金融时报的Tom Mitchell，Tabby Kinder和Yuan Yang报道了投资公司博裕资本的现状，这是中国最成功的私人投资公司之一，投资了中国许多著名的大科技企业，包括阿里巴巴和腾讯等。尽管这家公司因中国对科技行业的监管风暴受到了影响，它投资的许多公司仍然在2021年成功上市，并募集了一个大型美元基金。加美编译，不代表本站观点。
江志成当时24岁，正准备开启在高盛公司的职业生涯，他被中国的一个顶级交易商雇佣，帮助创办博裕资本，一家位于香港的私募股权公司。
童小幪在为美国私募股权公司泛大西洋投资集团管理中国的投资组合后，于2011年创立了博裕，对于他来说，江志成是一个有吸引力的目标。这位面容清秀的哈佛大学毕业生，是1993至2003年执政的中国国家主席江泽民的孙子。
这最初使博裕享有“太子党”公司的声誉，这个词用来描述中国共产党高级领导人的子女和孙辈，尽管童小幪和他的联合创始人（包括一些中国最资深的高管）都拥有丰富的商业经验。
十年后，这家低调的公司仍在中国的科技热潮中冲浪，成为中国最成功的投资者之一，去年完成了一个价值近70亿美元的基金募集。
但这个行业的财富已被卷入一场前所未有的监管打击中。博裕和其他投资者一样，现在必须调整战略，以适应中国政府对科技行业的愿景，即强调“共同富裕”而不是在资本市场的成功。
一位熟悉博裕发展战略的人士说，“一些行业的活动大大减少，尤其是消费类互联网公司。”但其他行业正享受着大量的政策助力，比如芯片、电动汽车和其他替代能源技术。投资者对监管风险也比以前要谨慎得多。”
博裕最出名的是在早期的科技大赌注上赚了数十亿美元，包括于2014年上市的马云的电子商务平台阿里巴巴，同时也专注于新兴的消费、金融和医疗公司。
这家公司准备在2020年底重复在阿里巴巴的成功，并成为了马云的在线金融部门蚂蚁金服的早期投资者，但之后监管机构就阻止了这一全球有史以来最大的首次公开发行。
7月，博裕也受到了政府对私营教育公司的打击的影响，它也是在线辅导公司猿辅导的早期投资者。
然而，据熟悉其投资的人士称，当滴滴出行6月在纽约进行首次公开募股之前，博裕躲过了一劫，它抛掉了在滴滴出行中的大部分股份。中国政府对滴滴的数据安全行为进行调查后，滴滴的股价崩盘。
接近博裕的人说，除了滴滴，它还投资了七八家去年成功上市的公司，包括网易的音乐流媒体部门网易云音乐，以及腾盛博药和康诺亚生物等生物技术创业公司。
一位博裕投资者说，“几年前，在市场上仍会有非常大的生态系统公司，像阿里巴巴、蚂蚁金服、美团和字节跳动。但是这个市场比以前拥挤多了，那么大的生态系统公司出现的可能性越来越小。博裕必须更加专注于小众行业内的赢家。”
博裕在阿里巴巴的早期成功源于一次偶然的相遇。20世纪90年代初，当时还是大学英语教师的马云，在他的家乡杭州担任一个英语比赛的评委。据熟悉他们关系的人说，童小幪是参加这项活动的高中生之一。
后来成为中国最著名的企业家的马云，对童小幪的表现印象深刻，并向他表示祝贺。这是一段长达三十年友谊的开始。
童小幪在30多岁时创立了博裕。他认识江志成时，后者还是泛大西洋投资香港办事处的一名实习生。
中国领导人的后代历来享有与决策者接触的机会，在中国的外国企业也将他们作为牵线人。
现任领导人的心腹、国务院副总理刘鹤的儿子刘天然在2016年底成立了天壹资本。天壹投资了中国科技巨头腾讯和京东的一些部门，这两个公司是蚂蚁金服和阿里巴巴的最大竞争对手。前总理温家宝的儿子温云松于2005年成立了新天域投资基金，当时他的父亲仍在位。
但投资者和分析师表示，自从现任领导人在2012年上任以来，太子党的影响力已经减弱。
一位曾参与国有企业重组的资深交易员说：“那些仍然活跃在金融领域的太子党都非常低调，停留在较窄的领域，资金规模比博裕小得多。博裕的与众不同之处在于它普通合伙人的资质、基金规模……以及业绩记录，这些都意味着它不需要靠太子党的关系来交易。”
伦敦国王学院的中国问题专家凯瑞·布朗说：“现在让这些人物与你联系在一起，与其说是一种帮助，更是一种负担。”
他补充说：“在这些精英网络之外，现在有很多人也拥有出色的技能。为什么要依赖某人，只因为他们与某人有关系？”
博裕、童小幪和江志成拒绝对本文发表评论。
据曾在这家公司工作过的人说，就博裕而言，与行业资深人士一起创办是它成功的关键所在。除了江志成，童小幪还招募了中国最大的保险集团中国平安的前总裁和首席财务官张子欣，以及马雪征，她是联想的财务总监，当时这家中国公司在2005年的标志性交易中收购了IBM的个人电脑业务。她后来加入了美国私募股权公司德太资本。
博裕一个长期合作伙伴的高管说，“如果没有童小幪，没有马雪征，没有张子欣，我们也会担心博裕的设置。”
据几位相关人士称，从2011年到2019年，博裕募集了四只美元基金，并在去年敲定了第五只价值68亿美元的基金。根据数据提供商亚洲创业基金期刊集团的数据，这是中国由独立管理人控制的最大的美元基金。博裕还完成了三只较小的人民币计值基金，目前正在筹集第四只。
博裕还增加了它在北京和上海的办公场所，而江志成就在那里。它还在2019年底开设了一个新加坡办事处；童小幪在2020年从香港迁往那里。
但博裕现在正在驾驭一个明显更加政治化的投资环境。中国领导人已明确表示，在他今年开始前所未有的第三任期之前，任何行业如果不能为“共同富裕”做出贡献，就不能避免监管风险。
一位博裕投资者说：“博裕的投资挑选得很好，但同样的关系不会总是给你同样的结果，看看蚂蚁金服就知道了。中国的问题是，你不知道什么时候监管风险会袭击你。”