老虎全球去年将其风投基金的投资价值减记33%,被投资初创企业价值缩水230亿美元

2023-03-16 19:41:33

据华尔街日报报道,知情人士称,老虎全球(Tiger Global)在2022年将其风险投资基金对私营公司的投资价值减记了约33%。

Photo by Floriane Vita on Unsplash

其中一位知情人士说,此举让老虎全球投资的初创企业的价值缩水了230亿美元。其私营公司投资组合包括对数百家公司的大额押注,包括TikTok母公司字节跳动和支付公司Stripe。在去年第四季度,老虎全球最新的一些风险投资基金损失了9%-25%。

虽然减记规模巨大,包括去年下半年减记了90亿美元,但此举凸显出与类似的快速增长的上市公司相比,私营公司市场存在滞后性。去年,科技股大幅下跌,但大型风险资本投资者迄今报告的跌幅都较为温和。

软银集团报告称,其480亿美元的愿景基金2号在去年4月至12月期间,其投资的私营公司的估值下降了约30%,而其投资的上市公司的市值却下降了50%以上。

这种脱节的部分原因在于,私营公司的估值过程很棘手。风险投资经理们有普遍的自由裁量权;他们通常依靠最近的交易、收入等基本面以及可比公司的业绩。他们还经常持有优先股,如果公司被折价出售,优先股会给投资者提供保护,而且价值下降的速度往往比普通股慢。

经理们普遍表示,无论市场周期如何,他们都坚持一贯的估值过程,包括对公司价值的独立评估。一些人质疑,在将公开市场的波动性与对私营公司投资的长期性进行对比时,公开市场是否是一个有效的基准。

不过,在科技股大跌期间,私营公司估值的滞后性已经引起了包括哈佛大学捐赠基金在内的投资者的注意,其负责人在去年秋天的年度信函中表示,风险投资经理没有充分减记其私营公司投资。这可能会在投资者决定是否投资于经理正在筹集的新基金时,给他们造成一个盲点。

自去年秋天开始募集50亿美元的新风险投资基金以来,老虎全球最近的投资减记大大改变了其一些业绩统计数据。

当它最初为PIP 16基金寻找投资者时,公司报告称,其在2020年筹集的50亿美元PIP 12基金,在6月30日之前,为投资者创造了22%的内部回报率,这是一个远高于平均水平的数字。

知情人士说,这一数字已降至9%。同样,PIP 11基金的内部收益率也从同期的23%下降到13%。PIP 10基金的内部收益率从39%降至35%。

一位知情人士称,在去年第三季度遭受额外损失后,老虎全球随后与潜在投资者分享了最新的业绩指标。知情人士表示,无论市场背景如何,老虎全球都会定期向现有和潜在投资者提供业绩和投资组合数据。

据知情人士称,老虎全球的所有最大投资都受到了冲击。去年秋天开始筹款时,公司告诉投资者,截至2022年6月,其在支付处理商Stripe中的股份价值16亿美元。周三,Stripe表示,在一项交易中筹集了65亿美元,其估值为500亿美元,几乎是两年前融资时的一半。

老虎全球报告称,其旗舰对冲基金和纯多头策略基金去年的损失要大得多,这些基金大量投资于公开市场,并专注于高增长但基本不盈利的科技公司。老虎全球的对冲基金损失了56%,纯多头策略基金损失了67%。虽然损失惨重,但情况可能更糟:这些基金包括一些私人投资。

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