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七国集团对俄油价上限让石油商苦恼:限价令不符合实物原油的购买和估值方式

2022-12-06 03:26:21

据彭博社报道,七国集团对俄罗斯实施的石油价格上限可能终于要实施了,但它还没有说服一个至关重要的群体:能够帮助石油供应进入全球市场的贸易商。

Photo by Wasi on Pixabay

从周一开始,任何想要利用七国集团的服务(尤其是欧洲的保险和船舶)运输俄罗斯石油的公司,只能支付每桶最高60美元的价格。此举的目的是,在维持石油出口的同时,限制俄罗斯石油收入,惩罚其对乌克兰的战争。

美国推动采取这一措施,是为了缓和欧盟的制裁。欧盟的制裁可能导致更严重的供应中断和价格飙升。现在,市场正试图弄清楚油价上限将产生什么影响。

但交易者们对此十分不安,因为油价上限不符合现实世界中实物原油的购买和估值方式。这给风险管理带来了挑战,自俄乌战争以来,每日、每周和每月的大幅波动本就加剧了这一挑战。

彭博社制图:布伦特原油单日波动

现在的买家通常要等上几周才能知道他们须支付的每桶最终价格。期间,油价可能会上升到高于上限的水平,引发各种各样的复杂情况。

彭博社采访的石油交易商强调,交易商或中间商面临的一个潜在风险是,他们可能因为超过油价上限的货物而无法获得欧洲船只和保险。除了风险敞口的对冲外,这对货物的实际处理造成了困难。

JTD能源服务公司首席策略师约翰·德里斯科尔(John Driscoll)在新加坡从事原油和石油交易超过30年,他说:“现货交易商很少按固定价格交易。这是一个复杂得多的领域,他们根据公式和基准原油的现货差价进行交易,用于实际货物的交易,以及随后的对冲。”

通常情况下,购买乌拉尔、ESPO和索科尔这三大俄罗斯原油,都是在远期和浮动基础上定价的。这意味着它们的最终价格要在货物被购买几周后才能知道。

例如,在上周进行的ESPO近期采购中,中国炼油商同意以低于布伦特原油合约近月均价的价格支付。但这一价格将在12月底才会被统计出来。

对俄罗斯而言,或者对其寻找买家的能力而言,油价上限并不单纯是坏消息。

台湾的台塑石化等亚洲炼油企业对这一消息表示欢迎,认为这是买家恢复从俄罗斯购买石油的机会。自俄乌战争以来,买家一直在场外观望。印度表示会从任何地方购买石油,预计限购令不会对进口产生任何影响。印度过去几个月进口了创纪录的俄罗斯石油。

俄罗斯已经表示,不会与支持油价上限的实体或国家合作。俄外交部部长说,俄方打算直接与伙伴国合作。

虽然俄罗斯的石油仍然可以利用非欧盟的服务进行流通,比如不受油价上限制约的货物流动,但目前还不清楚是否有足够的船只和保险公司来处理所有从欧洲运转的货物。

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