英伟达的黄仁勋今年牛大了,这里是他和公司六个有趣的管理细节

<p>商业内幕<a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://markets.businessinsider.com/news/stocks/nvidia-jensen-huang-ceo-profile-ai-stock-market-nvda-price-2023-11?_gl=1*y7ejb3*_ga*MTE1MTU4Nzc5Mi4xNjk5NDk0NzQw*_ga_E21CV80ZCZ*MTcwMTUzODQyNC4xMS4xLjE3MDE1NDAwMzguOC4wLjA.">报道</a>说,英伟达充分利用了人工智能热潮,证明当别人淘金时,卖水给他们是非常大的生意。英伟达股价今年迄今已飙升 226%,市值增加约 8500 亿美元,成为 2023 年标准普尔 500 指数中表现最好的股票。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/cuIcmIWJHBFdKTKC"> </figure> <p>英伟达首席执行官黄仁勋现在被称为有远见的人,因为他在人工智能技术成为主流前,就开始把公司的前途押在了人工智能上。在《纽约客》人物专访中,黄仁勋透露了关于他本人和他的公司的许多细节。</p> <p>以下是这篇人物专访中有关黄和英伟达六个最有趣的细节。</p> <h3>英伟达的企业格言是:离倒闭只有30天</h3> <p>1996 年,英伟达差点倒闭。当时公司不得不裁掉一半的员工,只差几周就发不出工资了。黄说,随着 Riva 128 图形芯片的即将推出,公司有一半的机会挽救自己。</p> <p>经历NV1、NV2的失败后,这个芯片获得了成功,但 1996 年的绝望情绪却成为了公司的非官方座右铭。</p> <p>纽约客杂志写道:黄仁勋鼓励他的员工带着绝望的情绪继续努力工作,在以后的日子里,他在员工大会上的开场白就是,我们公司还有 30 天就要倒闭了。</p> <h3>英伟达拥抱失败并将到处分享</h3> <p>黄仁勋告诉《纽约客》,他坚信 "失败必须被分享"。公司正是这样做的。</p> <p>在 2000 年初推出一款有问题的图形芯片后,黄仁勋并没有解雇产品经理,而是让他们当面向数百名员工,介绍团队在推出这款失败产品前所做的所有决定。</p> <p>这个芯片的风扇声音过大,英伟达甚至向媒体发布了一段讽刺视频,视频中的显卡被改装成了吹叶机。</p> <h3>黄仁勋每天要写上百封邮件</h3> <p>英伟达拥有灵活的公司架构,这意味着黄仁勋参与了公司业务的方方面面,每天都要回复数百封邮件,不过每封邮件通常只有几个字。</p> <p>纽约客杂志写道:一位高管把这些电子邮件比作俳句,另一位比作赎金条。</p> <h3>黄仁勋认为人工智能不会威胁人类</h3> <p>有很多人担心人工智能,认为有一天这项技术会变得足够强大,足以超越和取代人类。马斯克等科技界的偶像就有同样的担忧,而且有猜测认为,这些担忧在本月早些时候的 OpenAI 管理风波中起到了一定的作用。</p> <p>但黄根本不担心人工智能会带来末日。当被问及人工智能是否有一天会杀死某个人时,英伟达的一位高管说,电每年都在杀人。</p> <p>另一个问题是人工智能是否有一天会变得有自我意识,但黄并不买账。</p> <p>"要成为生物,你必须有意识。你必须对自我有一定的认识,对吗?"黄说:"我不知道这在哪里会发生。"</p> <h3>黄仁勋鼓励员工为 "零亿美元市场(<strong>zero-billion-dollar markets)</strong> "开发产品</h3> <p>英伟达的成功,很大程度上归功于公司提前数年就洞察到了业界的走向。黄仁勋鼓励员工在开发新产品时也要有这种思维。</p> <p>黄称之为 "零亿美元市场"。这些探索性产品今天可能还没有竞争对手,甚至还没有潜在客户,但几年后情况可能会发生变化。</p> <p>黄将这种思维方式比作电影《梦幻之地》(Field of Dreams),电影中的主人公在玉米地中央建造了一个棒球场,然后等待球员和球迷的到来。</p> <h3>黄对未来的豪赌是 "全域宇宙(Omniverse)"</h3> <p>在过去的几十年里,黄仁勋冒了很大的风险,赌他的公司可以为一个尚不存在的市场开发技术。</p> <p>当被问及英伟达今天可能在做的事情,与公司过去几年所下的 "零亿美元 "赌注是不是一回事,黄仁勋只用了一个词来回答,"Omniverse"。</p> <p>黄仁勋说,Omniverse 是一个 "工业元宇宙",能够以令人难以置信的精细程度模拟现实世界。Omniverse 最终可以让人类在数字世界中,安全地训练机器人和自动驾驶汽车。</p>

