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贝莱德咨询顾问曾警告硅谷银行,其风控薄弱,系统落后同行一年以上

金融时报,贝莱德的咨询部门曾在2022年初警告硅谷银行(SVB),其风险控制“大大低于”其同行。

Coolcaesar, CC BY-SA 4.0 <https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0>, via Wikimedia Commons

SVB在2020年10月聘请了贝莱德的金融市场咨询小组,分析各种风险对其证券组合的潜在影响。后来扩大了任务范围,检查其负责管理投资的财务部门的风险系统、流程和人员。

贝莱德金融市场咨询小组分析了SVB的证券投资组合和其他可能的投资将如何应对各种因素,包括利率上升和更广泛的宏观经济状况,以及这将如何影响该银行的资本和流动性。这些场景是由SVB选择的。

金融时报引用知情人士的话报道,2022年1月的风险控制报告,发现SVB在所考虑的11个因素中,有11个方面落后于同类银行,10个方面“大大低于”同行。顾问们发现SVB无法实时或甚至每周更新其证券投资组合的情况。据知情者说,SVB听取了批评意见,但拒绝了贝莱德提出的后续工作的建议。

3月10日,SVB被联邦存款保险公司接管,此前它宣布出售证券资产导致亏损18亿美元,引发了股价暴跌和存款挤兑。

一位前SVB高管表示,虽然贝莱德在那次审查中没有向SVB提出财务建议,但其工作被提交给了银行的高层领导,后者“确认了管理层在建立其证券组合方面的方向”。这位高管还说,这强调了银行管理层忽略的风险。

知情人士说,当时首席财务官丹尼尔·贝克和其他高管正在寻找方法,通过提高其资产负债表上所持证券的收益率,来增加该银行的季度收益。

贝莱德的审查,研究了包括利率上升100至200个基点的情况。但没有考虑利率上升幅度更大的情况下怎么办,实际上美联储在过去一年中迅速将基准利率提高到4.5%。当时,利率处于谷底,自2008年以来从未超过3%。

咨询于2021年6月结束。几位人士证实,这次咨询没有考虑银行的存款方面,没有深入研究SVB被迫迅速出售资产以应对资金外流的可能性。

在贝莱德审查的同时,科技公司和风险投资公司正在向SVB存入大量现金。SVB银行利用贝莱德的情景分析来验证其投资政策,当时管理层正密切关注该银行的季度净利息收入,这是衡量其资产负债表上有息资产收益的指标。大部分资金最终流向了收益率低的长期抵押贷款证券,这些证券后来损失了超过150亿美元的市场价值。

金融时报此前报道称,2018年,在首席财务官贝克领导的新的财务领导体制下,SVB(历来持有12个月内到期的证券资产)转向10年或更长时间内到期的债务以提高收益,建立了一个910亿美元的投资组合,平均利息仅为1.64%。

这一举动提高了SVB的收益,股本回报率(一种受到密切关注的盈利措施)从2017年的12.4%增加到2018年至2021年的每年16%以上。

但这一决定,没有考虑到利率上升,既会降低其债券组合的价值,又会导致大量存款外流的风险,内部人士说,这使银行面临财务压力,后来导致其垮台。

“贝克的重点是净利息收入,”一位熟悉此事的人说,“它一直运作得不错,直到最后消失”。