来自《悉尼晨锋报》消息，当这场新冠疫情最终成为一个糟糕的记忆时，我们将看到它给宏观经济管理方式以及我们的工作和消费方式带来了巨大的变化。这会让我们的生活变得更好还是更糟，还有待进一步的发现。
这是从财政部长史蒂芬·肯尼迪博士（Steven Kennedy）周四对澳大利亚商业经济学家发表的预算（post-budget）演讲中得出的结论，这一传统可以追溯到上世纪90年代。
肯尼迪指出，尽管“财政政策”（政府支出和税收的变化）总是对经济衰退等重大冲击作出反应，但在过去30年里，发达经济体公认的智慧是稳定需求起伏的首选工具，即“货币政策”（利率的变化），让财政政策专注于结构性和可持续性（公共债务水平）问题。
许多公司的转向能力表明了创新和适应的潜力。
这种政策角色的组合更受青睐，因为央行可以利用一种适当灵活的工具，即官方利率，及时做出决策。肯尼迪说，从长远来看，利率可以帮助管理需求，而不会对资源配置（经济形态）产生太大影响。
在之前的经济低迷时期，货币政策在帮助经济发展方面发挥了重要作用。肯尼迪提醒我们，为了应对上世纪90年代的经济衰退，储备银行将官方利率下调了10个百分点以上。为了应对2008-09年的全球金融危机，还将利率下调了4个百分点以上。
然而，到目前为止，储备已经没有空间了。为了应对加冕割让，储备银行将利率下调了0.5个百分点，至0.25%。本周，它再次削减了0.15个百分点，并进一步采取了“非常规”货币政策措施。也就是说，印钞。
为什么储备空间这么小？利率降至前所未有的低点，部分原因是，过去30年来，通胀率一直在下降。
“必要性是打破技术障碍的一个很好的助推器。”
但肯尼迪解释了另一个原因：“自然”或“中性”利率“在过去40年里，全球范围内一直在稳步下降”。当货币政策既不是扩张性的也不是紧缩性的时，中性利率是真正的官方利率。（注意“真实”一词。从概念上讲，名义利率有两部分：一部分是贷款人对预期通胀的补偿，另一部分是“实际”部分，即贷款人对借款人暂时使用其资金的奖励。）
肯尼迪说：“中性利率下降是由于（全球）结构性发展，相对于家庭和企业借贷和投资的意愿，这些发展推动了储蓄的增长。”
他说：“虽然学术研究还没有确定不同结构驱动因素的相对重要性，但这很可能是由于人口老龄化、生产率放缓以及投资者对风险偏好降低的某种组合所导致的。”
由于这是一种“结构性”（长期）而非“周期性”（短期）的发展，“一些中央银行暗示利率在很多年内不会上升”。
肯尼迪说，新冠疫情造成冲击的规模和速度，需要采取大规模的财政（预算）回应。即使传统货币政策已经有了很大的回应（现在已经不再是了），这种情况也会出现。
货币政策只有一招。它可以使借贷更便宜或更贵，仅此而已。正如我们在早期的措施中看到的那样，特别是对求职者的工资补贴和临时补贴，财政政策可以针对问题领域。他说：“货币政策不能取代收入，也不能把工人和工作联系起来。”
因此，从货币政策转向财政政策主导，不仅不可避免，而且具有优势。
自新冠爆发以来，联邦政府在数月内提供了2570亿澳元（约1.2万亿人民币）的直接经济支持，相当于上一财政年度名义国内生产总值（gdp）的13%。相比之下，在全球金融危机期间，美联储提供了720亿澳元（约3452亿人民币）的经济刺激，相当于2008-2009年GDP的6%。
肯尼迪指出，财政政策只是在短期内稳定经济增长率，而不能在中长期内提高经济增长率。根据新古典理论，这是由三个P决定的，即人口增长、劳动力参与率和生产率。
但是，在截至2004-2005年的10年里，我们“多因素”生产率的改善率平均每年为1.4%，而在新冠疫情之前的五年中，平均为0.7%，只有过去的一半。
经济放缓有很多原因（在其他发达国家也可以观察到）。财政部的研究强调了“活力”（随时间变化的能力）下降的迹象，例如新公司的成立率低，换工作的工人更少，最新技术的采用速度较慢，从低生产率企业转移到高生产率企业的工人更少。
肯尼迪说，目前还不清楚新冠疫情将如何影响澳大利亚生产力的长期提高率。但它有可能在经济中引起一些重大的结构性变化。我们已经看到了它迫使企业创新的方式。
远程工作就是一个例子。九月份，几乎三分之一的工人大部分时间在家工作。如果这种情况持续下去，可能会对“交通基础设施规划和CBD的功能产生重大影响”。
9月份的一项官方调查发现，36%的企业改变了向客户提供产品或服务的方式。许多公司展示出的转向能力表明了创新和适应的潜力。
另一方面，小企业的倒闭也有可能导致市场更加集中，生产率增长放缓。