查理·芒格的生活不只是金钱

<p>华尔街日报的作者杰森 · 茨威格,<a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.wsj.com/finance/investing/charlie-munger-life-money-ae3853ad?mod=hp_lead_pos7">回顾了</a>刚去世的传奇投资人查理·芒格的一些故事。这是一篇朴实无华,细节却非常打动人心的讣闻。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/OKUrJg8OY8Uh0LRb"> </figure> <p>1931年,奥马哈市第 41 街的一个秋千上,一对七岁左右的男孩和女孩正在玩耍。一只流浪狗出现了,毫无征兆地冲了过来。</p> <p>孩子们试图把狗赶走。男孩毫发无损,但女孩子被咬伤了,感染了狂犬病,不久后死亡。</p> <p>男孩活了下来。他叫查理·托马斯·芒格。</p> <p>查理·芒格,这位才华横溢的投资界亿万富翁于本周二在加州一家医院去世,距离他的 100 岁生日还有 34 天。</p> <p>我曾问这位巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长:"你怎么看些把成功完全归功于自己的聪明才智和辛勤工作的人?"</p> <p>芒格抢先说道:"我认为这是无稽之谈。"</p> <p>然后他讲述了自己的故事,我不记得他曾公开讲述过这个故事。他说:"那只该死的狗离我不到三英寸。我一辈子都在想,为什么它咬的是她而不是我?我活了下来,她却死了,这纯粹是运气。"</p> <p>他还说:"那些独来独往的人和公司记录,总是融合了合理的智慧、辛勤的工作和大量的运气。"</p> <p>在过去的二十年里,我非常幸运地结识了查理·芒格。如果你认为他的一生只是在堆砌金钱,那可就大错特错了。请从各种意义上想一想,已经很少有人比他更富有了。</p> <p>那些对他知之甚少的人认为,芒格是如何挑选股票的典范——他的确是。但熟悉他的人,则认为他是道德楷模,一个展示如何清晰思考、公平交易和充分生活的人。</p> <p>他认为没有什么是理所当然的。</p> <p>芒格几乎比我所认识的任何人,都更具有哲学家所说的认识论上的谦逊。他深刻地意识到人所能知道的是多么少,以及敞开和改变自己的思想是多么重要。</p> <p>当然,很多人认为芒格是一个傲慢的老顽固,就像《辛普森一家》中的伯恩斯和辛普森老爷爷的混合体,拥有数十亿美元,还是商界有名的大嗓门。</p> <p>芒格在 1987 年承认:"在我的一生中,从来没有人指责过我谦虚。虽然谦逊是我非常钦佩的一种品格,但我认为我并没有完全做到这一点"。</p> <p>芒格以优异成绩从哈佛大学法学院毕业,却从未获得大学学位,他非常清楚自己有多聪明。如果说他不喜欢受人愚弄,那是太轻描淡写。在 2019 年接受《华尔街日报》采访时,他至少七次用 "愚蠢至极 "来形容其他人甚至整个行业。</p> <p>那么,他是一个狂妄自大、脾气暴躁的老人在对着云大喊大叫吗?</p> <p><br>不,如果说芒格了解一件事,那就是他自己。正如他在2014年告诉我的那样:"孔子说,真正的知识是知道自己无知的程度....。知道自己不知道什么,比才华横溢更有用"。</p> <p>芒格(和巴菲特)将此称为 "能力圈",并经常指出,能力圈的直径并不重要。重要的是确保你不会自欺欺人,以为直径比实际更宽。</p> <p>这就是为什么这两个人要 "扔掉太难",意思是把每一个无法理解的投资理念都扔进了一个心理垃圾桶。这就是为什么芒格说,投资者应该等待数年或数十年,等待一个物美价廉的好点子,而其余时间什么也不做。</p> <p>芒格在2019年说,"我比大多数人更成功的部分原因是,我善于摧毁自己最喜欢的想法。我很早就知道这将是一个有用的诀窍,这些年来我一直在磨练这个技巧,所以当我能够摧毁一个自己长期以来非常努力的想法时,我很高兴。而大多数人都不是这样"。</p> <p>好奇心和思维敏捷性,让芒格一直工作到去世前几天,也让人们朝圣般地去看他。</p> <p>他很可能是商业史上最忙碌的百岁老人。除了是巴菲特得力助手,芒格还是法律出版商《Daily Journal》的董事长、零售业巨头Costco公司的董事、中国公司的积极投资者,以及南加州最大公寓开发商之一的合伙人。