国药集团可能重启中国中药收购交易,考虑提出每股6港元的报价

2022-12-08 03:08:22

据路透社报道,草药疗法通常需要一段时间才能发挥作用。在中国医药集团的案例中,两年时间可能就足够了。这家中国制药巨头可能会重启对在香港上市的中国中药公司的收购,其持有中国中药32%的股份。

Ministerio de Defensa del Perú from Perú, Perú, CC BY 2.0, via Wikimedia Commons

香港这个亚洲中心市场与中国内地市场之间的差距越来越大,使得买家可以支付更高的溢价,同时,买家仍然希望在离大陆更近的地方重新上市,获得丰厚的回报。

央企国药集团对中国中药公司的最新出价似乎很慷慨。据彭博社报道,国药集团正考虑提出每股6港元的报价。它对目标公司股权的估值约为300亿港元,比这支股票一个月的平均价格高出55%,比路透社2021年1月所报的考虑溢价高出三分之二。

自那时起,中国中药的股票已经下跌了12%。香港市场的惨淡是一个因素,基准恒生综合指数的跌幅甚至更大,另一个影响是中国中药自身状况的恶化。

尽管中国政府对中医药行业的支持力度很大,但是旨在规范中草药颗粒(中国中药公司业务的重要部分)的新规定,加上激烈的竞争和降价,已经对公司造成了损失:公司上半年的盈利比去年同期下滑了58%,至4.22亿元。

中国中药的困境与在内地上市的竞争对手形成鲜明对比,其中一些对手公司大量出售可治疗新冠的药物。

在中国政府的支持下,中央卫生部门热衷于推广传统的中药,如对抗流行性感冒的药物连花清瘟,这种药物被认为对新冠病毒有效,尽管缺乏公开可靠的医学数据。

2021年以来,连花清瘟制造商石家庄以岭药业股份有限公司在深圳的股票上涨了一倍多。路孚特(Refinitiv)数据显示,以岭药业现在的市盈率超过2023年税息折旧及摊销前利润(EBITDA)预测的30倍。

假设这种热情能影响到中国中药,那么国药集团的最新报价就显得很划算。这笔交易将前者的企业定价为预期2023年EBITDA的8.5倍。

路孚特分析师的平均预测显示,从长期来看中国中药的业务也有望复苏,2024年的盈利预计将增长15%。在上海或深圳重新上市可以重振中国中药和国药集团的活力。

彭博社12月7日援引消息人士的话称,国药集团正在考虑重启对中国中药控股的收购。

2021年1月,路透社报道,由国药集团牵头的财团计划将中国中药私有化。同年8月,中国中药宣布国药集团决定不进行交易。

截至12月8日下午4时,中国中药的股票上涨16.18%,至4.38港元,国药集团的股票上涨0.55%,至29.05港元。

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