巴伦周刊的文章指出，随着小型银行紧缩开支，许多银行将避开商业房地产贷款。这可能为投资此类贷款的抵押贷款信托基金创造机会，包括喜达屋地产信托基金（股票代码：STWD）和黑石抵押贷款信托基金（BXMT）。
持有商业地产贷款的房地产投资信托基金，也有自己的挑战，办公室和零售业的空置率很高，但这些房地产投资信托基金中管理最好的公司，正在轻松的支付股息派发。
在过去一年他们的股票下跌了20%至40%之后，他们的股息收益率通常超过10%。
BTIG分析师埃里克·哈根指出，喜达屋最近的股价为17.6美元，黑石为18.5美元，这些股票的交易价格分别比其账面价值低10%和20%。他们的分红比许多同行更可靠，所以今天的市场混乱使这些房地产投资信托基金的股票具有吸引力。
目前的银行业紧缩，让人想起15年前商业抵押贷款房地产投资信托基金出现的时代，那是为了填补2008年金融危机留下的空白。今天，这些信托基金持有的贷款涵盖了多户住房、办公室、酒店和零售等各种物业类型。
抵押贷款房地产投资信托基金，会发起或购买由商业地产担保的贷款，就像住房抵押贷款由房子担保一样。与由存款供资的银行相比，抵押贷款房地产投资信托基金有更好的资产和负债匹配，因为它们用发行股票和债务的资本为贷款供资。
由于它们的贷款有很好的担保，在疫情后的房地产震荡中，抵押房地产投资信托基金的股票比波士顿地产（BXP）和沃纳多房地产信托（VNO）等拥有写字楼的股票表现得更好。
房地产紧缩和利率上升，影响了抵押贷款房地产投资信托基金的一些借款人，因此该集团2022年的报告收益，被2020年开始的保守会计标准下的储备金扣减。
去年黑石抵押贷款信托基金的收益，在扣除准备金后为每股1.46美元，但在扣除此类非现金费用前为每股2.87美元。即使在充满挑战的12月季度，该房地产信托基金的现金收益为每股80美分，也能轻松支付其62美分的股息。
喜达屋房地产信托基金在2022年的现金收益为每股2.28美元。在发放新贷款的过程中，该房地产信托基金减少了其投资组合中以零售和办公楼为抵押的部分，而增加了多户家庭和工业物业。
首席执行官巴里·斯特恩利希特在本月的收益电话会议上说，他的房地产投资信托基金从利率上升中受益，因为其贷款都是浮动利率，”我们几乎什么都不用做就可以赚取我们的股息，但这主要是因为浮动利率的账目在支撑着公司的发展。”
斯特林克特说，随着银行的观望，贷款环境是喜达屋成立12年来所见过的最好的环境之一。目前，喜达屋正在通过强化其资产负债表来进行防御。但当股票回升到账面价值时，斯特林利特说他的公司可以筹集资金并提供”非同寻常”的贷款。
分析师哈根预计，商业房地产的压力还没有结束。但他说，这种风险的大部分，已经在房地产投资信托基金股票的价格中体现了。除了喜达屋和黑石房地产投资信托基金之外，BTIG分析师还推荐了Ladder Capital（LADR）的股票，这家公司在5000万美元以下的中型市场贷款方面的优势，是区域银行可能会撤资的地方。在最近的9.5美元的价格中，Ladder的账面价值有17%的折扣，并有9%的股息收益。
哈根说：“银行的压力可能还会加剧，但这并不改变我们对长期的看法。”