金融时报报道说，美国上周五与日本联手干预汇市，推动日元升值。这是两国近30年来首次采取联合行动。
负责指挥美方操作的人，对高风险货币交易并不陌生。
行动由美国财长贝森特主导。他曾是一名交易者，1992年在乔治·索罗斯旗下投资公司做空英镑，2013年又做空日元，由此声名大噪
如今，他执掌特朗普政府的美国财政部，并越来越积极地介入金融市场。
美国出手支撑另一个国家的货币，在历史上极为罕见，令投资者震惊。
更令人意外的是，日元此前一直在稳步贬值，并未出现通常会促使各国协调干预的剧烈失控波动。美方这次也没有卖出美元，而是卖出欧元买入日元，这种操作同样不同寻常。
这笔交易显示，贝森特领导的美国财政部愿意更深入地介入外汇市场。去年，美国财政部已经出手支持阿根廷比索。
一名美国大型债券投资者说：“这不是为了软实力，也不是为了公共利益，那么美国究竟想做什么？”
经济学家尤其意外的是，贝森特竟然亲自领导官方行动，试图对抗利率基本面来支撑一种货币。
市场担心，日本银行的政策利率目前只有1%，加息速度不足以追上通胀压力。由于其他国家和地区的利率远高于日本，这种差距可能继续拖累日元。
贝森特也毫不避讳地展示这次交易。在上周五的内阁会议上，摄影记者拍到美国财政部长面前的待办清单，上面写着：“买入50亿至100亿美元日元。”
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美国和日本的干预推动日元大幅升值。日元兑美元汇率本月早些时候一度接近164日元，创1986年以来最低水平，目前已回升至约157日元。
不过，交易者和分析师警告，干预效果可能很快逆转。
彼得森国际经济研究所所长、日本经济专家亚当·波森说：“讽刺之处实在惊人。这个人当年为索罗斯和斯坦利·德鲁肯米勒工作，1992年参与击垮英格兰银行，如今却装作仅靠外汇干预就能长期守住一种货币。”
投资者表示，这次行动给主要货币市场增添了巨大不确定性，也开启了政府积极干预市场的新时代。美国如今愿意采取行动，阻止不符合自身利益的交易趋势。
荷兰国际集团全球市场主管克里斯·特纳说：“美国财政部进场，意味着市场来了一个新警长，警告投机者不要继续做空日元。”
他认为，这标志着“外汇市场重新进入政府积极干预的时代”。
美国和日本都有充分理由干预。日本决策者担心，日元持续下跌，加上日本国债遭遇猛烈抛售，市场走势正变得过度失控。美国则发现，日元贬值正在加大美国国债市场的卖压。
特朗普表示，美国“永远会支持日本”。但投资者认为，美国也希望避免日本为了支撑日元而抛售美国国债。
日本是美国国债最大的官方持有国。
美国官员过去也曾强调，美元过度强势会损害美国出口商。
Allspring全球投资公司的多资产投资组合经理鲁沙布·阿明说：“这届政府希望美元走弱，同时也不希望其他国家的投资者为了保护本国货币而抛售美国国债。”
阿明表示，越来越多准备做空其他货币、做多美元的人开始警惕所谓的“贝森特买盘”，也就是美国财政部可能随时出手支撑相关货币。
贝森特过去曾表示，美国支持“强势美元政策”，这也是美国长期以来的官方立场。
日本周一表示，计划使用美国联邦储备委员会（Fed）的回购工具。分析师认为，这种安排可能让日本在不出售美国国债的情况下借入美元。
各国央行长期以来一直把美国国债视为流动性很高的资产，并在支撑本国货币时出售这些债券。不过，美国对任何国债需求下降的迹象都非常敏感，因为美国长期借贷成本已经升至2007年以来最高水平。
伊朗战争爆发初期，外国央行存放在Fed的美国国债持仓降至2012年以来最低水平。
另一个担忧是，如果日本国债继续遭到抛售并推高收益率，日本国内投资者可能因此出售美国国债，把资金汇回国内。
惠灵顿管理公司的投资组合经理布里吉·库拉纳说：“贝森特认为，美国国债收益率之所以偏高，是因为日本国债收益率也很高。因此，只要支撑日元，就能压低日本的收益率，进而压低美国国债收益率。”
加拿大皇家银行BlueBay资产管理公司固定收益首席投资官马克·道丁表示，日元下跌“可能破坏日本国债市场稳定”，并“推动全球长期债券收益率上升，而美国对此非常敏感”。
这次操作也可能带来交易收益。特朗普对记者表示，“经济利益”也是行动动机之一。
哈佛大学教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思·罗戈夫说：“这个操作相当聪明，让人想起贝森特此前向阿根廷提供的救助，那次非常成功。”
不过，他也表示：“除非美国财政部愿意持有规模极其庞大的日元，而这将是一次真正激进的政策转向，否则这种干预只是一块临时绷带，只能为日本银行争取一点时间。”
分析师认为，单靠干预无法消除推动日元下跌的力量，包括油价上涨、政府大规模支出计划带来的不确定性，以及市场对日本银行加息速度相对缓慢的担忧。
美国道富银行驻日本东京高级固定收益策略师马萨彦·卢说：“所有人都知道，干预只能争取时间。真正艰巨的工作最终仍要由日本银行和日本的财政政策承担。”
对美国来说，风险在于联合干预可能失败。届时，投机者可能重新瞄准日元，甚至把目标转向美国国债。
PGIM首席全球经济学家达利普·辛格说：“如果干预失败，对长期美国国债造成的外溢影响将非常显著。大家系好安全带吧。”