</p> <p>每周他还要多次见多位公司的首席执行官、政府官员、大学校长、科学家、风险投资家、基金经理、硅谷企业家,以及其他渴望利用他的经验和专业知识的人。</p> <p>业余时间,芒格仍然沉迷于设计建筑项目的爱好。</p> <p>10 月下旬,在通过 Zoom 通话参加了 Costco 董事会全天会议的第二天,芒格与我交谈了一个小时,丝毫没有疲倦的迹象。他说:"当你享受工作时,你就不会把它称作工作。这并不意味着我喜欢我所有的工作,但我喜欢大部分。"</p> <p>芒格补充说:"我的日子不像四五十岁时那么充实,但我的脚步并没有放慢多少,只是发生了一些变化。"</p> <p>主要的变化是,虽然芒格仍然开车在当地旅行,开着高尔夫球车四处巡视公寓楼和建筑工地,但他已经很少坐飞机了。</p> <p>相反,人们会通过 Zoom 或亲自来找他。</p> <p>芒格刻意让自己身边围绕着他喜欢的人。芒格的朋友彼得·考夫曼上个月说:"许多最富有的人内心都有一个洞,他们总是试图去填补。但查理知道,你无法用钱来填补这些空洞。这就是为什么他花这么多时间与朋友和家人在一起"。</p> <p>为了庆祝自己的百岁生日,芒格的家人计划在除夕夜在洛杉矶市中心的加利福尼亚俱乐部,举办一个黑色礼服的晚会,邀请 500 多位宾客参加。</p> <p>芒格告诉我,元旦过后,他打算马上回去工作。</p> <p>通常在午餐时,有时在晚餐时,芒格会回答问题,就各种话题滔滔不绝地讲上几个小时。食物和鲜花都来自Costco。他的大部分衣服和价值 75 美元的手表也是如此。</p> <p>芒格的家庭经理奥斯卡·埃斯特拉达·戈麦斯上个月告诉我,大多数时候,芒格早上 6 点到 8 点起床,通常晚上 10 点左右睡觉。芒格会在电视上看一会儿《宋飞正传》的重播,然后读一本科学或历史方面的书让自己入睡。他每年仍然要读几十本书。</p> <p>戈麦斯说:"有时他会读到凌晨 1 点。如果他对一本书着了迷,那就像狗啃骨头一样,会把骨头啃得精光。他可以在两天内读完一本书。"</p> <p>在午餐和晚餐时来看他的访客说,芒格上午的精力确实不如下午。但总的来说,他们说这位老人给了他们非凡的见解。</p> <p>前投资银行首席执行官约翰·康林,现在是一名基金经理,也是芒格聚会的常客。他说:"他不只是给你建议,而是每周花几个小时思考几个星期,并不断对其进行微调和迭代。没有什么比有人为你做这件事更让人感觉好的了"。</p> <p>Costco首席执行官克雷格·耶利内克说,在董事会,芒格 "确保没有任何事情会被认为有损我们企业的声誉和诚信"。</p> <p>芒格还花了几年时间,耐心地敦促高级管理层将业务拓展到他最喜欢的全球市场之一,中国。Costco公司于 2019 年在中国首次亮相,很快将设立 7 家分店。</p> <p>那么,高科技企业家们认为,他们能从这位因嘲笑定价过高的科技股而闻名的 99 岁老人身上学到什么呢?</p> <p>数字支付公司 Stripe 联合创始人帕特里克·科里森也是芒格聚会的常客,他说,"持续性使复利成为可能。如果我们要在未来取得成功,就必须真正善于从长远的角度思考和投资。"</p> <p>科里森说,伯克希尔-哈撒韦公司是适应性生存的典范,巴菲特自 1965 年以来一直担任公司董事长,芒格自 1978 年以来一直担任副董事长。</p> <p>其中一条经验是,芒格所说的 "应得信任的无缝网络 "的重要性,在这个网络中,公司公平地对待员工、客户、竞争对手和其他支持者。</p> <p>科里森说:"如果你在结构上与生态系统中与你相邻的人敌对,也许你能繁荣五年,但不会繁荣 75 年!"</p> <p>12 月 5 日,Stripe 旗下的 Stripe Press将再版《穷查理宝典》的简写本,这是一本由芒格撰写的演讲和文章汇编。现有版本的英文版已售出约 17.5 万册,中文版售出 120 万册。</p> <p>"人们能够拥有明智的判断力,同时又不被周围的强烈情绪所影响是非常罕见的。这只有经过多年的自我修养才能做到,"西雅图全球投资公司喜马拉雅资本的负责人李录说道。这家公司在中国股市有大量投资。"中国人真的把查理视为现代儒家的一个例子。"</p> <p>芒格经常谈到对未来几十年进行投资的重要性,这是他一直坚持到最后的重点。</p> <p>私募股权公司 Generation Partners 的联合创始人、常客约翰·霍金斯最近说:"你知道很多老人会说,到了我这个年纪,我连绿色香蕉都不买了。而查理正在一卡车一卡车地购买青香蕉。他在为未来 10 年、20 年、30 年做投资。