强生证实将分拆消费者健康业务,这一原先增长较慢的业务却在四季度“逆袭”

2023-01-24 14:48:54

据华尔街日报报道,强生在周二(当地时间1月24日)的财报电话会议上证实,其消费者健康业务有望在今年独立。本月早些时候,强生申请将这一部门作为一家名为Kenvue的独立公司进行首次公开募股(IPO)。

强生官网截图

分拆业务的出发点在于,通过剥离其增长较慢的消费者健康业务,强生将能够专注于其增长较快的部门:医疗技术和制药业务。

但是在最近一个季度,实现增长的却是消费者健康业务,而制药和医疗技术业务则落后了。主要原因在于对泰诺和美林等非处方药的需求增加。

我们都注意到,今年冬天,随着美国家庭在呼吸道感染病例增加的情况下抢购了这些药品,当地药店的咳嗽药和感冒药货架看起来空空荡荡。虽然这种病毒在秋冬季节很常见,但根据多家跟踪此类数据的公司的说法,感染病例增速异常之快。这使得强生去年第四季度的消费者健康产品总销售额达到37.7亿美元,高于上年同期的37.3亿美元。强生其他两个业务的销售额在第四季度则有所下滑。

这并不是说分拆消费者健康业务不是个好主意。对于参与其中的投资银行家、律师和品牌“专家”来说,这当然是个好主意。强生报告称,2022年消费者健康业务的分拆成本为10.9亿美元,其中有多少流向了那些想出消费者健康品牌名称Kenvue的企业品牌天才的,没有披露。

除了执行Kenvue分拆计划,强生的管理层现在关注的是如何继续扩大业务,因为免疫学药物喜达诺(Stelara)在2022年带来了近100亿美元的收入,今年将失去专利保护。其占制药业务销售额的20%左右,制药业务在2022年的总销售额为526亿美元。

管理层在周二的财报电话会议上似乎并不担心,重申其对2025年制药业务销售额将达600亿美元的预测。华尔街对这些数字持怀疑态度,预计2025的制药业务销售额将约为540亿美元。在财报电话会议上,少数分析师暗示了这一差距,SVB Securities的大卫·瑞辛格想知道为什么公司认为华尔街明显“建模不足”。

公司CEO华金·杜阿托表示,强生可以通过现有的投资组合以及推出新产品来实现这一目标。杜阿托特别强调了特诺雅(Tremfya),这款治疗银屑病和银屑病关节炎的药物正在迅速发展。特诺雅在2022年带来了27亿美元的收入,同比增长了25%。他还指出,也许华尔街没有对公司的多发性骨髓瘤项目给予足够的肯定,其中包括细胞疗法西达基奥仑赛(Carvykti)。

在短期内,一个潜在的亮点可能是中国。目前,对中国经济增长放缓和新冠疫情造成破坏的悲观情绪已被纳入分析师的模型。但管理层指出,中国可能会在今年下半年反弹并让投资者大吃一惊。

不过,就目前而言,消费者健康业务在准备分拆之际迎来强劲收官不是什么坏事。

(今日汇率参考:1美元=6.78人民币)

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