如果只粗略看一眼周一的市场，很多人可能会觉得这一天平淡无奇。标准普尔500指数最终仅上涨0.02%，仍比6月初创下的历史高点低2.6%。
但对不少投资者来说，最近这段时间相当痛苦。此前极受追捧的半导体板块遭到重挫。以存储芯片制造商美光科技和闪迪为例，两家公司本周初继续下跌，过去一个月的累计跌幅分别达到22%和44%。
不过，一向看好市场的Fundstrat研究主管汤姆·李认为，标准普尔500指数过去一周的震荡走势“将在未来一两天内结束”，而且7月底的指数水平会高于现在。周五是本月最后一个交易日。
汤姆·李表示，近期市场反复波动的重要原因之一，是投资者越来越担心美伊战争升级，推动油价大幅上涨。能源成本上升又推高了美国国债收益率，因为交易者担忧通胀压力加剧。
汤姆·李在周一晚些时候发布的视频中表示：“但双方已经暂时收手。正如你们看到的，油价此后已经下跌10美元。国债收益率也回吐了近期涨幅的近一半，美国入侵伊朗的概率已经降至25%。所以，这是个好消息。”
这些通胀担忧也与另一个扰动市场的因素相互叠加。汤姆·李认为，投资者担心美联储可能在周三加息。他指出，预测市场认为美联储加息25个基点的概率为27%，联邦基金利率期货反映的概率则为38%，远高于三个月前。
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汤姆·李说：“不过要记住，这是一个非此即彼的事件。面对这种结果只有两种可能的事件，市场很难找到均衡，因此有人可能正在进行对冲。但我认为，加息的可能性很低。”
谈到半导体和存储芯片股的抛售，以及市场担心这轮回调意味着投资者正在判断人工智能行情已经见顶时，汤姆·李认为，最近的下跌是由几条具体消息触发的。
他提到，有报道称中国芯片制造商已经开始生产可与阿斯麦竞争的设备；英伟达还宣布，将为OpenAI的数据中心项目提供2500亿美元担保。这一安排引发了市场对循环支出的担忧。
汤姆·李认为，科技公司业绩超出预期后，股价反应依然疲弱，并不意味着盈利前景早已反映在价格中，而只是说明整个市场正处于一段情绪紧张期。
半导体股下跌还有另一个原因。投资者可能只是提前为8月调整仓位，买入软件股，同时做空半导体股。这种板块轮动在市场上已经持续了一段时间。
汤姆·李表示：“华丽七雄、软件股，甚至加密货币，实际上都在反弹。”
为了说明投资者不应被许多人工智能概念股的剧烈回调吓倒，汤姆·李以1994年至2000年互联网热潮时期的思科为例。
他说，思科股价从0.80美元涨到1997年的9美元，随后下跌40%。
汤姆·李说：“当时你可能会非常紧张，认为那就是顶部。但一年后，股价涨到了18美元。”
1998年，思科股价又从18美元下跌41%，回到9美元，但两年后升至80美元。
汤姆·李表示：“所以，思科最终上涨了100倍。我认为人工智能行情也会出现类似走势，而我们现在大概正处在这个阶段。”
他还提醒投资者，应记住伯克希尔·哈撒韦已故长期副董事长查理·芒格的一句话：“真正赚大钱的，不是买进和卖出，而是等待。”
汤姆·李最后表示：“我们会继续逢低买入。还要记住，这是市场上最不受欢迎的一轮V形反弹。”