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中国恒大在债务重组方案中,提供债券和股权互换

日经报道说,中国恒大集团周三宣布了227亿美元境外债务的重组计划,这可能为受困的竞争对手树立一个模板,并影响投资者对中国陷入困境的房地产行业的情绪。

Dinkun Chen, CC BY-SA 4.0 <https://creativecommons.org/licenses/by-sa/4.0>, via Wikimedia Commons

这家世界上负债最多的房地产开发商给了债权人一篮子选择,将他们的债务换成由该集团及其两家香港上市公司(恒大地产服务集团和恒大新能源汽车集团)支持的新债券和股权挂钩工具。

恒大包括境外债务在内的总负债超过3000亿美元,一直是中国房地产债务危机的中心,在过去一年中,多个中国开发商违约,迫使许多开发商进入债务重组谈判。

虽然期待已久的提案,可以为这家在崩溃边缘徘徊的开发商提供喘息空间,但很少有分析师预计其资产负债表会在短期内完全恢复。

恒大在文件中说:“拟议的重组将减轻公司的境外债务压力,并促进公司努力恢复运营和解决海外的问题”。

开发商预计,拟议的重组将有助于恒大有序地恢复业务运营,并逐步产生现金流用于偿还债务。

恒大表示,涉及3635亿元(528.3亿美元)债务的法院和仲裁案件,正在中国大陆进行。从独立的角度来看,这些不会对离岸重组产生实质性的影响。

在提议的两个主要方案中,债权人可以将其持有的所有股份换成10-12年的新票据,或者将其转换成5-9年的新票据和股权挂钩工具的不同组合。

恒大表示,预计在3月31日前与不同的债券持有人群体达成重组支持协议,重组将在10月1日生效。

恒大周一表示,一个关键的债券持有人群体已经同意其提议的条款,该公司预计其2021年和2022年的逾期财务报告将在4月和5月发布。

自去年3月以来,恒大香港股票一直暂停交易,等待财务报表的发布,恒大在周三的文件中表示,将继续暂停交易,直到进一步通知。

恒大周三还公布了业务的最新情况,称随着未来三年的恢复运营,将需要2500亿至3000亿元的额外融资,“因此,公司偿还无担保债务的能力……相对较弱,它说,假设公司能够恢复正常运营,自由现金流预计将从第四年开始逐步增加。”

关于其电动车业务,恒大表示,除非获得新的资金,否则可能不得不关闭这个业务。