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中国垃圾美元债从创纪录低点反弹,连续攀升12周,创最长连涨纪录

据彭博社报道,中国高收益美元债券正处于创纪录的连涨状态,因为政府出台政策支持境况不佳的房地产行业,并取消了“动态清零”防疫政策,推动了中国的经济前景。

根据彭博社的一项指数,美元债券已经连续攀升了12周,比2019年的连涨时间还多了一周。中国开发商主导的垃圾债券市场平均水平已经从11月3日49.3美分的历史最低点,飙升至截至周五的78.7美分,为一年来最高。

彭博社制图:中国高收益美元债券正处于创纪录的连涨状态

据信贷交易员称,周一上午这类债券的涨幅高达2美分,领涨的是碧桂园控股。

CreditSights研究公司高级信贷分析师曾竹君(Zerlina Zeng)表示,任何积极的意外因素都可能继续推高价格,特别是当全球资金回归中国信贷领域时。

根据彭博指数,截至周五,中国垃圾级美元债券在过去三个月中回报率为42%。同期,开发商碧桂园、远洋集团和中骏集团的债券回报率超过了400%。

从11月的低谷急剧逆转,使中国高收益美元债券成为全球最热门的债券,因为自那时以来,中国政府出台了一系列支持房地产的措施。

此外,有消息称政府可能会放松严格的“三条红线”政策,“三条红线”加剧了行业的流动性困境。疫情防控限制的迅速解除也提振了市场人气,经济增长预期不断上调。

曾竹君表示,投资者一直在等待零售、工业和房地产销售在内的行业数据。她说,随着上周农历新年假期期间休闲活动的增加,垃圾债券应该有更多的上升空间。

“尽管如此,中国高收益美元债券仍将保持波动,”曾竹君警告说,“所以这不是适合所有人参与的交易。”

在去年开发商现金紧缩和房屋销售仍然低迷的情况下,高盛集团信贷分析师预测,2023年中国高收益房地产公司的违约率将达到28%。

他们在本月发布的一份报告中提到,由于房地产市场疲软,以及额外的流动性支持可能“偏向质量较好的开发商”,这可能会进一步造成压力,使违约率上升。