经济学人的文章说，在本世纪的大部分时间里，世界经济似乎都出现了日本经济的特征，低增长、低于目标的通货膨胀和极低利率。
如今的问题是，日本在多大程度上会变得与世界其他国家一样。3 月 19 日，日本央行自 2007 年以来首次上调利率，通胀似乎终于成为常态。银行存款余额的利息以前为负 0.1%，现在则为正 0.1%。
央行在新行长植田和男的领导下，还取消了收益率曲线控制政策，这个政策将长期债券收益率限制在 1%。多年来，日本一直保持超宽松的货币政策，现在，日本开始效仿其他经济体在通胀出现后的做法。
这是一个转折时刻。在 2022 年之前的 120 个月中，日本只有 12 个月的年通胀率高于 2%，而如今已连续 22 个月高于这一水平。日本最大的企业最近同意将工资提高 5.3%，这在全球通胀爆发前同样是不可想象的。
有一种变革将持续的感觉，日本的股票市场一直在上涨，日经 225 指数最近超过了 1989 年 12 月的记录，投资者对经济持乐观态度。
然而，现在就得出日本经济正在去日本化的结论是错误的。
经济的名义属性，如通货膨胀、利率和股市增长等，远不如真实的、结构性的特征重要。如果从基本面来看，即使是利率的上升也不一定是大趋势。日本银行认为现在已经在望的2%通货膨胀目标，比2011年至2021年十年期间的平均通货膨胀率高出1.4个百分点。这1.4个百分点的预期通胀上升，远超过了0.2个百分点利率的上升。
所以实际上，利率是下降了，而不是上升。此外，日本央行在 3 月 19 日的声明中明确表示，预计将维持 “宽松 “的金融条件，并将继续购买一些债券。
实际利率跌至谷底，反映了这样一个事实，即日本的老年人口（30% 超过 65 岁）拥有大量储蓄。企业很难将这些储蓄用于生产，因为人口减少的经济体资本投资欲望较低。
日本的人口结构和不愿接受大量移民，也制约了经济增长。国际货币基金组织预计，未来四年日本的年均 GDP 增长率仅为 0.5%，而美国为 2%。
在缺乏劳动力的情况下，日本经济的增速仍然显得很可观，说明工人人均产出的增长长期以来一直是健康的。但这还算不上复苏。
最后一个因素是日本积累以久的公共债务。债务与国内生产总值的总比率为 255%，扣除政府金融资产后为 159%；这两个指标在富裕国家中都是最高的。即使利率很低，政府预算中仍有近 9% 用于支付债务利息。
日本无法承受像美国那样严重的货币紧缩，美国的利率已达到 5.25%-5.5%。在日本的利率达到这样的水平之前，政府就必须减少赤字，2023 年日本赤字占国内生产总值的 5.6%。
经济将因为财政紧缩而降温，而不是因为更高的利率。在货币政策和经济增长方面，只有一件事可以让日本经济不再是一个例外：那就是世界其他国家都与日本相似。