据金融时报报道，美国出售30年期国债的融资成本升至2001年以来最高水平。随着特朗普政府任内美国债务规模持续扩大，再加上通胀仍然居高不下，投资者对长期持有美国国债的风险越来越担忧。
美国财政部数据显示，周四举行的250亿美元30年期国债拍卖，中标收益率高达5.22%，为2001年8月以来最高。当时30年期国债拍卖收益率达到5.52%，此后美国一度暂停发行30年期国债近五年。
相比之下，7月上一轮30年期国债拍卖收益率为5.06%，而在特朗普第二个总统任期于2025年1月开始前，这一收益率仅为4.91%。
美国融资成本突然上升之际，联邦债务总额已经膨胀至接近40万亿美元，债务占国内生产总值的比例正逼近历史最高水平。
与此同时，特朗普与伊朗之间的战争推动企业和消费者面临的价格大幅上涨，这也意味着，投资者若要买入未来30年固定支付利息的长期国债，就会要求更高的收益率作为补偿。
道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德堡表示：“总体来看，这对美国财政部来说是个问题。政府现在必须以更高的成本为财政支出融资。”
此次30年期国债拍卖之前，美国周三刚刚完成420亿美元10年期国债拍卖，中标收益率也升至2007年以来最高水平。
过去十年，美国国债总额和政府融资成本大致都翻了一番，其中一个重要原因是新冠疫情期间大规模财政支出。如今，美国政府用于偿还债务利息的支出已经超过国防开支。
特朗普重返白宫时曾表示要整顿美国公共财政，但此后美国名义债务增长速度却达到新冠疫情时期以外的最快水平。特朗普政府推动通过大规模减税法案，也就是总统所称的“大而美法案”，进一步扩大了财政压力。
根据美国政府数据，负责任联邦预算委员会分析显示，2026年第一季度，公众持有的联邦债务规模已经超过美国国内生产总值。
无党派监督机构美国国会预算办公室预计，到本世纪末，美国国债占国内生产总值的比例将超过二战后创下的106%峰值，并在2036年达到120%。
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财政压力之外，市场还担心美联储可能难以控制新一轮高通胀。伊朗战争引发能源价格上涨，与关税带来的价格压力以及人工智能基础设施投资热潮共同推高通胀。
今年5月，随着冲突最激烈时期燃料价格飙升，美国通胀率同比升至4.2%，创三年来最高水平。此后通胀有所回落，本周公布的数据显示，7月通胀率降至3.4%，但仍明显高于美联储目标。
尽管投资者仍然担忧美国通胀和高企的融资需求，但长期国债提供的较高收益率仍帮助维持了市场需求。
周四30年期国债拍卖的投标倍数为2.39，也就是投资者投标金额与实际发行规模之比。BMO资本市场的韦尔·哈特曼表示，这一水平高于过去六次拍卖的平均值。
戈德堡表示，这一数据“说明市场仍然有需求购买长期固定收益资产，但前提是价格合适”。
美国财政部本月早些时候表示，未来几个季度较长期限国债的拍卖规模将维持在目前水平。分析人士认为，这有助于限制长期收益率进一步上升。
联博集团核心固定收益和多资产交易主管马修·斯科特表示：“财政部已经明确表示，至少未来几个季度都不会提高附息国债的发行规模。”这里所说的附息国债，是指期限两年及以上的美国政府债券。
他说：“因此，我预计新增融资需求仍将主要通过期限最短的美国国库券来满足。”
戈德堡表示，美国财政部近年来更多依赖短期债务融资，也让整体债务结构更容易受到利率波动影响。与长期国债相比，短期国库券需要更频繁地到期再融资，因此，一旦市场利率上升，政府融资成本也会更快受到冲击。