美国7月通胀继续降温，整体和核心通胀均较6月回落，而且符合市场预期。这份数据进一步增强了美联储9月维持利率不变的理由，但并没有彻底排除再次加息的可能。
分析人士认为，美联储内部围绕通胀风险的分歧并未因这份报告得到解决，8月通胀和就业数据仍将决定9月会议的政策方向。
美国劳工统计局周三公布，7月消费者价格指数环比上涨0.1%，6月为下降0.4%；同比上涨3.4%，低于6月的3.5%。
剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，也低于6月的2.6%。这四项主要数据均与市场预期基本一致。
7月整体通胀继续放缓，很大程度上得益于能源价格回落。能源价格环比下降1.5%，汽油价格下降2.9%。
不过，由于此前能源价格大幅上涨，能源价格与去年同期相比仍上涨14.7%，汽油价格同比上涨24.6%。食品价格环比上涨0.1%，同比上涨3.0%。
住房价格则是这次数据中值得仔细观察的部分。7月住房价格整体只上涨0.1%，但美国劳工统计局指出，住房仍贡献了当月整体CPI涨幅的大约三分之二。
住房整体涨幅偏低，部分原因是酒店等外宿价格下降2.8%；主要住宅租金和业主等价租金均上涨0.3%。
这意味着住房通胀确实已经比此前明显缓和，但居民实际承担的租金压力下降速度没有住房总指数看起来那么快。
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核心服务价格没有全面降温。7月医疗服务价格上涨0.6%，机票价格上涨2.2%，通信价格上涨0.6%，教育价格上涨0.5%。剔除能源后的服务价格整体上涨0.2%，同比仍上涨3.0%。
汽车保险价格下降0.3%，连续第二个月回落。
商品价格则出现一定回升。剔除食品和能源后的商品价格环比上涨0.2%，其中二手汽车上涨0.4%，新车上涨0.1%。不过，二手汽车价格与去年同期相比仍下降1.9%，说明目前还不能把单月上涨解读为新的商品通胀趋势。
美国7月非农就业减少2.3万人，就业市场明显降温，而核心通胀又继续回落，两者结合起来，使美联储立即进一步收紧货币政策的紧迫性下降。
美国劳工统计局数据显示，7月实际平均时薪环比下降0.1%，同比下降0.2%，表明即使通胀率有所下降，普通劳动者的实际购买力仍然承受压力。
海军联邦信贷联盟（Navy Federal）首席经济学家希瑟·朗认为，最大的问题是，通胀正在吞噬工资增长带来的全部收益。这种情况已经持续了4个月。
人们开始动用储蓄，或者转向信用卡等信贷。这让最近看上去还不错的消费表现看起来难以持续
对美国中等收入和低收入群体来说，这才是最关键的问题。接下来，他们很可能不得不收紧开支。
高盛资产管理多元固定收益投资主管林赛·罗斯纳在数据公布后表示，7月CPI是一份令人鼓舞的报告。核心通胀受到控制，加上此前已经出现的基础通胀放缓迹象，进一步增强了美联储9月维持利率不变的理由。
但她同时强调，在9月政策会议之前还会公布新一轮通胀数据，因此目前仍不能认为结果已经确定。
毕马威美国首席经济学家戴安·斯旺克的判断更加谨慎。
她认为，7月CPI不足以解决美联储内部围绕9月政策的分歧。一部分官员倾向于等待通胀进一步下降，另一部分则担心目前3.50%至3.75%的联邦基金利率目标区间还不够高，无法确保通胀重新得到控制。
美联储7月会议正是以9票对3票决定维持这一利率区间不变。
市场的第一反应也显示，这份报告并没有带来决定性的政策信号。《华尔街日报》报道，数据公布后美国国债收益率变化不大，市场对美联储9月维持利率不变的预期略有增强，但投资者对最终结果仍然存在明显分歧。
这也是7月CPI最重要的政策含义：没有给美联储提供新的加息理由，但也没有把加息选项从桌面上拿掉。
接下来最大的变量仍然是能源价格。7月CPI中的汽油价格环比下降，但随后国际油价重新走高，因此近期能源价格变化并没有完整反映在这次报告中。
美联储将在9月15日至16日召开下一次政策会议，在此之前还会看到8月就业报告以及9月11日公布的8月CPI。
7月数据提高了9月按兵不动的可能性，但真正决定美联储是否再次加息的，仍将是未来一个月通胀和就业数据的组合。