他的脚一直踩在油门上,没有松开过。"</p> <p>在这些投资中,芒格是喜马拉雅资本最大的外部个人投资者,他还通过雅富顿地产(Afton Properties)在加利福尼亚和其他州投资了花园公寓,雅富顿地产由他的邻居和朋友阿维·梅耶经营。</p> <p>在他的聚会上,芒格用俏皮话和老掉牙的笑话,讥讽他所认为的商界最愚蠢的做法。</p> <p>他嘲笑强调短期投资业绩,方式是讲了一个故事。一个人走进一家渔具店,看到一堆华而不实、五颜六色的鱼饵。他对店主说:"天哪,这些鱼饵又紫又绿!鱼真的会吃这些鱼饵吗?"&nbsp;</p> <p>店主回答,"先生,我不卖给鱼。"</p> <p>一个星期五,几个朋友来吃午饭,发现芒格坐在他家的餐桌旁。他并没有开始用餐,而是在研究建筑图纸和财务报表,决定是否开发他拥有的一块地产。</p> <p>那天午饭后,他下午 4 点要参加一个商务会议,然后是工作晚餐。那是一年前,距离芒格 99 岁生日还差一个月。</p> <p>上个月,我曾问过芒格,以他这样的速度还能坚持多久,许多年龄只有他三分之一的人可能都会感到疲惫。他说:"我完全不知道。该停止时,我就会停止。"</p> <p>然后,我问他想要一个不超过 10 个字的墓志铭。他的回答很直接,充满了认识论上的谦逊: "我努力做一个有用的人"</p> <p>他没有说 "我是有用的人"——那要由其他人来评判,而是说 "我努力"。</p> <p>他很清楚这一点。</p>

这两家机构认为明年美国经济还会衰退,但是又非常看好股市,还推荐了几个行业

<p>商业内幕<a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://www.businessinsider.com/how-to-invest-stock-market-outlook-prediction-economy-recession-risk-2023-12">报道</a>说,在美国经济经历了一年的稳定、有韧性的增长之后,最终将在 2024 年陷入衰退。这不是熊市的警告,而是华尔街两家最乐观的投资公司发出的最新信息。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/XquGiC5fwGCHkgud"> <figcaption> Photo by <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/@donfontijn?utm_content=creditCopyText&amp;utm_medium=referral&amp;utm_source=unsplash">Don Fontijn</a> on <a target="_blank" rel="noopener noreferrer" href="https://unsplash.com/photos/man-in-black-near-statue-QDrp0zWf1cc?utm_content=creditCopyText&amp;utm_medium=referral&amp;utm_source=unsplash">Unsplash</a>&nbsp; </figcaption> </figure> <p>华尔街的共识是,随着美国经济持续增长,明年股市将取得稳健收益,而这距离人们普遍认为经济衰退不可避免仅过去了12个月。</p> <p>但蒙特利尔银行资本市场和德意志银行的经济学家均预计,到 2024 年底,美国经济增长将出现温和收缩,尽管这两家公司的市场策略师,也预测标准普尔 500 指数将上涨 12%,达到 5100 点。</p> <p>牛市一般会有经济增长联系密切,因为经济增长通常与更强劲的企业盈利相关,进而与更高的股票回报率相关。这种情况在 2023 年发生了变化,投资者开始将好消息视为坏消息,反之亦然。</p> <p>市场将强劲的经济或通胀数据视为对股票的威胁,因为这支持利率上升,而利率上升会拖累市盈率。反之,较弱的数据则被认为是减少加息的理由,最终甚至会导致降息,从而提高估值。</p> <p>市场上有些人非常渴望降低利率,甚至欢迎经济衰退。不过,虽然降息会对股市有所帮助,但经济的负增长历来是利润的巨大阻力。</p> <p>不过,蒙特利尔银行和德意志银行看涨的主要原因,并不是他们认为即将降息。事实上,尽管蒙特利尔银行认为利率将在今年下半年下降,但德意志银行并不指望在2024年降息。