险。

MSCI中国指数今年下跌了27%，市盈率为9.55，而10年平均市盈率为11.29。

资产管理公司DWS的亚太首席投资官肖恩·泰勒（Sean Taylor）表示，“现在，像许多对冲基金那样，真正减持或做空中国股票的风险越来越大。”泰勒认为，中国股市明年有15-20%的上涨空间。

泰勒说：“我们的观点是，在疲软的情况下，逐渐增持重新开放的受益股，特别是那些由消费者驱动的受益股。”