</p> <p>德意志银行美国股票策略主管宾基·查德哈在一份关于2024年展望的说明中写道:"虽然我们认为通货紧缩仍在继续,但我们预计20世纪70年代通胀重现的幽灵和美联储自身过去的反应功能,排除了任何大幅降息的可能性,除非经济增长大幅放缓。"</p> <p>蒙特利尔银行和德意志银行都认为,即使经济增长令人失望,利润增长也将是明年股票回报的主要驱动力。</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/fCta6lL8YS2SzJTx"> <figcaption> BMO 预计盈利增长将持续到 2024 年 </figcaption> </figure> <p>蒙特利尔银行的基本预期是,尽管 "名义上的经济衰退 "将出现,但盈利仍将增长 13.6%,这意味着经济将出现短暂萎缩,但失业率不会大幅飙升。公司首席投资策略师布莱恩·贝尔斯基在一份关于 2024 年展望的说明中写道:"劳动力市场数据继续保持惊人的弹性,从我们的角度来看,就业水平几乎总是决定着经济形势的好坏。"</p> <p>德意志银行也认为,在经济疲软的背景下,企业利润将实现两位数的增长。</p> <p><span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">查德哈</span>在谈到标准普尔500指数收益时写道:"对于2024年,美国经济温和短期衰退的经济学观点,意味着每股收益为250美元(+10%)。如果 GDP 增长略高于趋势(过去五个季度都超过了),那么我们看到的每股收益为 271 美元(+19%)。"</p> <figure class="image"> <img src="https://getfunpic.s3.ca-central-1.amazonaws.com/dT0K6R4g89V0ZPmp"> <figcaption> 德意志银行预计明年的盈利将增长 </figcaption> </figure> <p>蒙特利尔银行对经济的不担忧源于劳动力市场的持续紧缩,而德意志银行的观点则是,经济下滑已被计入股票估值。市场具有前瞻性,因此如果 2024 年真的出现温和衰退,投资者可能不会退缩。</p> <p><span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">查德哈</span>写道:"鉴于市场普遍预期衰退将温和而短暂,我们认为只会出现温和而短暂的抛售。"</p> <p>尽管蒙特利尔银行和德意志银行都认为经济衰退的可能性大于不发生的可能性,但他们建议投资组合多样化,以便在各种结果中捕捉上涨机会。</p> <p>贝尔斯基写道:"从行业、风格和规模的角度来看,不要过于向一个方向或另一个方向倾斜,这与2023年期间的趋势形成了鲜明对比。"</p> <p>蒙特利尔银行在 2024 年看好两个行业:金融和信息技术。</p> <p>贝尔斯基写道,在今年的地区性银行危机之后,投资者对金融公司大多心存恐惧,这使得金融公司的价格比2009年以来的任何时候都要低。他认为,金融股是市场上最有价值的股票,并这个行业的大公司尤其具有吸引力。科技股今年引领了市场,2024 年还会再次引领市场。他青睐 "消费类科技股",即那些提供在任何环境下都有价值的商品和服务的公司,包括在经济疲软的情况下。</p> <p>德意志银行同意对金融业的看法,同时也偏重于材料和消费周期类股票,如果经济增长乏力,这些股票将是非常规的选择。不过,<span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">查德哈</span>认为,这些行业已经被计入了负面因素,将从快速反弹中获益。</p> <p><span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">查德哈</span>写道:"我们仍然超配金融和消费周期类股票,因为它们已经为经济衰退定价,是最终复苏的最大受益者。在经济增长和美元贬值的周期中,我们转而增持材料类股票"。</p> <p>出人意料的是,这家德国银行对防御性行业的比重偏低,至少在债券收益率下降之前是这样。此外,<span style="background-color:rgb(255,255,255);color:rgb(37,37,37);font-size:18px;">查德哈</span> 和他的公司,还对科技股(尤其是大盘成长股)以及能源和工业股持中性态度,因为它们的估值过高。</p>

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